Tokyo | EGINDO.co – Pasar saham Jepang menunjukkan tanda-tanda awal overheating, ungkap bank sentral pada Kamis (23 Oktober), memperingatkan risiko ketidakpastian kebijakan perdagangan AS yang dapat menyebabkan koreksi tajam dan berdampak pada lembaga keuangan.
Indeks saham Nikkei ditutup pada rekor tertinggi pada Selasa setelah Sanae Takaichi, seorang pendukung stimulus fiskal, memenangkan pemungutan suara parlemen untuk menjadi perdana menteri perempuan pertama negara itu. Indeks telah melonjak hampir 24 persen sepanjang tahun ini.
Meningkatnya kehadiran hedge fund asing, yang telah meningkatkan leverage dalam perdagangan obligasi pemerintah Jepang (JGB), juga dapat memperkuat volatilitas pasar, ungkap Bank of Japan dalam laporan semi-tahunan tentang sistem keuangan negara tersebut.
“Jika terjadi perubahan tak terduga dalam lingkungan pasar, penyesuaian posisi cepat hedge fund yang disertai dengan deleveraging dapat memperkuat volatilitas harga aset. Jika penyesuaian tersebut terjadi di pasar obligasi pemerintah, hal ini dapat memengaruhi berbagai instrumen keuangan di Jepang,” ungkapnya.
Imbal hasil JGB super-panjang melonjak pada bulan April dan Mei karena hedge fund menjual obligasi sebagai respons terhadap pembicaraan politik tentang pengeluaran fiskal besar-besaran yang dapat menyebabkan peningkatan penerbitan utang.
Meskipun imbal hasil telah stabil sejak saat itu, beberapa analis memperingatkan bahwa rencana Takaichi untuk menerapkan paket pengeluaran yang cukup besar dapat memicu aksi jual obligasi lainnya, dan melemahkan yen.
Laporan sistem keuangan tersebut menyertakan peta panas, atau representasi visual ketidakseimbangan keuangan, untuk beberapa harga aset dan kondisi kredit dengan “merah” menunjukkan kondisi yang terlalu panas.
Peta panas menunjukkan “merah” untuk harga saham. 13 kategori lainnya semuanya “hijau”, menandakan tidak ada penyimpangan yang jelas dari tren.
“Mengingat bank-bank Jepang memiliki sejumlah risiko pasar yang terkait dengan kepemilikan saham, perhatian yang cermat harus diberikan pada perkembangan harga aset berisiko, termasuk harga saham,” kata laporan itu.
Harga properti juga telah meningkat, terutama di wilayah metropolitan besar, sebagian karena permintaan investasi termasuk dari investor asing, kata laporan itu.
“Jika pandangan pelaku pasar terhadap permintaan real estat di masa mendatang berubah, koreksi harga real estat dapat terjadi,” demikian menurut laporan tersebut.
“Mengingat eksposur perbankan terkait real estat sedang dalam tren naik, perkembangan di pasar real estat terus patut mendapat perhatian.”
Namun, laporan BOJ juga menyatakan bahwa sistem keuangan Jepang tetap stabil, dengan bank-bank memiliki basis modal yang solid dan pendanaan yang stabil untuk menghadapi berbagai tekanan.
BOJ memantau tanda-tanda ketidakseimbangan keuangan, seperti gelembung harga aset dan ekspansi kredit yang berlebihan, yang dapat menyebabkan krisis keuangan. Meskipun pergerakan ekonomi dan harga merupakan faktor utama yang menentukan kebijakan moneter, bank sentral mempertimbangkan temuan ketidakseimbangan keuangan.
Para kritikus menyalahkan suku bunga ultra-rendah BOJ yang berkepanjangan dan pelemahan yen, yang membuat investor asing lebih murah untuk berinvestasi di Jepang, sebagai penyebab kenaikan harga aset dan properti.
Harga kondominium baru di wilayah metropolitan Tokyo naik rata-rata 20,4 persen pada periode April-September dibandingkan dengan level tahun sebelumnya, menurut data dari Real Estate Economic Institute.
BOJ mengakhiri program stimulus radikal selama satu dekade tahun lalu dan menaikkan suku bunga jangka pendek menjadi 0,5 persen pada Januari dengan pandangan bahwa Jepang berada di ambang pencapaian target inflasi 2 persen secara berkelanjutan.
Namun, Gubernur Kazuo Ueda telah menekankan perlunya berhati-hati dalam kenaikan suku bunga lebih lanjut di tengah ketidakpastian dampak tarif AS terhadap perekonomian Jepang. Sebagian besar ekonom yang disurvei oleh Reuters awal bulan ini memperkirakan Jepang akan menaikkan suku bunga lagi pada kuartal keempat, kemungkinan paling cepat minggu depan.
Sumber : CNA/SL