Tokyo/Singapura | EGINDO.co – Seiring dengan masuknya dana asing ke dalam reli pasar saham Jepang yang paling tajam dalam beberapa tahun terakhir, para investor lokal dengan gencar mencairkan dana mereka atau bahkan bertaruh melawan apa yang banyak orang anggap sebagai awal dari sebuah era keuntungan dan imbal hasil yang telah lama tertunda.
Indeks saham Nikkei menutup bulan terbaiknya dalam 2-1/2 tahun terakhir pada hari Rabu, dengan gelombang dana asing dan optimisme akan reformasi perusahaan yang telah membawanya ke level yang belum pernah terjadi sejak gelembung aset di Jepang meledak tiga dekade yang lalu.
Namun, para investor Jepang telah menjadi penjual yang besar. Pada bulan April dan Mei, arus keluar domestik mencapai sekitar 2 triliun yen ($14,81 miliar) untuk investor individu dan lebih dari 2,2 triliun yen untuk institusi-institusi Jepang.
Sementara para investor asing sangat antusias dengan prospek era baru pertumbuhan korporasi Jepang, para investor domestik sangat ingin mendapatkan keuntungan yang mereka bisa, berpegang pada strategi yang lahir dari beberapa dekade reli singkat.
Ini berarti keuntungan di masa depan mungkin bergantung pada pihak asing, yang bullish namun terkenal lambat dalam bertindak dan waspada terhadap pasar yang telah mengecewakan selama satu generasi.
“Sudah menjadi sebuah tren bahwa investor ritel menjual saham-saham pada saat harga mencapai puncaknya. Kali ini para investor jangka pendek menjual saham karena mereka berhati-hati dengan kenaikan tajam Nikkei,” kata Shoichi Arisawa, manajer umum departemen riset investasi di IwaiCosmo Securities.
“Para investor jangka panjang juga menjual saham karena mereka dibebani dengan kerugian setelah Nikkei bergerak dalam kisaran untuk waktu yang lama.”
Para investor ritel Jepang, yang memiliki sekitar 17% saham domestik, sering kali menjadi penjual bersih di pasar yang sedang naik, menurut para ahli strategi, karena mereka ingin membukukan keuntungan.
Ahli strategi Rakuten Securities, Masayuki Kubota, mengatakan bahwa investor ritel domestik adalah pendorong utama pasar sebelum runtuhnya gelembung ekonomi Jepang pada tahun 1990, sementara pihak asing adalah penjual bersih.
“Setelah bubble meledak, orang asing berubah menjadi pembeli bersih dan sudah seperti itu selama 30 tahun,” kata Kubota.
Beli Saat Murah, Jual Saat Mahal
Indeks acuan Nikkei dan Topix yang lebih luas telah lama membuat frustrasi para investor lokal dan luar negeri karena perusahaan-perusahaan berfokus pada pangsa pasar daripada keuntungan pemegang saham.
Namun, dorongan Bursa Efek Tokyo untuk tata kelola perusahaan yang lebih baik dan pembelian yang menarik perhatian dari investor terkenal Warren Buffet telah mendorong Nikkei naik 18 persen pada tahun 2023, menjadikannya pasar saham dengan kinerja terbaik di Asia.
“Saya menjual sebagian (ketika Nikkei mencapai puncak 33 tahun bulan lalu) untuk mengunci keuntungan, tetapi menyimpan sebagian besar. Saya bahkan membeli beberapa saat harga turun,” kata Ohara, seorang investor yang berbasis di Tokyo dan berusia awal 30-an yang hanya memberikan nama belakangnya.
Ohara mengatakan bahwa ia akan menjual beberapa sahamnya jika yen menguat, namun ia ingin menambah portofolionya dan berharap Nikkei akan naik lebih jauh.
Yang lain tampaknya secara aktif bertaruh melawan arus.
Nomura’s Next Funds Nikkei 225 Double Inverse Index ETF telah populer di kalangan spekulan Jepang di masa lalu dan telah diminati tahun ini.
Reksa dana ini dirancang untuk membayar investor dua kali lipat dari imbal hasil harian Nikkei, dengan mengambil posisi short di Nikkei berjangka.
Dana ini telah mengalami arus masuk hampir $1 miliar dalam dua bulan terakhir, menurut data Refinitiv Lipper, dengan arus masuk sebesar $579 juta pada bulan April yang merupakan yang terbesar sejak November 2020.
Sementara investor domestik dan asing berada di ujung yang berlawanan dari perdagangan, investor besar sejauh ini telah menahan diri dari reli di tengah kekhawatiran bahwa Nikkei akan kembali mengecewakan dan ketidakpastian prospek kebijakan Bank of Japan.
Para analis yang disurvei oleh Reuters minggu lalu memperkirakan indeks acuan ini akan kembali ke level psikologis kunci 30.000 pada akhir tahun, dengan tanggapan yang sangat bervariasi, menunjukkan perpecahan yang mendalam mengenai prospek Nikkei.
Seorang pengacara berusia 60-an yang tinggal di Tokyo, yang tidak mau disebutkan namanya, mengatakan bahwa reli tiba-tiba Nikkei adalah sinyal untuk keluar. “Saya pikir berinvestasi dalam obligasi mungkin lebih baik dalam kondisi seperti ini.”
Sumber : CNA/SL