Singapura Secara Tak Terduga Perketat Kebijakan Moneter

Singapura Perketat Kebijakan Moneter
Singapura Perketat Kebijakan Moneter

Singapura | EGINDO.co – Dalam apa yang digambarkan oleh para ekonom sebagai kejutan “hawkish”, Otoritas Moneter Singapura (MAS) secara tak terduga memperketat kebijakan moneter pada tinjauan setengah tahunan pada Kamis (14 Oktober).

Langkah itu bertentangan dengan konsensus pasar. Sebagian besar pengamat memperkirakan bank sentral hanya akan memulai normalisasi kebijakan pada April tahun depan, mengingat kekhawatiran global tentang pemulihan ekonomi di tengah penyebaran varian Delta yang lebih menular.

Ini adalah pengetatan kebijakan pertama MAS sejak 2018, mengakhiri sikap kemiringan nol yang pertama kali diadopsi pada Maret tahun lalu ketika ekonomi Singapura mulai merasakan dampak pandemi COVID-19.

Dalam pernyataan kebijakannya, bank sentral mengatakan ekonomi tetap di jalur untuk tumbuh antara 6 dan 7 persen tahun ini.

Ini juga menandai kemungkinan inflasi yang lebih tinggi di tengah “akumulasi” tekanan biaya eksternal dan domestik.

Keputusan untuk memperketat kebijakan moneter karenanya akan “memastikan stabilitas harga dalam jangka menengah sambil mengakui risiko terhadap pemulihan ekonomi”, tambahnya.

TENTANG KEPUTUSAN KEBIJAKAN
Tidak seperti kebanyakan bank sentral yang mengelola kebijakan moneter melalui suku bunga, MAS menggunakan nilai tukar sebagai alat kebijakan utamanya karena Singapura merupakan perekonomian terbuka yang sangat bergantung pada perdagangan.

Ini mengacu pada nilai tukar efektif nominal Singdollar (S$NEER) – nilai tukar dolar Singapura yang dikelola terhadap sekeranjang mata uang tertimbang perdagangan dari mitra dagang utama Singapura.

S$NEER diperbolehkan untuk mengapung dalam band yang tidak ditentukan. Jika keluar dari band ini, MAS masuk dengan membeli atau menjual dolar Singapura.

Bank sentral juga mengubah kemiringan, lebar, dan titik tengah pita ini ketika ingin menyesuaikan laju apresiasi atau depresiasi mata uang lokal berdasarkan risiko yang dinilai terhadap pertumbuhan dan inflasi Singapura.

Keputusan yang diambil oleh MAS pada hari Kamis adalah untuk “menaikkan sedikit” kemiringan pita kebijakan S$NEER dari nol persen sebelumnya, sambil menjaga lebar pita dan level di mana itu terpusat tidak berubah.

Baca Juga :  Ukraina Catat Rekor Impor Listrik Setelah Rusia Serang Sistem Energi

Meningkatkan kemiringan pita kebijakan secara efektif memungkinkan dolar Sing untuk terapresiasi, membuat impor lebih murah dan ekspor lebih mahal.
Dolar Sing menguat terhadap dolar AS di balik pengumuman kebijakan moneter dan terakhir terlihat sekitar 0,2 persen lebih tinggi pada 1,3493 pada pukul 1,52 siang.
MENGAPA KEJUTAN BERGERAK?
Meningkatnya inflasi adalah alasan utama untuk langkah bank sentral yang lebih awal dari perkiraan, kata para ekonom.

MAS mengatakan inflasi inti Singapura – pertimbangan kebijakan utama bagi bank sentral – diperkirakan akan meningkat menjadi 1 hingga 2 persen tahun depan, dan mendekati 2 persen dalam jangka menengah.

Ahli strategi valas senior DBS Philip Wee menggambarkan perubahan kebijakan MAS sebagai “respons tepat waktu” untuk mencegah tekanan inflasi global, yang telah meningkat di tengah gangguan rantai pasokan dan lonjakan harga energi.

Kepala Ekonomi dan Strategi Mizuho Bank, Vishnu Varathan mengatakan: “MAS mengantisipasi peningkatan tekanan inflasi secara bersamaan karena pemulihan permintaan berkonspirasi dengan kapasitas (dan) kekusutan rantai pasokan dan dorongan biaya yang lebih tinggi.”

Ada juga potensi untuk “lintasan ekstensif dari inflasi energi yang menonjol”, sementara kondisi pasar kerja yang ketat menghidupkan kembali tekanan upah.

“Akhirnya, dan mungkin yang paling penting, jeda panjang (enam bulan) antara pertemuan (kebijakan) meningkatkan biaya sinyal normalisasi yang hilang,” kata Varathan.

“Jadi, sementara pemulihan sejauh ini belum mencapai level, latar belakang meningkatnya risiko inflasi di kuartal mendatang, di samping pemulihan yang memadai, mendorong (a) normalisasi pre-emptive,” tambahnya.

Menyebut MAS “tak terduga hawkish”, kepala penelitian dan strategi treasury OCBC Selena Ling mencatat bahwa selain dari faktor eksternal, ada juga “beberapa tekanan biaya yang didorong oleh kebijakan” karena perluasan Model Upah Progresif baru-baru ini untuk memasukkan lebih banyak sektor dan pekerjaan.

