Tokyo | EGINDO.co – Data investasi Jepang pada hari Jumat mengonfirmasi apa yang ditunjukkan oleh penurunan yen sepanjang minggu, bahwa setelah ledakan gejolak yang menakutkan, investor global kembali bertaruh pada Bank of Japan yang akan memperlambat kenaikan suku bunga dan pada yen yang tetap murah.
Investor Jepang menginvestasikan uang paling banyak ke obligasi luar negeri jangka panjang dalam 12 minggu pada minggu hingga 10 Agustus dan juga membeli banyak utang luar negeri jangka pendek, data dari Kementerian Keuangan hari Jumat menunjukkan.
Yen juga telah merosot dengan mantap minggu ini, mengakhiri reli tajamnya pada awal Agustus setelah Bank of Japan secara mengejutkan bersikap agresif pada kenaikan suku bunga lebih lanjut yang dikombinasikan dengan kekhawatiran resesi AS yang memicu pelonggaran agresif dari carrytrade yang didanai yen.
Aliran dan penurunan yen telah memicu perbincangan bahwa carrytrade perlahan kembali, meskipun tidak semua orang yakin.
“Kita dapat mengatakan bahwa short covering yen telah dilakukan dan sekarang posisinya ringan,” kata Yusuke Miyairi, ahli strategi untuk mata uang G10 di Nomura di London.
“Tetapi apakah perdagangan carry kembali berlaku? Saya tidak yakin. Ya, dolar-yen mendekati 150, tetapi volatilitas pasar valas tetap relatif tinggi.”
Yen mendekati 150 pada hari Jumat, jauh dari level terendah dalam 38 tahun yang dicapai bulan lalu tetapi juga jauh di bawah level tertinggi 141,675 yen yang dicapai pada tanggal 5 Agustus.
Namun, perubahan tajam tersebut membuat volatilitas tetap tinggi, dan volatilitas seperti itu biasanya menggagalkan perdagangan carry.
Tetapi bertaruh pada pelemahan yen menjadi lebih mudah bagi investor setelah Wakil Gubernur BOJ Shinichi Uchida meredam sikap agresif. Posisi juga menguntungkan setelah data akhir minggu lalu menunjukkan posisi dana leverage pada yen Jepang menyusut ke posisi short neto terkecil sejak Februari 2023.
BOJ yang hawkish akan berarti imbal hasil yang lebih tinggi pada obligasi pemerintah Jepang, dan uang Jepang kembali ke dalam negeri, yang akan memengaruhi “konstruksi pelemahan yen” yang penting untuk perdagangan carry, kata Rong Ren Goh, manajer portofolio di tim pendapatan tetap di Eastspring Investments.
“Dengan BOJ memastikan bahwa mereka tidak akan menaikkan suku bunga jika pasar menjadi tidak stabil, itu adalah ‘penolakan’ terhadap investasi luar negeri investor domestik,” katanya.
Aliran
Investor Jepang membeli obligasi luar negeri jangka panjang senilai 1,54 triliun yen minggu lalu, menandai pembelian bersih mingguan terbesar dalam 12 minggu, dan juga memperoleh instrumen jangka pendek dengan total bersih 453,5 miliar yen.
Namun, investor Jepang melepaskan saham asing senilai bersih 328,1 miliar yen setelah tiga minggu pembelian bersih berturut-turut.
Miyairi dari Nomura memperingatkan agar tidak terlalu banyak membaca data arus tentang posisi yen, karena beberapa investor Jepang, seperti bank, sering menggunakan transaksi pembelian kembali antarbank, atau repo, untuk membiayai pembelian obligasi mereka.
Investor luar negeri juga memborong sekitar $3,5 miliar saham Jepang minggu lalu, membalikkan penjualan bersih selama tiga minggu berturut-turut di mana rata-rata saham Nikkei mengalami penurunan satu hari terbesar sejak 1987. Nikkei telah melonjak lebih dari 20 persen sejak saat itu.
Orang asing juga membalikkan tren penjualan obligasi Jepang selama delapan minggu minggu lalu, menjadi pembeli bersih. Mereka memperoleh obligasi jangka panjang senilai 1,44 triliun yen, jumlah terbesar sejak 11 Mei, dan sekuritas jangka pendek senilai 561,8 miliar yen.
“Perburuan barang murah” semacam itu, setidaknya dalam dolar, dapat berlanjut dengan yen yang telah mencapai titik terendah dan stabil, kata Masafumi Yamamoto, kepala strategi mata uang di Mizuho Securities.
“Kinerja saham Jepang yang buruk merupakan peluang bagus bagi investor asing untuk membeli.”
Sumber : CNA/SL