Washington | EGINDO.co – Federal Reserve (Fed) tampaknya sangat siap untuk memangkas suku bunga pada bulan September setelah “sebagian besar” pejabat mengatakan tindakan tersebut mungkin dilakukan, menurut risalah rapat bank sentral AS pada 30 Juli hingga 31 Juli.
Risalah rapat yang dirilis pada hari Rabu (21 Agustus) bahkan menunjukkan beberapa pembuat kebijakan bersedia mengurangi biaya pinjaman pada pertemuan bulan lalu.
Komite Pasar Terbuka Federal yang menetapkan kebijakan tidak mengubah suku bunga acuannya dalam kisaran 5,25 persen hingga 5,50 persen pada 31 Juli tetapi membuka peluang untuk pemangkasan pada pertemuan 17 September hingga 18 September.
Pasar keuangan telah memperkirakan pertemuan September akan memulai pelonggaran kebijakan Fed, dengan pemangkasan suku bunga hingga satu poin persentase penuh diharapkan pada akhir tahun ini.
Pada pertemuan bulan Juli, sebagian besar pembuat kebijakan berpendapat bahwa “jika data terus masuk sesuai dengan yang diharapkan, kemungkinan besar pelonggaran kebijakan pada pertemuan berikutnya akan tepat”, kata risalah tersebut.
Mereka juga mencatat bahwa “banyak” pejabat Fed memandang sikap suku bunga sebagai sesuatu yang membatasi dan “beberapa peserta” berpendapat bahwa di tengah tekanan inflasi yang terus menurun, tidak ada perubahan suku bunga yang berarti bahwa kebijakan moneter akan meningkatkan hambatan pada aktivitas ekonomi.
Sementara semua pejabat Fed sepakat untuk mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Juli, risalah tersebut mengungkapkan bahwa “beberapa” pembuat kebijakan mengatakan kemajuan dalam menurunkan inflasi di tengah meningkatnya pengangguran “telah memberikan alasan yang masuk akal” untuk pemotongan seperempat poin persentase pada bulan Juli, “atau bahwa mereka dapat mendukung keputusan tersebut” jika keputusan tersebut dipertimbangkan.
Risalah tersebut juga menunjukkan bahwa semakin sedikit pembuat kebijakan yang khawatir pelonggaran dini dalam kebijakan moneter dapat memicu kembali inflasi.
Jamie Cox, mitra pengelola di Harris Financial Group, mengatakan “risalah Fed menghilangkan semua keraguan tentang pemotongan suku bunga pada bulan September”. Ia menambahkan bahwa “strategi komunikasi The Fed adalah membuat pertemuannya tidak terlalu menjadi peristiwa yang menggerakkan pasar, dan mereka mengikuti naskahnya dengan saksama”.
Dengan The Fed membiarkan data menentukan apa yang terjadi dengan suku bunga, para pengamat bank sentral sudah mempertimbangkan cakupan pemotongan di masa mendatang dan apakah tindakan agresif diperlukan pada awal siklus pelonggaran.
“Mungkin tidak terlalu sulit bagi Ketua (The Fed) (Jerome) Powell untuk memindahkan Komite sekarang ke garis dasar tiga pemotongan 25 basis poin berturut-turut” hingga akhir tahun, kata analis di Evercore ISI. Mereka menambahkan bahwa ada “standar yang cukup rendah” untuk pemotongan setengah poin persentase, tetapi itu kemungkinan akan membutuhkan “pelemahan yang lebih nyata” di pasar kerja dibandingkan dengan pelemahan yang terlihat dalam data perekrutan pada bulan Juli.
Keseimbangan Risiko
Alasan untuk memangkas suku bunga didasarkan pada surutnya tekanan harga kembali ke target bank sentral sebesar 2 persen dan meningkatnya kecemasan tentang kondisi pasar kerja setelah data terbaru menunjukkan kenaikan tingkat pengangguran.
Kecepatan lonjakan tingkat pengangguran, yang mencapai titik terendah di 3,4 persen awal tahun lalu dan sejak itu naik menjadi 4,3 persen pada bulan lalu, telah menambah urgensi pada perdebatan mengenai pemangkasan suku bunga dan telah mendorong beberapa analis untuk mengatakan bahwa pengurangan setengah poin persentase dalam biaya pinjaman harus dipertimbangkan bulan depan.
Risalah tersebut mencatat bahwa para pejabat melihat pasar kerja sebagian besar telah kembali ke tempatnya sebelum pandemi COVID-19 dimulai, dan menggambarkan pasar kerja sebagai “kuat tetapi tidak terlalu panas”.
Pasar menunjukkan sedikit reaksi terhadap rilis risalah tersebut, dengan saham naik sedikit untuk mengakhiri hari lebih tinggi dan imbal hasil obligasi turun. Kontrak berjangka dana Fed menunjukkan kemungkinan pemotongan seperempat poin persentase pada pertemuan September sedikit menurun dari Selasa dan peluang pengurangan setengah poin persentase semakin tinggi.
Powell sebagian besar memberi petunjuk tentang kemungkinan prospek setelah pertemuan kebijakan Juli ketika dia berkata “jika kita mendapatkan data yang kita … harapkan kita dapatkan, maka pengurangan suku bunga kebijakan kita bisa jadi dibahas pada pertemuan September”.
Kekhawatiran Fed tentang pasar kerja mungkin didukung oleh perkiraan Departemen Tenaga Kerja pada Rabu bahwa ada 818.000 lebih sedikit pekerjaan penggajian pada bulan Maret daripada yang dilaporkan sebelumnya. Perubahan tersebut merupakan bagian dari proses revisi patokan tahunan.
Revisi tersebut mungkin tidak mengejutkan pejabat Fed, dengan risalah yang mencatat “kenaikan penggajian yang dilaporkan mungkin dilebih-lebihkan”, yang berarti ekonomi mungkin tidak perlu menambah banyak posisi baru setiap bulan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil.
Risalah tersebut juga mencatat bahwa “mayoritas” pejabat Fed melihat risiko terhadap pasar kerja meningkat sementara risiko terhadap mandat inflasi telah berkurang.
Tingkat pengangguran saat ini sudah lebih tinggi dari level 4 persen yang diperkirakan pejabat Fed untuk tahun ini dalam proyeksi ekonomi terbaru mereka pada bulan Juni, dan 4,2 persen yang diproyeksikan oleh para pembuat kebijakan untuk akhir tahun depan.
Pasar kemungkinan akan mendapatkan informasi terbaru tentang pandangan Powell pada hari Jumat ketika ia berbicara di konferensi penelitian tahunan Kansas City Fed di Jackson Hole, Wyoming. Beberapa pejabat Fed lainnya juga kemungkinan akan mempertimbangkan prospek tersebut saat menghadiri konferensi tersebut.
Poin utama lainnya untuk prospek kebijakan moneter muncul pada awal September dengan dirilisnya laporan ketenagakerjaan untuk bulan Agustus oleh Departemen Tenaga Kerja AS.
Sumber : CNA/SL