Tokyo | EGINDO.co – Banyak pembuat kebijakan Bank of Japan (BOJ) memandang perlunya fokus pada risiko inflasi yang meningkat, dengan beberapa di antaranya menyerukan kenaikan suku bunga yang lebih cepat—sebagaimana tercantum dalam risalah rapat bulan Juli—yang memperkuat alasan untuk menaikkan kembali biaya pinjaman yang saat ini masih rendah.
Setelah menaikkan suku bunga pada bulan Juni, bank sentral sempat menahan diri pada bulan Juli sebelum akhirnya menaikkan suku bunga kebijakan ke level tertinggi dalam 31 tahun, yakni 1,25 persen, pada bulan ini. Langkah tersebut diambil karena konflik di Timur Tengah dan nilai tukar yen yang terus melemah telah mendorong kenaikan harga bahan bakar serta bahan baku impor.
Mengingat risiko inflasi yang meningkat, banyak anggota dewan yang beranggotakan sembilan orang tersebut menyatakan bahwa BOJ secara bertahap mengalihkan fokus kebijakannya untuk menjaga inflasi inti agar stabil di sekitar target 2 persen, alih-alih berupaya mendorong kenaikan harga, demikian menurut risalah rapat yang dirilis pada hari Senin.
“Pasar tampaknya memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga dengan jeda waktu sekitar enam bulan. Namun, laju kenaikan suku bunga bisa jadi lebih cepat daripada perkiraan pasar tersebut, mengingat inflasi inti telah mendekati angka 2 persen dan adanya kebutuhan mendesak untuk lebih memperhatikan risiko kenaikan harga,” demikian kutipan pernyataan salah satu anggota dewan.
Anggota dewan lainnya menyatakan bahwa BOJ harus memberikan perhatian khusus pada risiko kenaikan harga dan “menyesuaikan suku bunga kebijakan secara tangkas,” menurut risalah tersebut.
BOJ harus mempercepat kenaikan suku bunga karena risiko akibat menunda langkah tersebut tidak lagi dapat diabaikan; anggota ketiga memperingatkan bahwa perekonomian akan mengalami dampak buruk yang signifikan jika risiko inflasi tersebut benar-benar terjadi.
Peluang Kenaikan Lebih Lanjut
Dalam rapat kebijakan tanggal 30-31 Juli, BOJ mempertahankan suku bunga di level 1 persen, namun memperingatkan bahwa inflasi inti dapat melampaui targetnya dan menyatakan bahwa pembahasan kebijakan di masa mendatang akan berfokus pada risiko kenaikan harga.
Risalah rapat bulan Juli menunjukkan adanya kekhawatiran yang kian besar di kalangan dewan mengenai risiko inflasi yang meningkat, di mana beberapa anggota memproyeksikan bahwa kenaikan harga grosir akan berdampak pada inflasi yang lebih luas.
Banyak anggota mencatat bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang, baik di kalangan rumah tangga maupun perusahaan, terus meningkat. Salah satu anggota menyatakan bahwa BOJ perlu mencermati apakah ekspektasi tersebut akan stabil di kisaran 2 persen, seiring upaya bank sentral untuk menjaga inflasi inti tetap berada pada targetnya. Menyusul kenaikan suku bunga oleh BOJ pada bulan Juni dan September, banyak analis melihat adanya kemungkinan besar bahwa bank sentral tersebut akan terus menaikkan suku bunga dengan interval yang lebih singkat dibandingkan dengan laju sekitar dua kali setahun yang terlihat pada tahun 2024 dan 2025.
BOJ menghadapi tekanan yang lebih besar untuk menaikkan suku bunga dibandingkan bank-bank sentral utama lainnya, karena suku bunga kebijakannya masih berada di dekat batas bawah kisaran estimasi suku bunga netral nominal Jepang—yaitu tingkat suku bunga yang tidak memperlambat maupun memanaskan laju pertumbuhan ekonomi—yang berkisar antara 1,1 persen hingga 2,5 persen.
“Meskipun tingkat suku bunga netral yang pasti tidak dapat ditentukan, BOJ harus menaikkan suku bunga kebijakannya—yang saat ini masih berada di bawah batas bawah kisaran estimasi suku bunga netral—guna meletakkan dasar bagi normalisasi kebijakan dan memastikan kemampuan untuk menyesuaikan kebijakan secara tangkas,” demikian kutipan pernyataan salah satu anggota dalam risalah rapat bulan Juli.
Data yang dirilis pada hari Senin menunjukkan bahwa indikator utama inflasi sektor jasa Jepang meningkat pada bulan Agustus dengan laju tahunan tercepat dalam lebih dari dua tahun, yang mencerminkan meningkatnya tekanan harga.
Banyak analis memperkirakan BOJ akan merevisi naik proyeksi inflasinya dalam laporan triwulanan yang akan disampaikan pada pertemuan kebijakan berikutnya, tanggal 29-30 Oktober. Para analis memprediksi bank sentral tersebut akan kembali menaikkan suku bunga paling cepat pada bulan Oktober atau Desember.
Ekspektasi akan adanya kenaikan suku bunga lebih lanjut mendorong imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) tenor 10 tahun—yang menjadi acuan pasar—naik ke level 3,115 persen pada hari Jumat; sebuah tingkat yang terakhir kali tercatat pada bulan Agustus 1996.
Sumber : CNA/SL