New York | EGINDO.co – Dengan serangkaian rekor tertinggi dan aksi jual yang dahsyat, tahun 2025 menjadi tahun yang penuh gejolak bagi Bitcoin, mata uang kripto terbesar di dunia, yang berisiko mengakhiri tahun dengan penurunan tahunan pertamanya sejak 2022.
Patokan saham utama dunia juga mengalami tahun yang penuh gejolak, berulang kali mencapai rekor tertinggi dan kemudian melemah karena kekhawatiran atas tarif, suku bunga, dan kemungkinan gelembung AI yang mengguncang pasar. Meskipun ekuitas sebagian besar menguat tahun ini, korelasi Bitcoin secara keseluruhan dengan harga saham telah menguat secara signifikan tahun ini.
Para analis mengatakan fluktuasi Bitcoin semakin mengikuti sentimen pasar saham karena investor ritel dan institusional tradisional beralih ke mata uang kripto, yang tahun depan mungkin akan lebih erat kaitannya dengan faktor-faktor pendorong saham dan aset berisiko lainnya, seperti perubahan kebijakan moneter dan kekhawatiran atas valuasi saham terkait AI yang tinggi.
“Reaksi kripto terhadap ekuitas yang lebih luas telah menjadi tema yang konsisten di tahun 2025,” kata Jasper De Maere, ahli strategi meja di perusahaan perdagangan algoritmik kripto Wintermute.
Bitcoin berada di kisaran US$89.000 pada hari Senin (8 Desember).
Setelah melonjak awal tahun ini dengan terpilihnya Presiden AS Donald Trump yang pro-kripto, mata uang kripto—bersama dengan saham—anjlok pada bulan April akibat pengumuman tarifnya, tetapi dengan cepat pulih. Bitcoin kemudian mencapai puncak tertinggi sepanjang masa di atas US$126.000 pada awal Oktober.
Namun hanya beberapa hari kemudian, pada 10 Oktober, pasar kembali jatuh ketika Trump mengumumkan tarif baru untuk impor dari Tiongkok dan mengancam kontrol ekspor pada perangkat lunak penting. Hal itu memicu likuidasi senilai lebih dari US$19 miliar di seluruh posisi pasar kripto yang menggunakan leverage, likuidasi terbesar dalam sejarah kripto.
Bitcoin telah berjuang untuk kembali menguat sejak saat itu dan pada bulan November mengalami penurunan bulanan terbesar sejak pertengahan 2021, meskipun sentimen bearish di pasar opsi telah sedikit mereda dalam beberapa minggu terakhir, menurut platform opsi Derive.xyz.
Para pedagang hingga akhir pekan lalu telah menetapkan probabilitas 15 persen bahwa Bitcoin akan mengakhiri tahun ini di bawah US$80.000, dibandingkan dengan probabilitas 20 persen yang mereka tetapkan beberapa minggu lalu.
Hal ini masih menjadi pukulan bagi para investor kripto yang optimis, termasuk Strategy milik Michael Saylor, perusahaan penimbun Bitcoin terbesar di dunia, yang baru-baru ini memproyeksikan pada 30 Oktober bahwa token tersebut akan mencapai US$150.000 tahun ini. Analis di Standard Chartered tahun lalu memperkirakan Bitcoin akan mencapai US$200.000 pada akhir tahun 2025, sebagian karena aliran dana ke dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin.
Dalam sebuah perubahan haluan, CEO Strategy Phong Le memperingatkan dalam sebuah podcast bulan lalu tentang kemungkinan “musim dingin Bitcoin.” Pada bulan Oktober, Standard Chartered memperkirakan bitcoin akan jatuh di bawah US$100.000, tetapi mengatakan bahwa itu mungkin terakhir kalinya bitcoin akan mencapai titik terendah tersebut, menurut laporan media.
Saylor, berbicara kepada Reuters pekan lalu, mengatakan perusahaannya dapat bertahan dari penurunan harga bitcoin sebesar 95 persen.
Korelasi Ekuitas
Penurunan harga pada bulan April dan Oktober tersebut menyoroti meningkatnya korelasi antara bitcoin dan ekuitas, khususnya saham kecerdasan buatan, yang memiliki atribut serupa dan telah dilanda kekhawatiran bahwa valuasinya berada di wilayah gelembung.
Secara historis, bitcoin dan saham tidak bergerak bersamaan karena kripto dipandang sebagai investasi alternatif. Namun, dengan adopsi kripto yang lebih luas oleh investor ritel tradisional dan beberapa institusi, korelasi tersebut tampaknya semakin menguat, kata para analis.
Korelasi diukur dari -1 hingga 1, dengan angka di atas nol menunjukkan korelasi positif. Pada tahun 2025, korelasi rata-rata antara Bitcoin dan S&P 500—yang melacak sekeranjang perusahaan—adalah 0,5, dibandingkan dengan korelasi rata-rata pada tahun 2024 sebesar 0,29, menurut data LSEG.
Untuk indeks NASDAQ 100 yang didominasi teknologi, korelasi rata-rata tahun ini adalah 0,52, dibandingkan dengan 0,23 pada tahun 2024, menurut data LSEG.
Kripto menjadi sangat sensitif terhadap pergerakan saham AI, sebagian karena saham-saham tersebut telah menjadi pendorong pasar ekuitas yang lebih luas, dan sebagian lagi karena, seperti kripto, saat ini kripto dipandang sebagai investasi yang agak spekulatif, sebagian besar bergantung pada sentimen investor dan selera risiko, kata para analis.
“Kripto sudah agak melemah setelah 10 Oktober,” kata Cosmo Jiang, mitra umum di Pantera Capital, seorang investor kripto. “Situasi benar-benar mulai berubah di pasar risiko dalam beberapa minggu terakhir, karena kasus bull AI dipertanyakan.”
Pertanyaan Tentang Pemotongan Suku Bunga
Seperti saham, mata uang kripto juga tampak semakin sensitif terhadap pergerakan suku bunga. Riset Fidelity dari tahun lalu menemukan bahwa, meskipun hanya ada sedikit data historis yang menunjukkan bahwa harga bitcoin meningkat ketika Federal Reserve memangkas suku bunga, beberapa analis mengamati bahwa kripto cenderung menguat sejalan dengan sinyal dovish dari bank sentral.
Para analis juga menunjukkan bahwa sinyal hawkish The Fed sejak Oktober dan seterusnya membebani bitcoin. Sejak itu, rilis data ekonomi terbaru membuat pasar memperkirakan peluang 86 persen untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin minggu ini.
Keputusan suku bunga tersebut, bersama dengan prospek saham AI, kemungkinan akan menjadi pendorong utama harga kripto dalam waktu dekat, kata para analis.
“Dukungan The Fed terhadap pasokan moneter dalam skenario khusus ini akan menjadi indikator yang diperhatikan oleh semua pihak terkait kripto,” kata Mo Shaikh, salah satu pendiri dan mitra umum di Maximum Frequency Ventures.
Sumber : CNA/SL