Jakarta|EGINDO.co Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terus dibayangi volatilitas tinggi menjelang pengumuman evaluasi indeks Morgan Stanley Capital International (MSCI) pada Kamis, 12 November 2026. Pelaku pasar saat ini mencermati potensi pengurangan bobot saham Indonesia, risiko perubahan konstituen, hingga ancaman tekanan jual (outflow) dari investor asing.
Head of Research RHB Sekuritas, Andrey Wijaya, dalam keterangannya yang dirilis pada Selasa, 10 Oktober 2026, menilai proses rebalancing MSCI berpotensi meningkatkan gejolak pasar, terutama jika kebijakan pembekuan (freeze) terhadap penambahan saham dan kenaikan bobot emiten Indonesia masih berlanjut.
Meski demikian, sebagian besar risiko dinilai sudah tercermin pada koreksi pasar belakangan ini. Valuasi IHSG saat ini berada di kisaran 8 kali forward price to earnings ratio (P/E)—jauh di bawah rata-rata historisnya.
“Jika tidak ada kejutan negatif, hasil review dapat memicu technical rebound mengingat valuasi yang sudah murah. Namun, investor asing kemungkinan tetap selektif hingga keputusan final MSCI pada Juni 2027,” ujar Andrey, Selasa (10/10/2026).
Estimasi Arus Dana dan Saham Terancam
RHB Sekuritas mengestimasi total dana yang terikat pada indeks MSCI Indonesia mencapai sekitar US$5,2 miliar. Jika terjadi penurunan bobot efektif sebesar 5% hingga 10%, potensi penyesuaian portofolio investor diperkirakan mencapai US$260 juta hingga US$520 juta. Angka ini merupakan simulasi penyesuaian portofolio, bukan kepastian dana keluar.
Tekanan jual diproyeksikan bakal berdampak langsung pada saham-saham dengan:
-
Konsentrasi kepemilikan tinggi dan ketidakpastian free float.
-
Risiko penghapusan konstituen dari indeks.
-
Saham perbankan big cap seperti PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA), PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. (BBRI), dan PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. (BMRI) karena tingginya porsi kepemilikan asing.
Equity Research Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia, Abdul Aziz, menambahkan bahwa kebijakan freeze membatasi peluang masuknya saham baru maupun peningkatan bobot emiten lokal. Selain itu, MSCI masih berpeluang mendepak saham yang tergolong High Shareholding Concentration (HSC) atau mengoreksi estimasi free float.
Katalis Pemulihan dan Prospek IHSG
Untuk meredakan ketidakpastian jangka panjang, pemulihan kepercayaan investor global dinilai sangat bergantung pada efektivitas serta konsistensi reformasi pasar modal domestik—khususnya terkait transparansi free float, tata kelola emiten, dan perlindungan investor.
RHB Sekuritas memproyeksikan IHSG pada akhir tahun 2026 dalam skenario bearish berada di kisaran 6.150. Pengumuman resmi hasil evaluasi MSCI pada Kamis, 12 November 2026, akan menjadi ujian awal bagi pasar modal Indonesia, sementara stabilitas nilai tukar rupiah dan pemulihan sentimen global tetap menjadi katalis utama penggerak indeks ke depan. (Sn)