Beijing | EGINDO.co – Ekonomi China tumbuh pada salah satu laju paling lambat dalam beberapa dekade terakhir tahun lalu, menurut data resmi yang dirilis Senin (19 Januari), karena para pejabat berjuang untuk mengatasi pengeluaran konsumen yang terus rendah dan krisis utang di sektor properti negara tersebut.
Meskipun ekspansi 5 persen sesuai dengan target tahunan Beijing – angka rendah yang oleh para analis disamakan dengan selimut kenyamanan politik – para pengamat memperingatkan bahwa hal itu sebagian besar didorong oleh ekspor dan menutupi sentimen lemah di lapangan.
Para analis memperkirakan pertumbuhan 4,9 persen, dan ekonomi tumbuh 5,0 persen pada tahun 2024.
Produk domestik bruto (PDB) pada kuartal keempat melambat ke level terendah tiga tahun karena permintaan domestik melemah, dan meskipun laju setahun penuh mencapai target Beijing, ketegangan perdagangan dan ketidakseimbangan struktural menimbulkan risiko signifikan terhadap prospek.
Ekonomi China tumbuh 4,5 persen pada kuartal keempat dibandingkan tahun sebelumnya, data dari Biro Statistik Nasional (NBS) menunjukkan pada hari Senin, melambat dari laju 4,8 persen pada kuartal ketiga karena konsumsi dan investasi tersendat.
Para analis yang disurvei oleh Reuters memperkirakan PDB kuartal keempat akan tumbuh 4,4 persen dibandingkan tahun sebelumnya.
Ekonomi terbesar kedua di dunia ini menunjukkan ketahanan yang luar biasa pada tahun 2025, dibantu oleh kenaikan tarif AS yang lebih kecil dari perkiraan dan upaya eksportir untuk melakukan diversifikasi dari Amerika Serikat, memungkinkan para pembuat kebijakan untuk menjaga stimulus pada tingkat yang moderat. Namun, permintaan di dalam negeri semakin melemah sejak akhir tahun lalu karena kepercayaan tetap rendah di tengah krisis properti yang berkepanjangan.
“Dampak perubahan lingkungan eksternal semakin dalam,” kata pejabat Biro Statistik Nasional (NBS) Kang Yi.
Mesin manufaktur China yang perkasa memberikan dorongan ekonomi yang sangat dibutuhkan. Pekan lalu, negara tersebut melaporkan surplus perdagangan rekor hampir US$1,2 triliun pada tahun 2025, didorong oleh ekspor yang meningkat pesat ke pasar non-AS karena para produsen melakukan diversifikasi untuk mengimbangi tekanan tarif dari Washington.
Tahun lalu, penetrasi China ke pasar global melampaui sebelumnya, menghasilkan surplus perdagangan rekor sebesar US$1,2 triliun, 20 persen lebih tinggi daripada tahun 2024 dan setara dengan ukuran ekonomi 20 besar, seperti Arab Saudi.
Meskipun pengiriman ke AS turun seperlima, pengiriman ke seluruh dunia meningkat tajam karena para produsen menaklukkan pasar baru untuk melindungi diri dari kebijakan tarif agresif Presiden AS Donald Trump untuk melawan tantangan Beijing terhadap hegemoni Amerika.
“Kami berkinerja baik di Eropa dan Amerika Latin dan kami tidak membutuhkan pasar itu,” kata Dave Fong, yang memiliki tiga pabrik di China selatan yang memproduksi berbagai barang, mulai dari tas sekolah hingga peralatan panjat tebing dan mesin industri. Sekitar 15 persen pesanannya dulu berasal dari AS, tetapi sekarang jumlahnya sangat sedikit.
Namun, ketergantungan pada permintaan eksternal menggarisbawahi kerentanan ekonomi Tiongkok, yang sedang bergulat dengan pengeluaran domestik yang lemah di tengah kemerosotan pasar properti yang berkepanjangan dan tekanan deflasi yang terus-menerus.
Secara triwulanan, PDB tumbuh 1,2 persen pada Oktober hingga Desember, dibandingkan dengan perkiraan peningkatan 1,0 persen dan kenaikan 1,1 persen pada Juli-September.
