Beijing | EGINDO.co – Tiongkok mungkin akan menambah 6 triliun yuan (US$850 miliar) dari obligasi khusus selama tiga tahun untuk merangsang ekonomi yang sedang lesu, demikian laporan media lokal, angka yang gagal membangkitkan sentimen di pasar saham negara itu.
Laporan Caixin Global, yang mengutip sumber yang memiliki pengetahuan tentang masalah tersebut, muncul setelah Menteri Keuangan Lan Foan pada hari Sabtu mengatakan Beijing akan “menambah secara signifikan” utang, meskipun tidak adanya rincian tentang ukuran dan waktu tindakan fiskal mengecewakan beberapa investor.
Ukuran paket fiskal yang diharapkan telah menjadi subjek spekulasi yang intens di pasar keuangan. Saham Tiongkok mencapai titik tertinggi dalam dua tahun awal bulan ini karena berita tentang stimulus, sebelum mundur karena tidak adanya rincian resmi.
Pada hari Selasa, saham turun sekitar 0,3 persen, menunjukkan sedikit kegembiraan di kalangan investor tentang jumlah yang dilaporkan, meskipun analis mengatakan itu setidaknya akan menstabilkan pertumbuhan dalam waktu dekat.
“Ini sesuai dengan harapan kami,” kata Xing Zhaopeng, ahli strategi senior Tiongkok di ANZ.
“Untuk tahun depan, kami masih berpikir target pertumbuhan sekitar 5 persen kemungkinan akan dipertahankan.
Jadi, untuk tingkat pertumbuhan 5 persen, itu seharusnya sudah cukup.” Reuters melaporkan bulan lalu bahwa Tiongkok berencana menerbitkan obligasi khusus senilai sekitar 2 triliun yuan (US$285 miliar) tahun ini sebagai bagian dari stimulus fiskal baru.
Data dalam beberapa bulan terakhir, termasuk angka perdagangan hari Senin dan angka pinjaman baru untuk bulan September, tidak memenuhi ekspektasi, sehingga menimbulkan kekhawatiran bahwa Tiongkok mungkin tidak mencapai target pertumbuhan sekitar 5 persen tahun ini dan akan kesulitan untuk menangkal tekanan deflasi.
Pada akhir September, otoritas mengeluarkan stimulus moneter dan langkah-langkah dukungan sektor properti.
Segera setelah itu, pertemuan para pemimpin Partai Komunis, Politbiro, berjanji untuk melakukan “pengeluaran yang diperlukan” guna mengembalikan pertumbuhan ke jalurnya.
“Kemungkinan mencapai tingkat pertumbuhan sekitar 5 persen setidaknya pada tahun 2024 dan 2025 akan meningkat pesat,” kata Bruce Pang, kepala ekonom Tiongkok di Jones Lang LaSalle, tentang dampak angka 6 triliun yang dilaporkan.
Artikel Caixin yang diterbitkan pada Senin malam mengatakan dana tersebut sebagian akan digunakan untuk membantu pemerintah daerah menyelesaikan utang-utang mereka yang tidak tercatat, menurut sumber tersebut. Jumlah yang dilaporkan setara dengan hampir 5 persen dari output ekonomi Tiongkok.
Dana Moneter Internasional memperkirakan utang pemerintah pusat sebesar 24 persen dari output ekonomi. Namun, dana tersebut menghitung utang publik secara keseluruhan, termasuk utang pemerintah daerah, sekitar US$16 triliun, atau 116 persen dari PDB.
“Kecuali pemerintah pusat secara sukarela meningkatkan leverage, investasi akan tetap lemah, karena pemerintah daerah dibebani dengan utang yang besar dan neraca perusahaan terkikis oleh ekonomi yang lemah,” kata Xia Haojie, analis obligasi di Guosen Futures.
“Tugas Yang Menantang”
Penurunan tajam di sektor properti sejak 2021 telah menyusutkan pendapatan pemerintah daerah, karena sebagian besar pendapatan mereka bergantung pada pelelangan tanah kepada pengembang real estat.
Krisis properti telah membebani aktivitas konsumen dan bisnis, memperlihatkan ketergantungan berlebihan Tiongkok pada pasar eksternal dan investasi yang didorong utang dan dipimpin pemerintah dalam infrastruktur dan manufaktur.
Upah rendah, pengangguran pemuda yang tinggi, dan jaring pengaman sosial yang lemah berarti pengeluaran rumah tangga Tiongkok kurang dari 40 persen dari output ekonomi tahunan, sekitar 20 poin persentase di bawah rata-rata global. Investasi, sebagai perbandingan, 20 poin di atas.
Akibatnya, Tiongkok berkontribusi lebih banyak pada ekonomi global sebagai produsen daripada sebagai konsumen, yang telah memicu ketegangan perdagangan dengan Amerika Serikat, Eropa, dan sejumlah pasar berkembang. Calon presiden AS Donald Trump telah menyerukan tarif 60 persen untuk semua barang Tiongkok jika ia memenangkan pemilihan bulan depan.
Ketidakseimbangan ini memicu kekhawatiran atas potensi pertumbuhan jangka panjang Tiongkok terlepas dari dorongan fiskal jangka pendek.
“Mencapai 5 persen secara konsisten selama beberapa tahun ke depan akan tetap menjadi tugas yang menantang, terutama jika Tiongkok menghadapi situasi permintaan eksternal yang kurang mendukung,” kata Lynn Song, kepala ekonom ING untuk Tiongkok Raya.
Kementerian Keuangan mengatakan stimulus fiskal yang akan datang akan memberikan subsidi kepada rumah tangga berpendapatan rendah, mendukung pemerintah daerah yang terlilit utang dan pasar properti, serta mengisi kembali modal bank-bank negara.
Rincian yang tersisa diharapkan akan muncul pada pertemuan Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional, badan legislatif tertinggi, yang kemungkinan akan diadakan dalam beberapa minggu mendatang.
Sumber : CNA/SL