New York | EGINDO.co – Pekan yang brutal bagi saham-saham chip — nama-nama yang sama yang memicu reli pasar yang luar biasa tahun ini — telah membuat investor dari Seoul hingga Silicon Valley bertanya-tanya apakah booming AI telah menjadi terlalu berisiko dan melampaui batasnya.
Investor dari Asia hingga Eropa menarik diri dari saham-saham yang terpapar AI dan saham-saham yang disebut sebagai saham momentum yang telah mendorong pengembalian portofolio sepanjang tahun ini.
Indeks Semikonduktor SE Philadelphia turun 1,6 persen pada hari Jumat. Untuk pekan ini, indeks tersebut merosot sekitar 10 persen, penurunan mingguan terbesar dalam lebih dari setahun. Indeks tersebut berakhir Jumat dengan penurunan lebih dari 20 persen dari titik tertinggi sepanjang masa pada akhir Juni, sebuah pergerakan yang menegaskan bahwa indeks tersebut berada dalam pasar bearish.
“Penurunan ini mencerminkan aksi ambil untung dan meningkatnya pengawasan terhadap keberlanjutan belanja modal AI,” kata Toni Meadows, kepala investasi di BRI Wealth Management. “Valuasi saham semikonduktor telah memperhitungkan permintaan yang hampir sempurna, untuk area yang sebelumnya bersifat siklikal, sehingga saham-saham tersebut akan rentan pada titik tertentu dalam kenaikan yang pesat ini.”
Indeks chip tetap naik lebih dari 60 persen sepanjang tahun ini.
“Saya rasa ini tidak terlalu berkaitan dengan fundamental, melainkan lebih kepada penataan ulang portofolio dan pengambilan keuntungan dari saham-saham yang telah melonjak drastis,” kata Chuck Carlson, kepala eksekutif di Horizon Investment Services di Hammond, Indiana.
Startup Tiongkok Mengalihkan Fokus Ke Pengeluaran AI
Para analis telah menyoroti beberapa alasan untuk pembalikan tajam bulan ini.
Startup AI Tiongkok, Moonshot, meluncurkan model yang menurut mereka adalah sistem AI open-weight terbesar di dunia, yang kembali memicu pengawasan investor terhadap laju potensi pengembalian dari investasi AI besar-besaran oleh perusahaan teknologi AS.
Sebuah laporan Bloomberg pada hari Kamis menunjukkan bahwa Google Alphabet tertinggal beberapa bulan dari jadwal dalam peluncuran Gemini 3.5 Pro, model AI andalan terkuatnya.
Para pedagang menghadapi awal Juli yang bergejolak: KOSPI Korea Selatan menunjukkan bahwa pasar sedang bearish minggu lalu meskipun naik hampir 62 persen untuk tahun ini, Nikkei Jepang jatuh ke wilayah koreksi pada hari Jumat, dan sektor teknologi Eropa termasuk di antara yang paling merugi minggu ini setelah lonjakan kuartalan terbesar sejak 2001 pada bulan Juni.
Setelah mengungguli indeks acuan S&P 500 lebih dari dua banding satu tahun ini, Indeks Momentum S&P 500, yang melacak saham S&P 500 dengan kinerja yang konsisten kuat, telah turun 11 persen pada bulan Juli, dibandingkan dengan penurunan kurang dari 1 persen pada S&P 500 yang lebih luas.
Beberapa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) semikonduktor telah mencatat penurunan yang lebih tajam. ETF Direxion Daily Semiconductor Bull 3X telah merosot lebih dari 50 persen dari puncaknya di akhir Juni, meskipun tetap naik lebih dari 200 persen sepanjang tahun.
Kekhawatiran Tentang Leverage
Kelemahan sektor ini menimbulkan kekhawatiran tentang investor yang terlalu banyak berinvestasi atau memiliki leverage yang tinggi.
Tony Pasquariello, kepala divisi hedge fund di Goldman Sachs, mengatakan dalam sebuah catatan kepada klien bahwa leverage telah meningkat di seluruh pasar, terlihat misalnya dalam peningkatan margin ritel, aset yang dikelola oleh ETF yang menggunakan leverage, dan volume opsi jangka pendek.
Hedge fund besar yang biasanya menggunakan leverage untuk mengambil risiko lebih besar di pasar guna meningkatkan keuntungan telah mengurangi eksposur mereka terhadap pemain infrastruktur AI terkemuka dalam beberapa minggu terakhir, menurut para eksekutif di bank yang melayani hedge fund.
“Orang-orang terlalu banyak berinvestasi pada saham-saham ini,” kata Walter Todd, kepala investasi di Greenwood Capital di South Carolina. “Banyak orang yang beranggapan selama beberapa bulan terakhir bahwa saham-saham ini hanya akan naik. Dan jika mereka meminjam uang untuk membeli posisi tersebut, maka mereka (bisa) ditarik dari posisi tersebut.”
Namun, para trader opsi tampaknya lebih fokus pada membeli saat harga turun dan beralih ke sektor pasar yang kurang ramai daripada menarik diri dari saham sama sekali.
“Investor umumnya melakukan rotasi daripada mengurangi risiko secara luas,” kata Chris Murphy, salah satu kepala strategi derivatif di Susquehanna Financial Group.
Beberapa produsen chip terpopuler, termasuk SK Hynix, Micron Technology, dan SanDisk bahkan menarik beberapa aksi opsi bullish sekitar tengah hari.
“Ini menunjukkan bahwa titik terendah oversold jangka pendek mungkin telah tercapai,” kata Brent Kochuba, pendiri layanan analitik opsi SpotGamma.
Saham Yang Terpengaruh Parah
Pada hari Jumat, saham Nvidia ditutup 2,2 persen lebih rendah, sementara Intel turun 2 persen, dan Applied Materials turun 5,6 persen. Perusahaan chip memori Micron turun 0,5 persen dan SanDisk ditutup turun 4 persen.
SpaceX turun 5,4 persen, karena pembatalan penerbangan uji coba Starship ke-13 di detik-detik terakhir menambah tekanan setelah saham tersebut turun di bawah harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar $135 minggu ini.
Saham SK Hynix yang terdaftar di bursa AS sempat turun di bawah harga penawaran sebelum berbalik arah dan berakhir sedikit lebih tinggi.
Fokus kini beralih ke laporan pendapatan dari dua perusahaan raksasa Wall Street. Alphabet dan Tesla dijadwalkan melaporkan pendapatan triwulanan minggu depan, bersama dengan perusahaan semikonduktor Intel.
Sumber : CNA/SL