Washington | EGINDO.co – Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetap pada hari Rabu (12 Juni) dan menunda dimulainya pemotongan suku bunga hingga mungkin paling lambat Desember karena para pembuat kebijakan menguraikan pandangan mereka tentang ekonomi yang hampir tidak berubah di seluruh dimensi utamanya selama beberapa tahun mendatang.
Dengan pertumbuhan dan pengangguran yang berada pada level yang lebih baik daripada yang dianggap berkelanjutan oleh bank sentral AS dalam jangka panjang, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan para pembuat kebijakan merasa puas untuk membiarkan suku bunga tetap seperti sekarang hingga ekonomi mengirimkan sinyal yang jelas bahwa sesuatu yang lain diperlukan – baik melalui penurunan tekanan harga yang lebih meyakinkan atau lonjakan tingkat pengangguran.
Sejauh ini, Powell mencatat dalam konferensi pers setelah berakhirnya pertemuan kebijakan dua hari, inflasi telah turun tanpa pukulan besar bagi ekonomi, dan dia mengatakan tidak ada alasan untuk berpikir bahwa hal itu tidak dapat berlanjut.
“Dinamika ini dapat berlanjut selama masih berlanjut,” kata Powell. “Kami memiliki pasar tenaga kerja yang kuat. Kami pikir kami telah membuat kemajuan menuju tujuan stabilitas harga. Kami bertanya … apakah sikap kebijakan kami sudah tepat? Dan kami pikir ya, sudah tepat.” Hasilnya adalah Fed menerima penurunan inflasi yang diharapkan secara perlahan kembali ke target 2 persen, dengan ukuran inflasi yang disukai bank sentral – indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) – hampir tidak berubah pada akhir tahun ini dari levelnya saat ini dan jumlah pemotongan suku bunga dipertahankan pada satu pengurangan seperempat poin persentase.
Pemotongan suku bunga tersebut diproyeksikan akan meningkat tahun depan, dengan Powell menunda waktunya.
“Kami tidak membuat keputusan tentang pertemuan mendatang sampai kami sampai di sana,” katanya. “Sebenarnya, ini bukan hanya pembacaan inflasi. Ini akan menjadi totalitas data, apa yang terjadi di pasar tenaga kerja, apa yang terjadi dengan keseimbangan risiko, apa yang terjadi dengan prakiraan, apa yang terjadi dengan pertumbuhan. Anda melihat semua itu.” Data inflasi yang dipublikasikan beberapa jam sebelum rilis pernyataan kebijakan dan proyeksi yang diperbarui menunjukkan indeks harga konsumen (IHK) tidak naik sama sekali dari bulan ke bulan pada bulan Mei, menyebabkan beberapa analis berpendapat bahwa proyeksi terbaru sudah “basi”.
Karakterisasi Powell terhadap proyeksi inflasi sebagai “agak konservatif” mengindikasikan bahwa kepala Fed “tetap membuka peluang untuk pemangkasan suku bunga pada bulan September” jika inflasi terus melemah, kata Krishna Guha, wakil ketua Evercore ISI.
Investor dalam kontrak yang terkait dengan suku bunga acuan Fed sebagian besar mempertahankan taruhan bahwa bank sentral akan menyetujui pemangkasan seperempat poin persentase pada bulan September dan Desember.
Powell sendiri mengatakan keputusan tentang jalur suku bunga merupakan “keputusan yang sulit” bagi banyak pembuat kebijakan, dan bahwa sampai taraf tertentu The Fed hanya memperdagangkan awal yang lebih awal untuk penurunan suku bunga tahun ini dengan menambahkan penurunan yang diantisipasi pada tahun 2025.
Namun, ia menyebut keputusan untuk memulai pelonggaran kebijakan sebagai “konsekuensial”, dan penurunan ekspektasi untuk tahun ini melengkapi perubahan besar dalam sentimen dari hanya enam bulan lalu ketika para pembuat kebijakan dalam perkiraan mereka untuk bulan Desember 2023 membayangkan dimulainya penurunan suku bunga yang stabil selama tiga tahun.
