Tokyo | EGINDO.co – Bank Sentral Jepang (BOJ) memproyeksikan inflasi inti akan berada di sekitar 3 persen, jauh di atas target 2 persennya, selama dua tahun berturut-turut di bawah skenario risiko harga minyak yang tinggi dan yen yang melemah, yang menyoroti kerentanan ekonomi terhadap guncangan energi.
Meskipun BOJ mengatakan risiko spiral upah-harga tetap terbatas untuk saat ini, mereka memperingatkan bahwa biaya minyak yang lebih tinggi dapat semakin berdampak karena perusahaan lebih aktif meneruskan kenaikan harga bahan baku, seperti yang ditunjukkan dalam versi lengkap laporan triwulanan yang dirilis pada hari Kamis.
Rilis skenario risiko yang jarang terjadi ini menyoroti tantangan yang dihadapi BOJ dalam mengarahkan kenaikan suku bunga lebih lanjut karena konflik Timur Tengah mengacaukan prospek ekonomi.
“Perkembangan ekonomi dan harga dapat menyimpang secara signifikan dari skenario dasar kami tergantung pada perkembangan situasi Timur Tengah di masa mendatang. Oleh karena itu, perlu untuk meneliti berbagai faktor risiko secara menyeluruh lebih dari sebelumnya,” katanya.
Bank Sentral Jepang (BOJ) mempertahankan suku bunga tetap di 0,75 persen pada hari Selasa, tetapi secara tajam merevisi proyeksi inflasi dasarnya sebagai tanda kekhawatiran atas meningkatnya tekanan harga.
Berdasarkan skenario dasar yang dirilis pada hari Selasa, bank sentral mengatakan pihaknya memperkirakan indeks harga konsumen (CPI) inti akan naik 2,8 persen pada tahun fiskal saat ini yang berakhir pada Maret 2027 dan sebesar 2,3 persen pada tahun berikutnya.
Skenario tersebut didasarkan pada asumsi bahwa dampak dari konflik akan mereda, dan harga minyak mentah akan turun dari sekitar $105 per barel menjadi sekitar $70-80 menjelang akhir periode proyeksi tiga tahun hingga tahun fiskal 2028.
Dalam laporan lengkap yang dirilis pada hari Kamis, bank sentral memberikan skenario risiko berdasarkan asumsi bahwa harga minyak tetap sekitar $105 per barel hingga akhir tahun, yen melemah 10 persen dari level saat ini, dan harga saham turun 20 persen.
Berdasarkan asumsi tersebut, inflasi inti akan mencapai 3,1 persen pada tahun fiskal 2026 dan 3,0 persen pada tahun 2027 sebelum melambat menjadi 2,3 persen pada tahun 2028, kata BOJ.
“Sangat penting untuk dicatat bahwa kenaikan sekitar 3 persen diperkirakan terjadi selama dua tahun berturut-turut pada tahun fiskal 2026 dan 2027,” kata laporan tersebut.
“Penyimpangan ke atas dalam CPI ini dapat menjadi faktor yang mendorong ekspektasi inflasi jangka menengah hingga panjang,” tambahnya.
BOJ telah menyatakan bahwa mereka mengamati dengan cermat apakah lonjakan harga yang dipicu oleh sektor energi akan memicu ekspektasi inflasi dan inflasi inti ketika memutuskan waktu kenaikan suku bunga.
Risiko Pertumbuhan Menurun
Dengan lebih dari 90 persen minyak mentahnya berasal dari Timur Tengah, ekonomi Jepang sangat rentan terhadap penutupan efektif Selat Hormuz, sebuah titik hambatan bagi seperlima pengiriman minyak dan gas global.
Lonjakan biaya bahan bakar akibat konflik memperparah harga impor yang tinggi akibat melemahnya yen, meningkatkan tekanan inflasi di ekonomi di mana inflasi telah melampaui target BOJ selama empat tahun.
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10 tahun mencapai level tertinggi dalam 29 tahun pada hari Kamis karena laporan bahwa AS sedang mempertimbangkan potensi tindakan militer untuk mengakhiri kebuntuan Iran mendorong harga minyak ke level tertinggi dalam empat tahun.
Pemungutan suara yang terpecah dan sinyal yang luar biasa blak-blakan tentang kenaikan suku bunga dalam waktu dekat dari BOJ telah meningkatkan kemungkinan suku bunga kebijakan naik menjadi 1,0 persen pada bulan Juni. Tetapi keputusan tersebut dapat diperumit oleh dampak terhadap pertumbuhan akibat kenaikan harga minyak dan gangguan pasokan.
Dalam skenario risiko, ekonomi Jepang diperkirakan akan tumbuh 0,4 persen pada tahun fiskal 2026 sebelum meningkat menjadi 0,6 persen untuk tahun 2027 dan 2028, sedikit lebih lambat dari proyeksi dasar.
Gangguan rantai pasokan skala besar, yang tidak diasumsikan dalam skenario risiko, akan semakin menghambat pertumbuhan dan dapat menyebabkan “peningkatan nonlinier” dalam inflasi, kata laporan tersebut.
Kenaikan harga minyak akan menghasilkan arus keluar pendapatan yang setara dengan sekitar 0,5 persen dari produk domestik bruto (PDB) Jepang pada tahun fiskal 2026, dengan rasio tersebut meningkat menjadi 1,4 persen dari PDB jika memperhitungkan kenaikan harga barang-barang terkait minyak lainnya, kata BOJ.
Sumber : CNA/SL