Boston | EGINDO.co – Potensi stablecoin untuk mendorong permintaan sekuritas Treasury AS jangka pendek menjadi topik hangat dalam konferensi dana pasar uang di Boston minggu ini, dengan para investor mengharapkan token digital ini untuk menyerap pasokan besar utang pemerintah akhir tahun ini.
Stablecoin dipatok pada aset yang sangat likuid seperti dolar AS dan token tersebut dapat mendorong permintaan untuk Treasury AS dengan mengharuskan penerbit untuk memiliki cadangan yang besar, likuid, dan aman untuk mendukung patokan 1:1 terhadap dolar AS.
“Stablecoin menarik…permintaan yang signifikan untuk pasar Treasury,” kata Yie-Hsin Hung, CEO State Street Global Advisors, dalam pidato utama di Simposium Dana Uang pada hari Senin.
Dia mengatakan sekitar 80 persen pasar stablecoin diinvestasikan dalam bentuk Treasury bill, yang dikenal sebagai T-bills, atau repo, yang merupakan perjanjian pembelian kembali. Itu mewakili sekitar $200 miliar, kira-kira kurang dari 2 persen dari keseluruhan pasar Treasury.
“Namun, stablecoin tumbuh dengan cepat, dan kemungkinan besar, akan melampaui pertumbuhan pasokan Treasury,” kata Hung.
Karena semakin banyak lembaga keuangan dan perusahaan mengadopsi stablecoin untuk pembayaran, pengiriman uang, atau aplikasi keuangan terdesentralisasi, penerbit perlu menyimpan lebih banyak cadangan untuk mendukung pasokan yang terus bertambah.
Misalnya, jika kapitalisasi pasar USDC, stablecoin yang diterbitkan oleh Circle, meningkat sebesar $10 miliar, penerbit dapat membeli $10 miliar dalam bentuk Treasury untuk mempertahankan patokan. Circle, perusahaan teknologi pembayaran, dan Tether, platform yang mendukung blockchain, adalah dua penerbit stablecoin terbesar.
Mengingat ekspektasi pasokan Treasury yang menjulang hingga $1 triliun pada akhir tahun, pasar mencari pembeli tambahan yang akan menjadi sumber permintaan baru untuk utang pemerintah AS. Penerbit stablecoin memenuhi kriteria tersebut, kata pelaku pasar.
“Jika mereka benar-benar menekan balon pasokan ini pada obligasi pemerintah dan mengandalkan ujung depan kurva untuk penerbitan utang, kami pikir salah satu pembenarannya…adalah bahwa semua permintaan yang berasal dari stablecoin…memberikan (Menteri Keuangan AS Scott) Bessent perlindungan untuk melakukan peralihan ke ujung yang lebih pendek,” kata Mark Cabana, kepala strategi suku bunga AS di BofA Securities, selama salah satu sesi di simposium tersebut.
Cabana mencatat bahwa penerbit stablecoin cenderung membeli T-bills dan kupon Treasury yang bertanggal lebih pendek.
Adam Ackermann, kepala manajemen portofolio di Paxos, sebuah perusahaan jasa keuangan dan teknologi, mengatakan bahwa ia telah melakukan beberapa percakapan dengan bank-bank terbesar di dunia yang menginginkan stablecoin. “Mereka menghubungi kami dan berkata: Saya butuh stablecoin dalam delapan minggu. Bagaimana kami bisa mendapatkannya?”
“Yang agak mengkhawatirkan adalah kita sedang berada di titik puncak ini sekarang,” kata Ackermann. “Ini bagus untuk industri, tetapi kita perlu mulai memasang beberapa pembatas pada beberapa hal.”
Popularitas stablecoin semakin meningkat setelah Senat AS meloloskan undang-undang penting minggu lalu untuk membuat kerangka regulasi bagi token yang disebut Undang-Undang GENIUS.
DPR yang dikendalikan Partai Republik masih perlu meloloskan versi RUU tersebut sebelum diserahkan ke meja Presiden Donald Trump untuk disetujui, tetapi pengesahan RUU tersebut memperkuat harapan adopsi yang lebih luas dari bagian sektor kripto yang dulunya khusus.
Menurut penyedia data kripto CoinMarketCap, pasar stablecoin bernilai sekitar $256 miliar, dan diperkirakan oleh Standard Chartered akan mencapai $2 triliun pada tahun 2028 jika undang-undang tersebut ditandatangani oleh Trump.
“Saya perkirakan akan ada proliferasi stablecoin,” kata Cabana. “Ini akan menjadi sumber permintaan tambahan (untuk Treasury), saya kira, selama tiga hingga lima tahun ke depan, tentu saja 10 tahun ke depan.”
Sumber : CNA/SL