Berdasarkan proyeksi saat ini, tanpa kejutan dalam inflasi mendatang atau data pekerjaan, pemotongan kemungkinan tidak akan dimulai hingga bulan Desember, sehingga keputusan The Fed tidak akan diambil pada siklus pemilihan presiden AS tanggal 5 November.
Tingkat Netral Yang Lebih Tinggi
Pernyataan kebijakan yang dikeluarkan pada hari Rabu menggabungkan pengakuan atas “kemajuan lebih lanjut yang sederhana” pada inflasi dalam beberapa bulan terakhir dengan pernyataan ulang bahasa bahwa penurunan suku bunga tidak akan tepat sampai para pejabat “memperoleh keyakinan yang lebih besar” bahwa tekanan harga akan terus mereda.
Indeks harga PCE meningkat pada tingkat tahunan 2,7 persen pada bulan April; median yang diproyeksikan oleh para pembuat kebijakan untuk akhir tahun adalah 2,6 persen, dengan pengembalian penuh ke target 2 persen pada tahun 2026.
Angka CPI yang lemah untuk bulan Mei adalah “hanya satu pembacaan,” kata Powell. “Ketika kita (lebih percaya diri), maka kita dapat melihat pelonggaran kebijakan.”
Indeks saham S&P 500 dan Nasdaq Composite ditutup naik tajam pada hari itu, sementara dolar AS dan imbal hasil pada US Treasury turun.
“Pasar lebih peduli daripada ekonomi tentang apakah ada dua pemotongan tahun ini atau hanya satu,” kata Brian Jacobsen, kepala ekonom di Annex Wealth Management. “Pada dasarnya, The Fed sedang menata ulang rencana pemangkasan suku bunga” dari tahun 2024 hingga 2025.
Proyeksi terbaru The Fed menunjukkan bahwa ekonomi diperkirakan masih tumbuh sedikit di atas tren sebesar 2,1 persen tahun ini meskipun kuartal pertama berjalan lambat, dan tingkat pengangguran akan tetap pada angka saat ini sebesar 4 persen sepanjang tahun.
“Indikator terbaru menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi terus berkembang dengan kecepatan yang solid. Penambahan lapangan kerja tetap kuat, dan tingkat pengangguran tetap rendah,” kata The Fed dalam pernyataannya, yang disetujui dengan suara bulat.
Bersamaan dengan pemangkasan jumlah penurunan suku bunga yang diharapkan tahun ini, proyeksi suku bunga baru menaikkan suku bunga “netral” jangka panjang yang diperlukan untuk menjaga inflasi tetap terkendali sambil mempertahankan pertumbuhan yang stabil menjadi 2,8 persen dari 2,6 persen.
Suku bunga jangka panjang kini telah naik lebih dari seperempat poin persentase dari dua rangkaian proyeksi terakhir The Fed, sebuah tanda yang mungkin menunjukkan bahwa para pejabat merasa inflasi akan lebih sulit dijinakkan di masa mendatang.
Powell mengatakan kenaikan suku bunga jangka panjang tidak serta merta memengaruhi proyeksi jangka pendek para pejabat untuk suku bunga acuan, tetapi mencatat bahwa mereka masih mempertimbangkan seberapa ketat kebijakan moneter yang telah berlaku.
The Fed menaikkan suku bunga secara agresif pada tahun 2022 dan 2023 untuk mengekang inflasi yang telah melonjak ke level tertinggi dalam 40 tahun setelah pandemi COVID-19.
“Kami membuat kebijakan dengan ekonomi yang kami miliki, dengan distorsi yang kami miliki,” kata Powell. “Pertanyaan tentang seberapa ketatnya kebijakan ini telah menjadi pertanyaan yang ditanyakan semua orang… Saya pikir buktinya cukup jelas. Kebijakan ini bersifat ketat dan memberikan dampak yang kita harapkan.”
Sumber : CNA/SL