Sydney | EGINDO.co – Saham-saham Asia melemah pada hari Kamis karena tekanan di pasar obligasi pemerintah diperparah oleh laporan bahwa sejumlah perusahaan teknologi besar berupaya menggalang dana miliaran melalui utang, dalam persaingan langsung memperebutkan pendanaan yang terbatas.
Kenaikan harga minyak kembali menambah tekanan pada obligasi pemerintah AS (Treasuries), meskipun lelang obligasi tenor 10 tahun AS yang sukses semalam membantu menurunkan imbal hasil (yield) dari level tertinggi dalam 24 tahun.
Sementara imbal hasil yang tinggi menopang nilai tukar dolar, euro justru merosot mendekati level terendah dalam 17 bulan akibat kekhawatiran terhadap kondisi keuangan Prancis yang merembet ke pasar utang Italia dan Yunani.
Kenaikan biaya pinjaman yang terus berlanjut membuat pasar saham berada dalam posisi defensif; indeks Nikkei Jepang turun 0,9 persen, sementara indeks Korea Selatan turun 0,6 persen. Indeks MSCI untuk saham Asia-Pasifik di luar Jepang turun tipis 0,1 persen.
Di Wall Street, kontrak berjangka (futures) S&P 500 dan Nasdaq tidak banyak berubah. Di Eropa, kontrak berjangka EUROSTOXX 50, DAX, dan FTSE semuanya naik tipis 0,1 persen setelah sempat turun pada hari Rabu.
The Wall Street Journal menambah deretan laporan media yang menyebutkan bahwa SpaceX, Broadcom, dan Oracle sedang berupaya menggalang dana untuk membeli cip kecerdasan buatan (AI).
Broadcom mencari pendanaan sebesar US$50 miliar, sementara SpaceX berencana menerbitkan utang peringkat layak investasi (*investment-grade*) senilai US$30 miliar dan menggalang pinjaman sebesar US$10 miliar untuk membeli cip dari Nvidia, yang juga merupakan pemegang saham utama di SpaceX.
Berita tersebut memicu lonjakan biaya asuransi gagal bayar kredit (*credit default swap*) SpaceX ke rekor tertinggi, sementara harga saham dan obligasinya mengalami penurunan.
Nigel Green, CEO deVere Group, memperingatkan adanya siklus berbahaya di mana Nvidia mendanai pelanggan yang membeli produknya sendiri, sehingga menempatkan investor global dalam risiko jika keuntungan yang diharapkan tidak terwujud.
“Pembangunan infrastruktur AI awalnya didanai oleh kas,” ujar Green. “Kini, kegiatan tersebut semakin bergantung pada kredit, dan kredit mengubah profil risiko secara keseluruhan.”
“Utang harus dilunasi sesuai jadwal, terlepas dari apakah pendapatan benar-benar terealisasi atau tidak,” tambahnya. “Dan utang ini pada akhirnya masuk ke dalam portofolio dana obligasi serta dana pensiun para penabung di seluruh dunia.”
Obligasi Pemerintah Vs Utang Korporasi
Meski demikian, fakta bahwa sebagian besar dana ini akan digunakan untuk peralatan AI bisa berdampak positif bagi laba di sektor semikonduktor dan memori.
Pada hari Kamis, Samsung Electronics memproyeksikan lonjakan laba operasional sebesar 783 persen pada kuartal ketiga menjadi 107,4 triliun won (US$80,17 miliar), meskipun harga sahamnya turun tipis 0,3 persen.
Akumulasi utang korporasi ini terjadi di saat pasar obligasi pemerintah sedang menghadapi tekanan berat akibat kekhawatiran inflasi, defisit anggaran yang terus melebar, dan kenaikan suku bunga acuan.
Risalah rapat terakhir Federal Reserve yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan bahwa “sebagian besar” anggota menilai kenaikan suku bunga lanjutan kemungkinan akan terjadi menjelang akhir tahun, meskipun mereka akan menyikapi setiap pertemuan dengan pikiran terbuka.
Pasar memperkirakan hanya ada peluang 19 persen bagi The Fed untuk kembali menaikkan suku bunga bulan ini, namun harga pasar mencerminkan probabilitas 80 persen untuk kenaikan pada bulan Desember.
“Kami memperkirakan adanya kenaikan suku bunga kedua oleh The Fed pada bulan Desember, meskipun kami melihat adanya kemungkinan besar The Fed pada akhirnya akan menyimpulkan bahwa pengetatan lebih lanjut tidak diperlukan,” tulis para analis Goldman Sachs dalam sebuah catatan.
Prospek jeda dalam pengetatan kebijakan membantu menjaga imbal hasil (yield) obligasi Treasury tenor 2 tahun tetap di level 4,78 persen, sementara imbal hasil tenor 10 tahun naik tipis ke 5,298 persen setelah sempat menyentuh level tertinggi dalam 24 tahun di angka 5,326 persen pada perdagangan sebelumnya.
Tekanan di pasar obligasi Prancis mendorong Gubernur Bank of France, Emmanuel Moulin, untuk mengakui bahwa situasi ekonomi negara tersebut sedang serius, namun ia meyakinkan para investor bahwa Prancis tidak memerlukan bantuan dari Bank Sentral Eropa (ECB).
Investor bereaksi dengan melepas mata uang euro, yang tertahan di level US$1,1198 setelah turun 0,6 persen pada perdagangan sebelumnya. Penembusan di bawah level terendah baru-baru ini di US$1,1161 berisiko memicu penurunan lebih lanjut ke level US$1,1065.
Dolar AS menjadi pihak yang paling diuntungkan dari pelemahan mata uang tunggal Eropa tersebut, dengan indeks dolar naik ke posisi 102,22, mendekati level tertinggi dalam 18 bulan. Nilai tukar terhadap yen turun 0,1 persen ke level 157,90, di mana mata uang Jepang tersebut tertopang oleh ancaman intervensi.
Di pasar komoditas, harga kontrak berjangka minyak Brent naik 0,9 persen menjadi $101,14 per barel, sementara harga kontrak berjangka minyak mentah AS naik 0,8 persen menjadi $89,02 per barel.
Emas, yang tidak memberikan imbal hasil bunga, mengalami tekanan akibat kenaikan imbal hasil, sehingga harganya berada di level $4.105 per ons dan mendekati titik terendah dalam dua bulan.
Sumber : CNA/SL