Shanghai | EGINDO.co – Investor asing masuk ke China pada awal 2022, melihatnya sebagai tempat berlindung dari masalah inflasi, pertumbuhan, dan pandemi yang mengganggu sebagian besar pasar lainnya.
Meskipun melihat pengembalian tahun lalu terkikis oleh pembersihan peraturan dan kebijakan Beijing, manajer dana global memompa uang ke ekuitas dan obligasi daratan, bertaruh janji stabilitas China, pelonggaran moneter dan fiskal, dan inflasi yang terkendali dapat melindungi mereka dari volatilitas di pasar lain.
Itu sangat kontras dengan kondisi di tempat lain. Bank sentral utama sedang bersiap untuk menarik langkah-langkah stimulus berlebih dalam beberapa tahun terakhir, dan Federal Reserve mempercepat pengetatan moneter untuk menjinakkan inflasi yang tak terkendali, berpotensi merusak nilai saham dan pendapatan.
Bagi David Dali, kepala strategi portofolio di Matthews Asia, China adalah “satu-satunya negara favorit” pada tahun 2022 di antara sekitar 30 pasar ekuitas negara berkembang yang dapat diinvestasikan.
“Kami percaya valuasi China adalah yang paling tidak berisiko dan paling menarik dari semua pasar utama,” kata Dali.
Dia mengutip faktor-faktor termasuk hambatan regulasi yang lebih rendah, kesiapan pemerintah untuk merangsang ekonomi, dan mandat politik untuk menjaga stabilitas dalam satu tahun yang secara luas diperkirakan akan mengkonfirmasi masa jabatan ketiga Presiden Xi Jinping yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Fidelity International juga melihat saham China menarik dari perspektif global.
“Pergeseran kebijakan China sangat jelas. Dan data terbaru menunjukkan tanda-tanda bahwa ekonomi telah stabil,” kata manajer dana Fidelity yang berbasis di Shanghai, Zhou Wenqun.
Bukti kenaikan itu adalah arus masuk bersih asing ke saham China melalui skema Stock Connect, yang mencapai rekor rata-rata harian tertinggi US$413 juta selama tiga minggu pertama tahun 2022, menurut Morgan Stanley.
Arus kuat pada tahun 2021, dengan rekor US$67 miliar yang diinvestasikan melalui saluran Connect di ekuitas darat. Tetapi indeks blue-chip daratan kehilangan 5,2 persen, berbeda dengan kenaikan hampir 27 persen di S&P 500 AS dan kenaikan dua digit di sebagian besar indeks Eropa.
Investor obligasi juga tertarik ke China, dengan latar belakang divergensi kebijakan moneter China-AS yang melebar.
Pasar obligasi biasanya berkinerja buruk dalam siklus kenaikan suku bunga, tetapi di China, “kami melihat bahwa siklus pelonggaran kebijakan moneter baru dimulai,” kata Paula Chan, manajer portofolio senior di Manulife Investment Management, yang memperkirakan lebih banyak penurunan suku bunga.
“Kekhawatiran inflasi China tidak mengkhawatirkan seperti di negara lain”, dan obligasinya adalah lindung nilai yang baik, katanya.
Arus masuk asing yang kuat telah membantu mendorong yuan Tiongkok ke level tertingginya terhadap dolar dalam hampir empat tahun minggu ini, meskipun ada banyak pemotongan suku bunga utama untuk mendukung perekonomian.
Sebaliknya, arus masuk uang asing ke pasar negara berkembang di luar China telah “berhenti tiba-tiba”, kata Institute of International Finance (IIF).
Pada bulan Desember, pasar negara berkembang (EM) di luar China mengalami arus keluar sebesar US$9,6 miliar, dibandingkan dengan arus masuk sebesar US$10,1 miliar untuk China. Ekuitas China melihat arus masuk sebesar US$12,5 miliar, berkontribusi pada sebagian besar arus masuk EM.
Untuk EM non-China, “kami percaya bahwa prospek diperburuk oleh varian Omicron dan ekspektasi dolar yang lebih kuat dan suku bunga AS yang lebih tinggi,” kata IIF, dalam laporan pelacak arus modal terbaru. “Pasar melihat China rebound lebih cepat daripada EM lainnya.”
Pembelian asing pada awal tahun terkonsentrasi di sektor perbankan, material dan barang modal, menurut Morgan Stanley, yang mencatat saham teratas termasuk China Merchants Bank, NARI Technology dan Ping An Insurance Group.
UBS Securities mengatakan investor asing dan reksa dana domestik telah mengalokasikan apa yang mereka anggap sebagai tema hangat, seperti energi baru dan manufaktur.
Sumber : CNA/SL