Hong Kong | EGINDO.co – Saham-saham dengan kinerja terbaik di Jepang berisiko mengalami aksi jual karena terlalu padatnya posisi beli di perusahaan-perusahaan besar dan likuid, kata ahli strategi dari bank-bank AS, Morgan Stanley dan JP Morgan.
Ahli strategi kuantitatif di bank-bank ini, yang menggunakan model statistik untuk analisis mereka, mengatakan bahwa posisi buy pada saham-saham dengan kinerja terbaik menjadi terlalu besar karena investor luar negeri lebih menyukai saham-saham berkapitalisasi besar atau mengikuti produk indeks acuan, sehingga meningkatkan nilai-nilai sektor populer seperti semikonduktor dan bank.
Investor yang menggunakan model perdagangan mengikuti tren juga membeli sejumlah saham yang sama, dan mereka juga mungkin mulai melepaskan beberapa posisi, kata para ahli strategi.
Saham-saham Jepang telah mencapai rekor tertinggi bulan ini, melampaui puncak sebelumnya pada tahun 1989, karena investor bertaruh pada pertumbuhan dan tata kelola perusahaan yang lebih baik. Reli selama setahun terus berlanjut bahkan setelah Bank of Japan keluar dari kebijakan suku bunga negatif yang telah berlangsung selama beberapa dekade.
Penasihat perdagangan komoditas (CTA) yang mengikuti tren baru-baru ini beralih untuk mengurangi posisi beli mereka di kontrak berjangka Nikkei 255, tim strategi kuantitatif JP Morgan yang dipimpin oleh Masanari Takada mengatakan dalam catatan tanggal 26 Maret.
“Kami tidak melihat banyak ruang untuk perluasan tambahan posisi buy oleh CTA karena sudah mencapai level yang tinggi,” kata mereka.
Morgan Stanley juga mencatat bahwa saham-saham berkapitalisasi besar Jepang mulai melemah pada bulan Maret, dengan saham-saham yang dilacak oleh bank tersebut membukukan kenaikan moderat sebesar 2,5 persen pada bulan ini dibandingkan dengan 6,2 persen pada bulan Februari.
“Saham-saham momentum Jepang, khususnya semikonduktor, otomotif, dan keuangan, mungkin menghadapi tantangan jangka pendek di bulan April,” analis kuantitatif Morgan Stanley Asia mengatakan dalam sebuah catatan tertanggal 25 Maret.
Misalnya, indeks raksasa peralatan pembuat chip Tokyo Electron, dan Toyota Motor Corp masing-masing telah melonjak sebesar 56 persen dan 49 persen, sementara bank terbesar Jepang, Mitsubishi UFJ Financial Group, telah menguat sebesar 30 persen sepanjang tahun ini.
Indeks Nikkei yang lebih luas telah melonjak 22 persen tahun ini dan lebih dari 40 persen pada tahun lalu, mengungguli pasar-pasar utama dunia, namun valuasi untuk sektor-sektor tertentu melemah, kata para analis.
Rasio harga-pendapatan berjangka 12 bulan Nikkei saat ini adalah 21, lebih tinggi dari rata-rata 10 tahun dan setara dengan indeks S&P 500 AS, menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan Jepang menjadi mahal, meskipun valuasi saat ini lebih rendah dibandingkan tahun 1989.
Sumber : CNA/SL