Tokyo | EGINDO.co – Jepang mungkin menghadapi penurunan yen lebih lanjut dan kenaikan imbal hasil obligasi yang tak henti-hentinya didorong oleh kekhawatiran pasar atas kebijakan fiskal ekspansif pemerintah, kata mantan pembuat kebijakan bank sentral Seiji Adachi kepada Reuters.
Yen telah jatuh meskipun Bank of Japan (BOJ) memutuskan pada hari Jumat untuk menaikkan suku bunga ke level tertinggi 30 tahun sebesar 0,75 persen, karena pasar menafsirkan komentar Gubernur Kazuo Ueda setelah pertemuan sebagai sinyal bahwa BOJ tidak akan terburu-buru untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.
Namun Adachi, yang merupakan anggota dewan BOJ hingga Maret, mengatakan penurunan yen sebagian besar didorong oleh keraguan pasar tentang kemampuan Jepang untuk menjaga fiskal tetap terkendali.
“Yen melemah meskipun perbedaan suku bunga Jepang-AS menyempit, yang berarti hal itu tidak banyak berkaitan dengan kebijakan BOJ,” katanya dalam sebuah wawancara pada hari Senin.
“Saya pikir investor mulai menuntut premi yang lebih tinggi untuk risiko fiskal Jepang,” yang juga terlihat jelas dalam kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) baru-baru ini, katanya.
Imbal hasil obligasi pemerintah acuan 10 tahun mencapai level tertinggi dalam 27 tahun sebesar 2,1 persen pada hari Senin, mencerminkan prospek kenaikan suku bunga BOJ lebih lanjut dan penerbitan utang besar.
Adachi mengatakan BOJ mungkin akhirnya akan menaikkan suku bunga hingga 1,5 persen dengan kenaikan berikutnya sekitar Juli tahun depan.
Siklus kenaikan suku bunga BOJ akan meningkatkan biaya pendanaan utang publik Jepang yang sangat besar, yang diperkirakan akan terus meningkat seiring dengan kebijakan fiskal ekspansif Perdana Menteri Sanae Takaichi.
Besarnya anggaran tahun fiskal mendatang, yang pertama kali disusun oleh Takaichi, kemungkinan akan melebihi 122 triliun yen ($781 miliar) untuk mencapai rekor baru dan membutuhkan penerbitan obligasi baru di atas 28,6 triliun yen tahun sebelumnya, seperti yang dilaporkan surat kabar Nikkei.
Anggaran tersebut akan menambah paket stimulus sebesar 21,3 triliun yen, yang didanai oleh anggaran tambahan untuk tahun fiskal saat ini, untuk mengurangi dampak kenaikan biaya hidup terhadap rumah tangga.
Bank Sentral Jepang (BOJ) mungkin terpaksa meninjau kembali rencana pengurangan obligasi jika aksi jual di pasar obligasi terus berlanjut, atau membuat kerangka kerja untuk menyelamatkan bank-bank kecil yang terkena kerugian besar pada kepemilikan obligasinya, kata Adachi.
“Sulit untuk menghilangkan keraguan pasar atas keuangan Jepang setelah Takaichi begitu kuat menyebut kebijakannya sebagai kebijakan fiskal proaktif,” katanya. “Kenaikan imbal hasil obligasi akan menjadi risiko terbesar bagi perekonomian Jepang tahun depan.”
Sumber : CNA/SL