Tokyo | EGINDO.co – Bank of Japan (BOJ) diperkirakan akan menaikkan suku bunga menjadi 1,50 persen pada bulan Desember, menyusul kenaikan yang telah dilakukan pada bulan Juni dan September. Hal ini diungkapkan oleh mayoritas ekonom dalam jajak pendapat Reuters, yang menunjukkan langkah lebih cepat dibandingkan kebijakan sebelumnya—di mana kenaikan suku bunga hanya dilakukan satu kali dalam setahun.
Meningkatnya biaya energi dan impor—yang diperburuk oleh pelemahan yen serta konflik di Timur Tengah—semakin menambah tekanan inflasi di Jepang. Sejumlah pihak bahkan memprediksi akan ada setidaknya dua kali kenaikan suku bunga lagi hingga mencapai 2,0 persen pada pertengahan tahun depan.
Stabilitas relatif yen belakangan ini—setelah sepanjang tahun terus ditekan oleh aksi jual masif yang memicu intervensi dari otoritas Jepang maupun Departemen Keuangan AS—juga menjadi faktor pendukung bagi kenaikan suku bunga di bulan Desember.
Pekan lalu, anggota dewan BOJ, Junko Koeda, menyatakan bahwa bank sentral tidak perlu terlalu berhati-hati dalam menaikkan suku bunga—yang saat ini berada di level tertinggi dalam 31 tahun terakhir—mengingat adanya risiko kenaikan inflasi yang cukup signifikan.
Dalam survei yang berlangsung pada 13–19 Oktober, hampir 70 persen ekonom (54 dari 78 responden) memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1,5 persen pada kuartal ini; angka ini hampir dua kali lipat dibandingkan proporsi dalam jajak pendapat sebelumnya.
Dari 54 responden yang menyebutkan bulan tertentu, sekitar 80 persen memilih bulan Desember, sementara hanya 2 persen yang memperkirakan kenaikan akan terjadi pada pertemuan kebijakan dua hari BOJ yang berakhir pada 30 Oktober mendatang.
“Mengingat kemungkinan adanya kenaikan suku bunga di Amerika Serikat dan Eropa sebelum akhir tahun, terdapat risiko bahwa aksi jual yen dapat semakin cepat jika BOJ menunda langkahnya hingga tahun baru,” ujar Kazutaka Maeda, ekonom senior di Meiji Yasuda Research Institute.
Jajak pendapat Reuters lainnya menunjukkan bahwa BOJ kemungkinan besar tidak akan menaikkan suku bunga bulan ini, sementara Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa diperkirakan akan menaikkan biaya pinjaman pada bulan Desember.
“Kondisi ekonomi saat ini tidak mengalami *overheating* (terlalu panas) hingga menuntut kenaikan suku bunga secara berturut-turut, dan perkembangan harga pun masih berada dalam kisaran yang diantisipasi oleh BOJ,” kata Takeshi Minami, kepala ekonom di Norinchukin Research Institute. Sejumlah sumber mengungkapkan kepada Reuters bahwa banyak pejabat Bank of Japan (BOJ) lebih memilih untuk mengevaluasi lebih banyak data mengenai dampak kenaikan suku bunga sebelumnya terhadap kondisi keuangan.
Suku Bunga Diperkirakan Mencapai 2 Persen Atau Lebih Tinggi
Menatap tahun depan, 39 dari 65 analis—atau 60 persen—memperkirakan suku bunga kebijakan akan mencapai 1,75 persen pada akhir Juni; angka median ini tidak berubah dibandingkan jajak pendapat bulan September.
Hampir separuh dari 41 responden yang menjawab pertanyaan tambahan menyatakan bahwa 1,75 persen akan menjadi tingkat suku bunga puncak (*terminal rate*). Namun, proporsi responden yang memperkirakan suku bunga akan mencapai 2,00 persen atau lebih meningkat menjadi 51 persen, naik dari 40 persen pada bulan September dan 36 persen pada bulan Agustus.
Pada bulan September, dua anggota dewan yang dicalonkan oleh Perdana Menteri Sanae Takaichi—yang mendukung kebijakan fiskal lebih longgar—menentang keputusan untuk menaikkan suku bunga menjadi 1,25 persen.
Para pelaku pasar melihat perbedaan pendapat tersebut sebagai sinyal bahwa rencana kenaikan suku bunga BOJ mungkin akan terus menghadapi tentangan dari pemerintahan Takaichi, yang sempat memicu pelemahan nilai tukar yen.
Hampir tiga perempat responden, atau 23 dari 32 orang, menyatakan bahwa munculnya perbedaan pendapat kembali saat Dewan Kebijakan menaikkan suku bunga di masa mendatang dapat menekan nilai tukar yen. Saat ini, posisi yen hanya sekitar 4 persen lebih kuat dibandingkan level terendah tahun 2026 yang berada di kisaran 164 yen per dolar AS.
“Jika perbedaan pendapat tersebut datang dari anggota dewan yang ditunjuk di bawah pemerintahan Takaichi, hal ini dapat ditafsirkan sebagai upaya pemerintah untuk menahan kenaikan suku bunga. Kondisi ini berpotensi meningkatkan kekhawatiran bahwa pengetatan kebijakan di masa depan mungkin terlambat untuk merespons dinamika ekonomi,” ujar Kei Fujimoto, ekonom senior di Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.
Penerbitan Obligasi Diperkirakan Di Bawah 40 Triliun Yen
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (*Japanese Government Bond*/JGB) belakangan ini mengalami kenaikan, seiring dengan gejolak di pasar global. Kenaikan ini juga dipicu oleh ekspektasi akan adanya kenaikan suku bunga lanjutan dari BOJ, serta kekhawatiran bahwa rencana Takaichi untuk meningkatkan belanja negara dan memangkas pajak akan memperburuk kondisi keuangan Jepang yang memang sudah tertekan. Takaichi menyatakan bahwa pemerintah menargetkan untuk menjaga penerbitan obligasi baru di kisaran 40 triliun yen ($251 miliar) untuk anggaran tahun fiskal 2027. Pada hari Senin, ia menegaskan kembali bahwa Tokyo akan mengendalikan besaran penerbitan utangnya secara “tepat”.
Hampir dua pertiga dari ekonom yang disurvei—15 dari 23 orang—menyatakan bahwa penerbitan obligasi baru akan dijaga di bawah angka 40 triliun yen.
“Pemerintah kemungkinan besar ingin meningkatkan penerbitan obligasi pemerintah Jepang (JGB) sebagai sumber pendanaan untuk investasi pertumbuhan,” ujar Junya Takemoto, ekonom senior di Sumitomo Mitsui Banking Corporation.
“Namun, seiring dengan meningkatnya kesadaran akan kenaikan suku bunga di pasar, pemerintah mungkin berupaya membatasi penerbitan obligasi dengan melakukan peninjauan menyeluruh terhadap anggaran untuk subsidi dan dana yang sudah ada, guna memastikan bahwa penerbitan JGB tidak berbeda jauh dari tingkat historisnya.”
Sumber : CNA/SL