London | EGINDO.co – Invasi Rusia ke Ukraina pada 24 Februari memicu sanksi besar yang mencabut negara itu dari struktur keuangan global dan membuat ekonominya terguncang.
Sebulan kemudian, mata uang Rusia telah kehilangan sebagian besar nilainya dan obligasi serta sahamnya telah dikeluarkan dari indeks. Penduduknya mengalami kesulitan ekonomi yang kemungkinan akan berlangsung selama bertahun-tahun yang akan datang.
Di bawah ini adalah bagaimana sebulan terakhir telah mengubah ekonomi Rusia dan posisi globalnya:
SAKIT EKONOMI
Pada tahun 2020, Rusia adalah ekonomi terbesar ke-11 di dunia, menurut Bank Dunia. Tetapi pada akhir tahun ini, peringkatnya mungkin tidak lebih tinggi dari No. 15, berdasarkan nilai tukar rubel akhir Februari, menurut Jim O’Neill, mantan ekonom Goldman Sachs yang menciptakan akronim BRIC untuk menggambarkan empat besar negara berkembang Brazil, Rusia, India dan Cina.
Resesi tampaknya tak terhindarkan. Ekonom yang disurvei oleh bank sentral memperkirakan kontraksi 8 persen tahun ini dan inflasi mencapai 20 persen.
Perkiraan dari para ekonom di luar Rusia bahkan lebih suram. Institute of International Finance memperkirakan kontraksi 15 persen pada 2022, diikuti oleh kontraksi 3 persen pada 2023.
“Secara keseluruhan, proyeksi kami berarti bahwa perkembangan saat ini akan menghapus keuntungan ekonomi sekitar lima belas tahun,” kata IIF dalam sebuah catatan.
PENGHILANGAN INFLASI BERUBAH MENJADI DEBU
Sejak menjabat pada 2013, kemenangan terbesar gubernur bank sentral Elvira Nabiullina adalah menahan inflasi dari 17 persen pada 2015 menjadi sedikit di atas 2 persen pada awal 2018. Ketika tekanan harga meningkat di bulan-bulan pascapandemi, dia menentang para industrialis dengan menaikkan suku bunga delapan bulan berturut-turut.
Nabiullina juga menolak seruan pada 2014-2015 untuk kontrol modal untuk membendung arus keluar setelah aneksasi Krimea.
Namun pencapaian itu hancur berkeping-keping dalam waktu kurang dari sebulan.
Pertumbuhan harga tahunan telah meningkat menjadi 14,5 persen dan seharusnya melampaui 20 persen, lima kali lipat dari target. Ekspektasi inflasi rumah tangga untuk tahun depan berada di atas 18 persen, tertinggi dalam 11 tahun.
Sementara pembelian panik menyumbang sebagian dari hal ini, kelemahan rubel dapat membuat tekanan harga tetap tinggi.
Dengan cadangan Rusia yang dibekukan di luar negeri, Nabiullina terpaksa menaikkan suku bunga lebih dari dua kali lipat pada 28 Februari dan memperkenalkan kontrol modal. Bank sentral sekarang mengharapkan inflasi kembali ke target hanya pada tahun 2024.
PENGHAPUSAN INDEKS
Sanksi memaksa penyedia indeks untuk mengeluarkan Rusia dari tolok ukur yang digunakan oleh investor untuk menyalurkan miliaran dolar ke pasar negara berkembang.
JPMorgan dan MSCI adalah di antara mereka yang telah mengumumkan bahwa mereka akan menghapus Rusia dari indeks obligasi dan saham mereka masing-masing.
Posisi Rusia dalam indeks ini telah terpukul setelah serangkaian sanksi Barat pertama pada tahun 2014 dan kemudian pada tahun 2018, menyusul keracunan mantan mata-mata Rusia di Inggris dan penyelidikan atas dugaan campur tangan Rusia dalam pemilihan AS 2016.
Pada tanggal 31 Maret, pembobotan Rusia akan menjadi nol oleh hampir semua penyedia indeks utama.
PERINGKAT RUPTURE
Ketika pasukan Rusia menyerbu ke Ukraina, negara mereka memiliki peringkat kredit “tingkat investasi” yang didambakan dengan tiga lembaga utama S&P Global, Moody’s dan Fitch.
Itu memungkinkannya untuk meminjam secara relatif murah dan default utang negara muncul sebagai prospek yang jauh.
Dalam empat minggu terakhir, Rusia telah mengalami pemotongan terbesar yang pernah dibuat untuk skor kredit negara. Sekarang berada di peringkat terbawah, menandai risiko gagal bayar yang akan segera terjadi.
MASALAH RUBEL
Sebulan yang lalu, nilai tukar rata-rata satu tahun rubel berada di 74 per dolar. Perdagangan pada platform yang berbeda menunjukkan likuiditas yang cukup dan spread bid/ask yang ketat yang diharapkan untuk mata uang utama pasar berkembang.
Semua itu telah berubah. Dengan bank sentral kehilangan sebagian besar cadangan mata uangnya, rubel jatuh ke rekor terendah lebih dari 120 per dolar secara lokal. Dalam perdagangan lepas pantai itu jatuh serendah 160 ke greenback.
Saat likuiditas mengering dan spread bid/ask melebar, penetapan harga rubel menjadi sembarangan. Nilai tukar belum menemukan keseimbangan di dalam dan luar negeri.
Sumber : CNA/SL