New York | EGINDO.co – Sinyal pasar obligasi yang lebih disukai Federal Reserve mengenai resesi yang akan datang telah jatuh ke posisi terendah baru, memperkuat argumen mereka yang percaya bahwa bank sentral akan segera menurunkan suku bunga untuk menghidupkan kembali aktivitas ekonomi.
Penelitian dari The Fed menyatakan bahwa “spread forward jangka pendek” yang membandingkan suku bunga obligasi pemerintah 18 bulan dari sekarang dengan imbal hasil obligasi pemerintah tiga bulan saat ini merupakan sinyal pasar obligasi yang paling dapat diandalkan untuk kontraksi ekonomi yang akan terjadi.
Spread tersebut, yang telah berada di wilayah negatif sejak November, jatuh ke posisi terendah baru minggu ini, mencapai hampir minus 170 basis poin pada hari Kamis (6/4).
Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan tahun lalu bahwa kurva imbal hasil obligasi AS bertenor 18 bulan merupakan peringatan yang paling dapat diandalkan akan terjadinya resesi yang akan datang.
“Kurva Powell … terus turun ke posisi terendah baru abad ini,” kata ahli strategi suku bunga Citi William O’Donnell dan Edward Acton dalam sebuah catatan pada hari Kamis. Data Refinitiv menunjukkan kurva tersebut merupakan yang paling terbalik setidaknya sejak tahun 2007.
Kekhawatiran resesi telah melonjak dalam beberapa minggu terakhir, dengan para investor khawatir kekacauan dalam sistem perbankan yang dipicu oleh runtuhnya Silicon Valley Bank pada bulan Maret akan mengetatkan kondisi kredit dan melukai pertumbuhan.
The Fed selama setahun terakhir telah memulai salah satu siklus kenaikan suku bunga paling agresif dalam beberapa dekade untuk mengalahkan inflasi, dan memperkirakan biaya pinjaman akan tetap berada di sekitar level saat ini hingga akhir 2023. Namun, para pelaku pasar percaya bahwa kebijakan moneter yang lebih ketat sudah mulai mengganggu pertumbuhan dan bertaruh pada penurunan suku bunga di akhir tahun ini.
Ketika melihat inversi kurva tersebut mengingat penurunan indikator ekonomi dan jumlah uang beredar baru-baru ini, “tidak sulit untuk melihat mengapa pasar mungkin semakin memikirkan ‘kesalahan kebijakan’ ketika membaca tentang kenaikan suku bunga lebih lanjut,” kata analis Citi.
Melanjutkan kampanye memerangi inflasi, the Fed bulan lalu menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin persentase, meskipun mengindikasikan bahwa mereka berada di ambang penghentian kenaikan lebih lanjut dalam biaya pinjaman setelah gejolak perbankan.
Beberapa pejabat Fed baru-baru ini berargumen untuk lebih banyak kenaikan, dengan Presiden Fed St Louis James Bullard mengatakan pada hari Kamis bahwa Fed harus tetap menaikkan suku bunga untuk menurunkan inflasi sementara pasar tenaga kerja tetap kuat.
Namun, para investor pasar uang pada hari Kamis sebagian besar bertaruh bahwa the Fed akan memangkas suku bunga sekitar 70 basis poin pada bulan Desember, dari kisaran 4,75%-5% saat ini.
“Semua pengetatan kondisi keuangan ini, dengan The Fed menaikkan suku bunga secara signifikan, sekarang berubah menjadi mungkin sedikit pengetatan kredit,” kata Jack McIntyre, manajer portofolio di Brandywine Global.
“Tingkat keyakinan kami di masa mendatang adalah bahwa suku bunga akan lebih rendah,” katanya.
Sumber : CNA/SL