Tokyo | EGINDO.co – Bank of Japan (BOJ) kemungkinan akan menyatakan keberhasilan dalam perjuangan selama hampir 14 tahun untuk mencapai target inflasi 2 persen pada pertemuan kebijakan hari Jumat ini. Bank sentral tersebut juga diperkirakan akan menekankan risiko kenaikan harga yang bisa melampaui target, yang mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga paling cepat pada bulan Desember.
Pernyataan yang cenderung *hawkish* (mendukung pengetatan kebijakan) ini dapat memperkuat ekspektasi bahwa BOJ, Federal Reserve AS, dan Bank Sentral Eropa akan menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun, di tengah tekanan inflasi global yang memburuk akibat tingginya permintaan kecerdasan buatan (AI) serta guncangan energi yang dipicu oleh perang di Iran.
Meski demikian, menurut para analis, BOJ kemungkinan akan menghindari pemberian sinyal eksplisit mengenai waktu dan kecepatan kenaikan suku bunga di masa depan. Bank sentral tersebut berupaya menyeimbangkan kebutuhan untuk mencegah inflasi melampaui target, tanpa harus mengganggu pasar yang sedang gelisah melalui kenaikan suku bunga yang terlalu dini.
“Dengan kenaikan harga dan upah yang masih moderat, BOJ akan terus menaikkan suku bunga secara bertahap tanpa terburu-buru,” ujar seseorang yang memahami pemikiran bank sentral tersebut, sebuah pandangan yang juga disampaikan oleh dua sumber lainnya.
Dalam pertemuan kebijakan dua hari yang berakhir pada hari Jumat, BOJ diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan di level 1,25 persen melalui pemungutan suara mayoritas. Bank sentral memilih untuk tidak menaikkan suku bunga secara berturut-turut guna meluangkan waktu lebih banyak dalam mencermati dampak kenaikan suku bunga sebelumnya terhadap kondisi penyaluran kredit.
Dalam laporan kuartalan yang akan dirilis setelah pertemuan tersebut, BOJ kemungkinan akan sedikit merevisi naik prakiraan harga untuk tahun fiskal mendatang dan mengisyaratkan bahwa inflasi inti secara garis besar telah mencapai target 2 persen, ungkap sejumlah sumber kepada Reuters.
Seiring dengan kenaikan upah yang mulai mengakar dan ekspektasi inflasi yang berada di kisaran 2 persen, bank sentral kemungkinan akan menekankan fokusnya untuk menjaga inflasi agar tetap stabil di sekitar target, dengan cara menaikkan suku bunga menuju tingkat yang dianggap netral bagi perekonomian.
Meskipun Gubernur Kazuo Ueda telah mengisyaratkan pergeseran fokus kebijakan ini saat menaikkan suku bunga pada bulan September lalu, langkah tersebut akan menandai perubahan simbolis lainnya dari upaya jangka panjang BOJ untuk memacu inflasi melalui kebijakan moneter yang sangat longgar.
“Ini adalah momen bersejarah bagi BOJ, meskipun kini mereka menghadapi tugas yang lebih menantang karena harus mampu mengendalikan laju ekonomi—tidak hanya dengan menginjak pedal gas, tetapi juga pedal rem,” kata Naomi Muguruma, kepala strategi obligasi di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. “BOJ kemungkinan akan mencermati data yang akan datang serta pergerakan pasar dalam memutuskan apakah akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, atau menundanya hingga Januari,” ujarnya.
Para analis yang disurvei oleh Reuters memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga menjadi 1,5 persen pada bulan Desember dan tetap mempertahankan laju kenaikan suku bunga secara kuartalan.
Kondisi Pendanaan Masih Longgar
Di bawah kepemimpinan mantan gubernur Haruhiko Kuroda, BOJ meluncurkan stimulus besar-besaran pada tahun 2013 untuk mengeluarkan Jepang dari deflasi dan mendorong inflasi hingga mencapai target 2 persen.
Bahkan setelah mengakhiri rangkaian kebijakan pelonggaran yang tidak konvensional pada tahun 2024, bank sentral tersebut tetap berhati-hati dalam menaikkan suku bunga. Hal ini didasari oleh pandangan bahwa inflasi inti—yaitu pergerakan harga yang tidak dipengaruhi oleh faktor-faktor sementara dan didorong oleh permintaan domestik—masih berada di bawah target.
Di tengah tingginya biaya energi dan kenaikan harga impor akibat pelemahan yen yang menambah tekanan inflasi, BOJ menaikkan suku bunga pada bulan September setelah sebelumnya melakukan kenaikan pada bulan Juni. Jeda waktu ini lebih singkat dibandingkan dengan pola kenaikan yang biasanya terjadi sekitar dua kali dalam setahun.
Suku bunga kebijakan BOJ saat ini berada di angka 1,25 persen, yang berarti telah masuk dalam kisaran 1,1 persen hingga 2,5 persen—tingkat yang menurut staf BOJ merupakan suku bunga netral bagi Jepang, yakni level yang tidak mendinginkan maupun memanaskan ekonomi. Kondisi ini membuat pasar mencermati seberapa jauh BOJ pada akhirnya akan menaikkan suku bunga.
Mengingat pertumbuhan penyaluran kredit perbankan yang masih kuat, bank sentral kemungkinan akan menegaskan pada hari Jumat bahwa kondisi keuangan masih longgar. Hal ini mengisyaratkan adanya ruang untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut sebelum suku bunga kebijakan mencapai level yang mendekati tingkat netral, ungkap sejumlah sumber.
Pertemuan BOJ ini berlangsung setelah pertemuan Federal Reserve (The Fed), yang diperkirakan tidak akan menaikkan suku bunga dalam pertemuan dua hari yang berakhir pada hari Rabu. Bank Sentral Eropa (ECB) juga diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di angka 2,5 persen pada hari Kamis.
Sumber : CNA/SL