Hong Kong | EGINDO.co – Proposal restrukturisasi utang luar negeri China Evergrande Group, yang merupakan ujian bagi sentimen investor terhadap sektor properti yang sedang terjepit, gagal untuk menarik perhatian karena jangka waktu pembayaran yang panjang dan kurangnya pemanis, kata para kreditur dan analis.
Evergrande adalah pengembang yang paling banyak berhutang di dunia dengan kewajiban sekitar US$300 miliar. Restrukturisasi utang luar negerinya, yang merupakan yang terbesar di negara ini, bertujuan untuk menyelamatkannya dari keruntuhan yang tidak teratur.
Pengembang ini memiliki utang luar negeri senilai US$22,7 miliar, yang semuanya dianggap gagal bayar. Rencana ini memberikan dua opsi utama bagi para pemegang obligasi dolarnya untuk mendapatkan kembali investasi mereka.
Kreditur dapat menukar semua kepemilikan mereka dengan surat utang baru dengan jangka waktu 10 hingga 12 tahun, atau mengkonversikannya ke dalam kombinasi surat utang baru dengan jangka waktu lima hingga sembilan tahun dan instrumen yang terkait dengan ekuitas.
Pemegang obligasi yang diterbitkan oleh unit luar negeri Evergrande juga akan diizinkan untuk menukarkan utang yang ada dengan obligasi baru, yang akan mulai membayar kupon dari tahun keempat setelah penerbitan.
Hasil dari rencana perubahan utang Evergrande kemungkinan besar akan berdampak pada proposal serupa yang sedang dikerjakan oleh sejumlah pengembang RRT lainnya yang telah gagal membayar kewajiban mereka pada tahun lalu.
Indeks yang melacak pengembang properti yang berbasis di China daratan tergelincir 0,5% pada perdagangan sore hari Kamis, sementara indeks acuan saham yang lebih luas naik 1,3%. Perdagangan saham Evergrande masih dihentikan.
“Secara keseluruhan kami tidak terlalu puas dengan rencana ini, karena tidak ada lagi peningkatan kredit dan tenor yang baru terlalu panjang,” Sunny Jiang, kepala investasi pendapatan tetap di Haitong International Asset Management Ltd, mengatakan mengenai rencana Evergrande.
“Jika rencana ini diloloskan, kami khawatir ini akan menjadi contoh buruk bagi pengembang-pengembang lain yang sedang mempertimbangkan proposal restrukturisasi mereka, dan akan semakin sulit bagi para pemegang obligasi untuk mendapatkan kembali investasi mereka,” tambahnya.
Evergrande tidak menanggapi permintaan komentar.
Kurangnya Pendanaan
Beberapa pemegang obligasi telah mendorong Evergrande untuk mempermanis kesepakatan restrukturisasi dengan aset-aset domestik, tetapi proposal hari Rabu tidak menyertakan persyaratan tersebut.
Seorang pemegang obligasi dolar, yang tidak berwenang untuk berbicara kepada media, menyamakan rencana restrukturisasi utang ini dengan meminjamkan seember beras kepada seseorang dan dibayar dengan dua butir beras per tahun.
Lebih banyak pengembang cenderung menggunakan strategi menguras kesabaran investor sebelum menawarkan rencana restrukturisasi yang tidak menguntungkan bagi kreditur, kata seorang investor obligasi dolar properti China yang tidak lagi memiliki obligasi Evergrande dan tidak berwenang untuk berbicara di depan umum.
Kreditur lain mengatakan bahwa proposal tersebut dibuat dengan asumsi bahwa Evergrande dan dua unitnya yang terdaftar di Hong Kong dapat melanjutkan perdagangan dan mempertahankan bisnis mereka meskipun tidak ada dana.
Evergrande mengatakan pada hari Rabu bahwa pembiayaan tambahan sebesar 250 miliar yuan (US$36,65 miliar) hingga 300 miliar yuan akan diperlukan saat melanjutkan operasi selama tiga tahun ke depan.
China Evergrande New Energy Vehicle Group mengatakan pada hari Kamis bahwa mereka mungkin harus menghentikan produksi kendaraan listrik jika tidak dapat memperoleh pendanaan baru.
Jika Evergrande gagal melanjutkan rencana restrukturisasi, pengembang mungkin harus menghadapi proses likuidasi yang diajukan oleh investor di salah satu unitnya di pengadilan Hong Kong.
Seorang perwakilan dari pemohon pembubaran Evergrande, Top Shine Global Ltd, mengatakan kepada Reuters pada hari Kamis bahwa perusahaan investasi tersebut masih mempelajari proposal tersebut untuk melihat apakah mereka akan mendukung rencana tersebut atau tetap melanjutkan permintaan likuidasi.
Namun, Evergrande, mengutip sebuah analisis yang dilakukannya, mengatakan bahwa pemulihan untuk para kreditor luar negeri dalam likuidasi grup diperkirakan kurang dari US$1,5 miliar, atau 2,1% hingga 9,3%, bergantung pada jenis utang yang dimiliki.
Sumber : CNA/SL