“Selain itu, kenaikan biaya layanan, termasuk di bidang transportasi, pendidikan dan perawatan kesehatan, juga akan terjadi, tetapi berapa banyak pertumbuhan upah juga akan meningkat pada tahun 2022 tetap menjadi inti bagi konsumen akhir yang kemungkinan akan menghadapi harga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lama. banyak barang dan jasa yang akan datang,” katanya.

Baca Juga :  Singapura Meluncurkan Perjalanan Vaksinasi Dengan Indonesia

Dengan Singapura menjadi ekonomi kecil dan terbuka yang bergantung pada impor barang dan pekerja migran, “perpindahan ke konsumen akhir mungkin cukup cepat”.

Dengan demikian, curamnya kemiringan S$NEER “akan membantu meringankan sebagian dari penguatan dolar AS secara luas dan menahan inflasi impor untuk barang-barang dari ekonomi regional”, tambah Ms Ling.
Setuju, ahli strategi treasury senior HL Bank Jeff Ng, mengatakan: “Ketika kebijakan moneter diperketat, ini membantu menurunkan harga impor untuk konsumen lokal, yang akan membantu memoderasi inflasi. Jika Anda tidak mengetatkan, maka Anda berisiko membiarkan inflasi meningkat lebih jauh.”

Sementara itu, pengamat pasar seperti ahli strategi suku bunga senior DBS Eugene Loew menunjukkan bahwa pergeseran MAS mencerminkan pergeseran bank sentral lainnya di seluruh dunia.

“Ketika kita beralih dari krisis pandemi dan membuka kembali perjalanan, kebijakan moneter juga harus dinormalisasi dan dengan fokus mengarah pada pengelolaan risiko inflasi,” katanya.

Namun, pengetatan kebijakan yang lebih awal dari perkiraan terjadi di tengah ketidakpastian tentang pertumbuhan – alasan mengapa beberapa ekonom memperkirakan bank sentral akan mempertahankan kebijakan moneter tidak berubah.

Data awal yang dirilis secara terpisah pada Kamis pagi menunjukkan bahwa ekonomi Singapura tumbuh 6,5 persen tahun-ke-tahun pada kuartal ketiga, melambat dari pertumbuhan 15,2 persen pada kuartal sebelumnya.

Pemulihan ekonomi “masih memiliki beberapa jalan”, kata ekonom Alex Holmes dari firma riset Capital Economics.

Kelemahan terkait COVID-19 tetap terlihat pada kuartal ketiga, katanya, menunjuk pada kontraksi kuartal-ke-kuartal 1,3 persen untuk sektor perdagangan grosir dan eceran, serta transportasi dan penyimpanan.

“Pengeluaran konsumen akan terpukul sekali lagi oleh pembatasan yang diberlakukan lagi pada akhir September, meskipun tingkat vaksinasi negara itu adalah yang terdepan di dunia,” tambah Holmes.

Baca Juga :  Singapura Cabut Karantina Pelancong, Tidak Untuk Indonesia

“Pengalaman bergelombang belajar hidup dengan virus sejauh ini menunjukkan bahwa tidak mungkin langkah-langkah jarak sosial akan dicabut dengan cepat dan itu dapat diperketat lagi di masa depan.”

Sementara perluasan pengaturan jalur perjalanan yang divaksinasi baru-baru ini ke 11 negara akan membantu, “perjalanan kemungkinan akan lambat untuk dilanjutkan”. “Dengan demikian, bagian dari sektor jasa masih akan tetap jauh di bawah tingkat output pra-pandemi sepanjang tahun depan,” tulis ekonom itu dalam sebuah catatan.

APAKAH MAS KERAS LAGI?
Ekonom beragam, apakah bank sentral akan menindaklanjuti dengan pengetatan kebijakan lain pada tinjauan kebijakan berikutnya pada April 2022.

Capital Economics mengatakan mereka “tidak melihat alasan bagi MAS untuk memperketat lebih jauh” dengan titik-titik lemah dalam ekonomi kemungkinan akan tetap menjadi hambatan pada tekanan harga yang mendasarinya.

Inflasi harga transportasi juga akan turun tajam dari tahun ke tahun, karena basis yang rendah turun.

“Secara keseluruhan, ukuran inflasi inti MAS, yang bertujuan untuk menjaga ‘hanya di bawah 2 persen’, kemungkinan hanya akan meningkat secara bertahap selama beberapa bulan dan kuartal mendatang, dari 1,1 persen pada Agustus,” kata Holmes.

Di sisi lain, Ng mengatakan keputusan bank sentral pada hari Kamis “membuka pintu untuk pengetatan lebih lanjut pada tahun 2022”.

“Kecuali segala jenis penghalang jalan utama seperti kebangkitan infeksi COVID-19 di seluruh dunia atau varian baru, saya pikir kami berada di jalur untuk memperketat lebih jauh”.

Tetapi sebelum itu, kenaikan dolar Singapura di belakang pengumuman terbaru bisa berumur pendek.

Mr Wee mengatakan perkiraan bank tetap untuk dolar AS untuk mengakhiri tahun lebih tinggi di 1,37 terhadap dolar Sing, mengingat bahwa greenback akan menguat secara global dengan Federal Reserve AS siap untuk memperketat kebijakan moneter.
Sumber : CNA/SL

Bagikan :
Scroll to Top