Washington | EGINDO.co – Federal Reserve diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada hari Rabu (22/3), sebuah keputusan yang akan diambil di tengah badai politik yang terjadi terkait pengawasan bank sentral AS terhadap Bank Silicon Valley yang runtuh dan dengan dunia keuangan yang bergantung pada kata-kata satu orang: Jerome Powell.
Dalam krisis institusional kedua yang dihadapi Powell selama lima tahun masa jabatannya sebagai ketua Fed, kegagalan SVB pada 10 Maret telah menarik perhatian di seluruh spektrum politik, dengan seruan untuk mereformasi tata kelola dan pengawasan bank sentral yang mengingatkan pada apa yang terjadi setelah kehebohan atas perdagangan saham pejabat Fed meletus pada tahun 2021.
Dua dari 12 presiden bank regional The Fed mengundurkan diri sebagai akibat dari skandal tersebut dan Powell meluncurkan perombakan cepat terhadap aturan etika bank sentral seiring meningkatnya kritik.
Demikian pula, Powell baru-baru ini mengatakan bahwa kegagalan SVB yang berbasis di California membutuhkan “tinjauan menyeluruh, transparan, dan cepat” mengenai bagaimana The Fed mengawasi bank terbesar ke-16 di negara itu, sebuah institusi dengan profil yang tidak terlalu terkenal di Main Street sampai masalahnya mengguncang kepercayaan terhadap pemberi pinjaman skala menengah lainnya yang merupakan penyedia kredit bisnis dan kredit konsumen yang penting.
Ancaman ketidakstabilan keuangan yang tiba-tiba muncul dari lembaga yang diawasi oleh The Fed telah memperumit keputusan kebijakan moneter yang selama ini terfokus pada kenaikan suku bunga untuk memerangi inflasi, dan meningkatkan pertaruhan bagi Powell dalam menjelaskan hasil pertemuan minggu ini dan tanggapan The Fed terhadap runtuhnya SVB.
Ketika para pembuat kebijakan memulai pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal terbaru mereka, Senator AS Rick Scott, seorang anggota Partai Republik dan kemungkinan calon presiden 2024, menuntut dalam sebuah surat kepada Powell agar ketua Fed membahas “kegagalan dan penyimpangan” di balik runtuhnya SVB dan pemberi pinjaman AS lainnya, Signature Bank, dan “menyebutkan nama-nama individu yang dipecat”.
Kritik serupa juga datang dari kubu kiri, dengan Senator AS dari Partai Demokrat Elizabeth Warren, penentang Powell sejak lama, mengatakan bahwa ia juga kehilangan kepercayaan pada Presiden Fed San Francisco Mary Daly, yang banknya bertanggung jawab mengawasi SVB.
The Fed mengatakan bahwa tinjauan terhadap pengawasan SVB akan selesai pada 1 Mei dan dirilis ke publik.
Namun, turbulensi di pasar keuangan dan sistem perbankan kemungkinan besar akan menjadi sorotan utama dalam konferensi pers pasca-pertemuan Powell, yang dijadwalkan akan dimulai pada pukul 18.30 GMT (2.30 pagi, waktu Singapura). Bank sentral AS akan merilis pernyataan kebijakan dan proyeksi ekonomi baru dari para pejabat the Fed pada pukul 18:00 WIB.
Tantangan Komunikasi
Saham-saham perbankan yang kehilangan sekitar 20% dari nilai mereka selama dua minggu yang penuh gejolak, pada hari Selasa tampaknya telah menemukan pijakan setelah manuver terbaru The Fed pada hari Minggu malam untuk memulihkan kepercayaan dalam sistem keuangan.
Imbal hasil sekuritas Treasury yang sempat anjlok akibat aksi lari ke tempat aman oleh para investor juga telah mendapatkan kembali sebagian dari nilai tersebut. Semua yang dikatakan Powell – dan bagaimana dia mengatakannya – dapat menentukan apakah ketenangan yang baru lahir itu bertahan.
Ekspektasi pasar sangat condong ke arah The Fed yang menyetujui kenaikan suku bunga seperempat poin persentase, yang akan menaikkan suku bunga acuan semalam – suku bunga dana federal – ke kisaran 4,75 hingga 5,00 persen. Kenaikan suku bunga dimaksudkan untuk memperlambat belanja barang dan jasa dan menurunkan inflasi kembali ke target tahunan sebesar 2 persen dari level lebih dari dua kali lipat.
Yang kurang jelas, dan bisa dibilang lebih penting, adalah bagaimana pernyataan kebijakan baru menilai risiko-risiko terhadap perekonomian yang ditimbulkan oleh masalah di pasar perbankan baru-baru ini, bagaimana pernyataan tersebut menggambarkan kemungkinan perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut, dan bagaimana para petinggi berpendapat bahwa suku bunga acuan akan naik pada akhir tahun ini.
Pada bulan Desember, para pembuat kebijakan Fed berpikir bahwa suku bunga fed fund mungkin akan berhenti di antara 5,00 persen dan 5,25 persen, tetapi inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan telah membuat Powell mengindikasikan bahwa titik penghentiannya mungkin akan lebih tinggi lagi.
Ledakan SVB membuat skenario tersebut diragukan, dan, apa pun hasil dari pertemuan tersebut, akan menjadi tanggung jawab Powell untuk menjelaskan bagaimana potongan-potongan teka-teki yang rumit tersebut dapat disatukan.
“Data ekonomi menunjukkan satu hasil sementara kondisi di pasar keuangan mendukung hal yang sebaliknya… Komunikasi akan menjadi tantangan,” karena The Fed mencoba menjelaskan apa yang tampaknya merupakan pilihan kebijakan yang tidak menguntungkan, kata Ryan Sweet, kepala ekonom AS di Oxford Economics.
Menaikkan suku bunga mungkin akan menjaga fokus pada inflasi namun menambah tekanan pada bank; menunda kenaikan suku bunga hingga pasar keuangan stabil mungkin terlihat bijaksana, namun juga dapat terlihat melemahkan komitmen Fed untuk menjinakkan inflasi yang tinggi dan membuatnya tampak seolah-olah situasi di sektor perbankan lebih buruk daripada yang sebenarnya.
Para mantan pembuat kebijakan The Fed telah menimbang-nimbang dari sela-sela – berbeda pendapat mengenai apakah kenaikan suku bunga yang berkelanjutan atau jeda yang tiba-tiba menimbulkan risiko terbesar.
Politik yang menguat saat ini adalah sesuatu yang juga harus dinavigasi oleh Powell – dan bisa menjadi lebih buruk dari waktu ke waktu, tulis Brian Gardner, kepala strategi kebijakan Washington untuk perusahaan manajemen kekayaan Stifel.
Di antara kegagalan bank-bank besar dan ingatan akan skandal perdagangan The Fed, “seruan untuk membubarkan The Fed atau mengaudit The Fed dapat muncul kembali,” kata Gardner. “Upaya-upaya tersebut kemungkinan besar akan gagal, tetapi mengingat kebangkitan populisme di antara anggota parlemen dari Partai Republik dan meningkatnya pengaruh kaum progresif di antara anggota parlemen dari Partai Demokrat, sebuah kelompok baru yang lebih besar dan bipartisan yang terdiri dari para anggota parlemen anti The Fed dapat muncul di Capitol Hill.”
Sumber : CNA/SL