Tokyo | EGINDO.co – Pengadilan tinggi Tokyo telah memutuskan nilai wajar saham FamilyMart 13 persen lebih tinggi daripada tawaran pembelian Itochu, dalam kemenangan penting lainnya bagi pemegang saham minoritas dengan implikasi untuk transaksi mendatang di Jepang.
Putusan tersebut, tertanggal 31 Oktober dan ditinjau oleh Reuters, mengatakan pemegang saham FamilyMart yang mengajukan petisi untuk harga yang lebih baik harus dibayar 2.600 yen ($17,08) per saham, 300 yen lebih banyak dari 2.300 yen yang ditawarkan Itochu untuk saham jaringan toko swalayan yang belum dimilikinya pada tahun 2020.
Putusan tersebut, yang sebagian besar menegakkan putusan pengadilan yang lebih rendah, dapat membuka kembali pintu bagi pemegang saham minoritas yang tidak puas dengan pembelian untuk mendapatkan keputusan pengadilan tentang harga yang wajar bagi perusahaan target, sebuah rute yang tidak aktif di Jepang sejak putusan pengadilan tahun 2016.
FamilyMart mengatakan berencana untuk mengajukan banding atas keputusan tersebut, menambahkan bahwa “sangat kecewa bahwa keadilan prosedur yang kami tegaskan belum diakui.” Itochu menolak berkomentar.
Pengadilan tinggi mengatakan penawaran tender Itochu tidak dilakukan melalui proses yang berlaku umum karena gagal mencerminkan pendapat dari komite independen FamilyMart bahwa harganya tidak cukup tinggi.
Penasihat keuangan untuk komite independen FamilyMart telah menyarankan kisaran 2.472 yen hingga 3.040 yen.
Secara struktural, selalu ada potensi konflik kepentingan antara induk perusahaan yang ingin menjadikan anak perusahaannya yang terdaftar sebagai perusahaan tertutup dan pemegang saham minoritas anak perusahaan, atau antara eksekutif perusahaan dan pemegang saham dalam pembelian manajemen.
Seiring dengan meningkatnya jumlah transaksi pembelian di Jepang, lebih banyak pemegang saham minoritas yang menggunakan hak penilaian untuk mendapatkan harga yang lebih tinggi untuk saham mereka setelah saham mereka diperas.
Namun, pengadilan Jepang telah menahan diri untuk tidak menilai nilai wajar dalam pembelian sejak putusan tahun 2016 atas penawaran tender Jupiter Telecommunications di mana mahkamah agung menyimpulkan harga penawaran tender yang disetujui melalui proses yang berlaku umum seharusnya merupakan nilai wajar.
Putusan tersebut secara efektif mengamanatkan para pemegang saham yang mengajukan petisi untuk membuktikan bahwa proses penawaran tender itu cacat sebelum pengadilan memeriksa nilai wajar, yang secara signifikan mengurangi peluang memenangkan harga yang lebih tinggi.
Sumber : CNA/S