Washington | EGINDO.co – Federal Reserve diperkirakan pada hari Rabu (3 Mei) akan menaikkan suku bunga dan mungkin mengisyaratkan jeda dalam siklus pengetatannya yang telah berlangsung selama 14 bulan, karena para pembuat kebijakan menyeimbangkan antara kebutuhan untuk memperlambat inflasi dengan berbagai risiko yang menekan mulai dari kegagalan bank hingga kemungkinan gagal bayar utang AS secepatnya bulan depan.
Para investor mengantisipasi bahwa bank sentral AS akan menindaklanjuti dengan kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada akhir pertemuan kebijakan dua hari yang terakhir. Pernyataan kebijakan akan dirilis pada pukul 18:00 WIB, dengan Ketua Fed Jerome Powell dijadwalkan berbicara kepada wartawan setengah jam kemudian.
Namun, pernyataan baru tersebut, dan elaborasi Powell mengenai pernyataan tersebut, harus mendamaikan serangkaian risiko yang telah berkembang menjadi konflik.
Inflasi telah turun secara perlahan, membuat beberapa pejabat Fed tidak yakin bahwa suku bunga telah bergerak cukup tinggi untuk benar-benar mengendalikannya; namun ekonomi itu sendiri tampaknya melemah, tiga kegagalan bank baru-baru ini telah meningkatkan kekhawatiran tentang masalah yang lebih luas di sektor keuangan, dan ketidakpastian pembicaraan batas utang antara Partai Republik di Kongres dan Gedung Putih yang dikendalikan oleh Partai Demokrat dapat memicu krisis akut jika pemerintah AS dipaksa untuk berhenti membayar tagihannya.
Pada bulan Maret, 10 dari 18 pembuat kebijakan the Fed mengindikasikan bahwa mereka mungkin siap untuk menghentikan kenaikan suku bunga setelah satu kenaikan lagi, yang diharapkan pada pertemuan minggu ini, mengangkat suku bunga acuan the Fed ke kisaran 5,00% hingga 5,25%.
Di antara konsensus tersebut dan masalah-masalah lain yang telah meningkat sementara itu, the Fed kemungkinan akan setidaknya membuka pintu pada prospek bahwa kenaikan ini akan menjadi yang terakhir dari siklus pengetatan saat ini, jika tidak ada kejutan inflasi di masa depan.
Sama seperti bank sentral yang harus bergulat pada pertemuan 21-22 Maret dengan dampak dari kegagalan Silicon Valley Bank dan Signature Bank, para pembuat kebijakan kali ini harus menilai runtuhnya First Republic Bank dan menentukan apakah sektor keuangan menghadapi gejolak yang lebih luas, atau kemungkinan akan membuat kredit menjadi lebih sulit diakses dan lebih mahal daripada yang dirasa perlu oleh The Fed untuk mendinginkan inflasi.
Pengorbanan untuk melanjutkan kenaikan suku bunga kali ini “mungkin Powell harus mengadopsi nada yang tidak terlalu condong ke depan dalam hal prospek pengetatan tambahan pada pertemuan berikutnya”, Krishna Guha, mantan pejabat Fed New York yang sekarang menjabat sebagai wakil ketua Evercore ISI, menulis dalam sebuah catatan menjelang keputusan kebijakan.
Pergeseran Gerak
Petunjuk mengenai arah the Fed akan muncul pertama kali dari pernyataan kebijakan baru Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang menetapkan suku bunga, yang pada bulan Maret mengatakan bahwa bank sentral “mengantisipasi bahwa beberapa pengetatan kebijakan tambahan mungkin tepat untuk mencapai sikap kebijakan moneter yang cukup ketat” untuk menurunkan inflasi.
Kalimat tersebut konsisten dengan apa yang diuraikan oleh para pejabat dalam proyeksi ekonomi yang dikeluarkan pada pertemuan bulan Maret, ketika mereka melihat setidaknya satu kenaikan suku bunga lebih lanjut.
Pada tahun 2019 dan 2006, ketika The Fed mengubah persneling dalam lingkungan di mana mereka telah menaikkan biaya pinjaman, mereka menukar bahasa yang condong ke arah suku bunga yang lebih tinggi dengan panduan yang lebih netral – mengatakan pada Juni 2006 misalnya bahwa “tingkat dan waktu dari setiap kenaikan suku bunga … akan bergantung pada evolusi prospek inflasi dan pertumbuhan ekonomi”.
Dengan kenaikan suku bunga yang sudah tertanam dalam pernyataan Fed sejak Januari 2022, “kami pikir FOMC kemungkinan besar akan melunakkan panduan ke depan tentang kenaikan suku bunga tambahan”, tulis analis HSBC, terutama karena suku bunga kebijakan setelah pertemuan ini akan mencapai puncak yang diproyeksikan oleh sebagian besar pejabat Fed.
Jika sebaliknya, hal ini mungkin mengisyaratkan bahwa proyeksi tersebut telah berubah, sebuah kecenderungan hawkish terhadap kenaikan suku bunga yang tidak ingin ditutup oleh The Fed, namun juga tidak ingin dijamin.
Sumber : CNA/SL