Tokyo | EGINDO.co – Komentar agresif dari Bank of Japan dan inflasi yang tinggi menaikkan imbal hasil obligasi ke level tertinggi dalam beberapa tahun dan mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga, menggoyahkan pandangan lama bahwa suku bunga tidak akan naik banyak dalam ekonomi yang secara historis rentan terhadap deflasi.
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities mengatakan pada hari Senin bahwa mereka sekarang memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga menjadi 0,75 persen pada bulan Juli dari 0,5 persen saat ini, bukan pada bulan Oktober-Desember.
Mereka juga mendorong waktu kenaikan berikutnya menjadi 1,0 persen hingga Januari 2026 dari kuartal terakhir tahun itu, yang menunjukkan tanda-tanda yang berkembang bahwa tekanan harga akan terus berlanjut.
Mantan pejabat BOJ Nobuyasu Atago melihat peluang kenaikan pada pertemuan 30 April-1 Mei, mengingat meningkatnya perhatian BOJ terhadap risiko inflasi yang melampaui batas.
“Kenaikan suku bunga BOJ berikutnya dapat terjadi dalam waktu dekat. Pasar mungkin mulai memperhitungkannya,” katanya tentang kenaikan imbal hasil obligasi Jepang baru-baru ini.
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang telah meningkat karena pasar memikirkan kembali pandangan mereka bahwa BOJ tidak akan menaikkan suku bunga di atas 1 persen – batas bawah estimasi stafnya yang menempatkan suku bunga netral nominal Jepang dalam kisaran 1 persen hingga 2,5 persen.
Imbal hasil acuan 10 tahun naik 2,5 basis poin menjadi 1,375 persen pada hari Senin, mencapai level tertinggi sejak 2010. Imbal hasil lima tahun juga naik 3,5 poin menjadi 1,040 persen, level yang tidak terlihat sejak 2008.
Data PDB Oktober-Desember Jepang yang solid pada hari Senin, ditambah dengan inflasi yang kuat baru-baru ini, telah mendorong yen dan imbal hasil obligasi dengan memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga jangka pendek.
Pidato dan konferensi pers anggota dewan BOJ Hajime Takata pada hari Rabu akan diteliti oleh pasar untuk mendapatkan petunjuk tentang waktu dan kecepatan kenaikan suku bunga lebih lanjut.
BOJ menaikkan suku bunga jangka pendek menjadi 0,5 persen pada bulan Januari dan mengisyaratkan kesiapannya untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut dengan pandangan bahwa ekonomi sedang bergerak maju menuju pencapaian target inflasi 2 persen secara berkelanjutan.
Dalam laporan triwulanan yang dikeluarkan pada tanggal 24 Januari, BOJ menyertakan analisis tentang bagaimana kekurangan tenaga kerja kronis menyebabkan meningkatnya inflasi yang didorong oleh upah – yang membangun alasan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut.
Seminggu kemudian, Wakil Gubernur BOJ Ryozo Himino mengatakan bahwa “tidak normal” bagi suku bunga riil Jepang untuk tetap negatif terlalu lama. Anggota dewan Naoki Tamura juga mengatakan awal bulan ini bahwa BOJ harus menaikkan suku bunga setidaknya menjadi 1 persen pada awal tahun 2026.
Sinyal BOJ yang agresif telah menyebabkan pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga sekitar 80 persen menjadi 0,75 persen pada bulan Juli. Survei sektor swasta menunjukkan sebagian besar ekonom memproyeksikan kenaikan berikutnya akan terjadi pada paruh kedua tahun ini.
Mantan anggota dewan BOJ Makoto Sakurai, yang masih berhubungan dekat dengan para pembuat kebijakan saat ini, memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga setidaknya hingga 1,5 persen dalam dua tahun ke depan.
Dana Moneter Internasional melihat suku bunga netral Jepang, tingkat di mana kebijakan tidak memperlambat atau mendorong pertumbuhan, berada dalam kisaran 1 persen hingga 2 persen dengan titik tengah 1,5 persen, dan memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga di sekitar tingkat tersebut pada akhir tahun 2027.
Beberapa analis melihat fokus Presiden AS Donald Trump untuk memperbaiki ketidakseimbangan perdagangan sebagai hal yang menguntungkan BOJ dengan melemahkan perlawanan historis pemerintah Jepang terhadap yen yang lebih kuat dan, sebagai akibatnya, suku bunga yang lebih tinggi.
Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan pada hari Jumat bahwa Washington akan melihat apakah negara-negara terlibat dalam manipulasi mata uang, dalam menetapkan rencana untuk tarif timbal balik.
“Pemerintah Jepang menyadari risiko politik yang akan terjadi jika (Washington) dianggap membiarkan yen yang lemah tanpa pengawasan,” kata Naomi Muguruma, kepala strategi obligasi di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.
Sumber : CNA/SL