Kebijakan dan langkah-langkah untuk meningkatkan konsumsi akan berlanjut hingga tahun 2026, kata Kang, termasuk skema tukar tambah untuk peralatan rumah tangga lama.
“Implementasi bertahap kebijakan untuk menghilangkan pembatasan yang tidak masuk akal di sektor konsumsi akan mendukung pertumbuhan konsumsi,” katanya.
Ekonomi Domestik Tiongkok Memasuki “Musim Dingin Yang Dingin”
Namun, keberhasilan produsen berorientasi ekspor Tiongkok kontras dengan kelemahan yang terus-menerus di bagian ekonomi yang berfokus pada domestik. Data hari Senin menggarisbawahi perbedaan tersebut: produksi industri naik 5,9 persen pada tahun 2025, melampaui pertumbuhan penjualan ritel sebesar 3,7 persen, sementara investasi properti merosot sebesar 17,2 persen.
Dan kecuali Beijing mampu mengalihkan sumber daya ke konsumen dan mengangkat sektor-sektor yang bergantung pada pengeluaran domestik Tiongkok, pertumbuhan ekonomi di masa depan berisiko melambat tajam, kata para analis. Meskipun Tiongkok diperkirakan akan menargetkan pertumbuhan sekitar 5 persen lagi tahun ini, jajak pendapat Reuters memperkirakan pertumbuhan tahun 2026 sebesar 4,5 persen.
Mengandalkan ekspor untuk pertumbuhan dalam jangka panjang bukanlah pilihan yang tepat. Jika surplus perdagangan Tiongkok tumbuh setiap tahun dengan laju yang sama seperti pada tahun 2025, maka akan setara dengan ukuran ekonomi Prancis yang sekitar US$3 triliun pada tahun 2030 dan output Jerman sebesar US$5 triliun pada tahun 2033, menurut perhitungan Reuters.
“Sulit membayangkan bagaimana surplus perdagangan dapat terus berkembang dengan laju seperti ini tanpa batas waktu di masa depan, karena hal itu akan memicu reaksi proteksionis yang lebih luas di luar negeri,” kata Christopher Beddor, ekonom di Gavekal Dragonomics.
Perkembangan ekonomi Tiongkok pada tahun 2025 adalah “hasil yang sulit diraih”, kata Kang Yi, kepala Biro Statistik Nasional (NBS) pada hari Senin.
“Kontradiksi domestik antara pasokan yang kuat dan permintaan yang lemah sangat menonjol, dan masih banyak masalah lama dan tantangan baru dalam pembangunan ekonomi,” katanya dalam konferensi pers.
Investasi aset tetap menyusut 3,8 persen pada tahun 2025, penurunan tahunan pertama sejak data tersedia pada tahun 1996 – sebuah tanda bahwa pemerintah daerah berada di bawah tekanan untuk mengurangi utang daripada membangun jalan dan jembatan baru, strategi pertumbuhan mereka yang biasa.
Investasi swasta juga turun 6,4 persen karena bisnis melihat sedikit alasan untuk berekspansi dalam ekonomi yang dilanda kelebihan kapasitas, di mana rumah tangga lebih memilih untuk menabung daripada berbelanja.
Scott Yang, pemilik pabrik yang memproduksi katup sambungan pipa yang digunakan dalam proyek real estat dan infrastruktur di Tiongkok timur, merasakan langsung tekanan domestik.
“Jika sektor real estat sedang lesu, dampaknya terhadap seluruh industri kami sangat besar. Begitu juga dengan infrastruktur,” kata Yang.
“Sulit untuk diukur secara kuantitatif, tetapi secara kualitatif, musim dingin ini terasa sangat dingin.”
Yang mengatakan ia merasa tidak memiliki solusi, terutama tanpa dana untuk meningkatkan produk pabriknya: “Jika keuntungan kami dalam beberapa tahun terakhir tidak terlalu bagus, dari mana investasi akan datang?”
Beijing Menghadapi Tekanan Untuk Merangsang Permintaan
Untuk membantu usaha kecil seperti Yang dan mempermudah akses kredit di seluruh perekonomian, bank sentral mengumumkan pada hari Kamis paket pelonggaran kebijakan moneter yang ditargetkan, termasuk program baru senilai 1 triliun yuan (US$144 miliar) untuk perusahaan swasta.
Namun, analis mengatakan pasokan kredit telah melimpah selama bertahun-tahun dan permintaan adalah bagian yang hilang.
Kebijakan sisi permintaan Beijing sejauh ini mencakup peningkatan bertahap tahunan pada pensiun minimum dan item kesejahteraan lainnya, seperti perawatan anak atau dukungan biaya pendidikan – yang juga bertujuan untuk menghentikan penurunan demografis. Data pada hari Senin menunjukkan populasi China turun untuk tahun keempat berturut-turut.
Skema subsidi barang konsumsi dari tahun lalu diperpanjang hingga 2026.
Kebijakan-kebijakan ini memberikan dukungan yang tidak memadai, kata para analis.
“Kecuali kebijakan bergeser lebih tegas ke arah rumah tangga dan konsumsi, pertumbuhan kemungkinan berada di kisaran 4% hingga 4% pada tahun 2026,” kata Charu Chanana, kepala strategi investasi di Saxo di Singapura.
Carol Zhang, 36, kehilangan pekerjaan yang menguntungkan di sebuah perusahaan teknologi beberapa tahun yang lalu dan baru-baru ini menemukan pekerjaan yang stabil di bidang e-commerce.
Zhang mengatakan cara China melawan Trump tahun lalu membuatnya “cukup optimis” karena ekonomi akan mampu mengatasi jika ketegangan perdagangan kembali meningkat. Tetapi dia tetap berhati-hati dalam hal pandangannya sendiri.
“Dulu, saat bekerja di bidang teknologi, saya bisa membeli barang seharga 2.000 yuan tanpa masalah,” katanya. “Sekarang saya masih membeli barang, tetapi harganya hanya 20 yuan.”
Ekspor Dan Produktivitas Akan Menopang Pertumbuhan Tahun 2026: Analis
Dan Wang, direktur China di perusahaan konsultan risiko politik Eurasia Group, mengatakan angka PDB terbaru menggarisbawahi kemampuan Beijing untuk mempertahankan pertumbuhan meskipun ada tekanan internal dan eksternal, dengan ekspor terus memainkan peran kunci dalam mendukung perekonomian hingga tahun 2026.
“Selama empat tahun terakhir, ada kesalahan struktural dalam memperkirakan kekuatan China baik dalam ekspor maupun rantai pasokan,” kata Wang kepada Asia First CNA.
“Jadi saya pikir pada tahun 2026, ekspor akan sekali lagi menjadi mesin pertumbuhan bagi China, bukan ekonomi domestik,” katanya, menunjuk pada “kelemahan mendasar dalam konsumsi dan investasi domestik”.
Ia menambahkan bahwa ketergantungan ekspor yang berkelanjutan akan mengharuskan produsen Tiongkok untuk memperdalam akses ke pasar luar negeri, khususnya di negara-negara maju seperti Eropa dan AS.
Wang mencatat bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun yang signifikan secara politik dan ekonomi, menandai dimulainya Rencana Lima Tahun ke-15 dan setahun sebelum Kongres Nasional ke-21 Partai Komunis Tiongkok, yang berarti target pertumbuhan akan dipantau dengan cermat.
Meskipun pertumbuhan dapat melambat di paruh kedua tahun ini, Wang mengatakan para pembuat kebijakan kemungkinan akan bertindak jika kondisi memburuk.
“Respons fiskal akan cukup besar jika terjadi perlambatan besar,” katanya.
Wang menambahkan bahwa sektor properti tetap menjadi penghambat pertumbuhan tetapi tidak lagi diperlakukan sebagai mesin pertumbuhan ekonomi, dengan para pembuat kebijakan malah mengalihkan fokus mereka ke peningkatan produktivitas.
Ke depan, ia mengatakan Beijing diperkirakan akan “meningkatkan” investasi teknologi tinggi di bawah Rencana Lima Tahun ke-15, menandakan bahwa pertumbuhan di masa depan akan bergantung pada peningkatan efisiensi.
Sumber ; CNA/SL