New York | EGINDO.co – Bank-bank sentral utama menunjuk pada ketidakpastian yang terkait dengan perang di Timur Tengah sebagai alasan mereka sebagian besar mempertahankan suku bunga tetap stabil pada bulan Maret, dengan kekhawatiran atas inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lemah yang membayangi prospek ekonomi global.
Para pembuat kebijakan di pasar negara maju dan berkembang menunjukkan sikap hati-hati, dengan sebagian besar memilih untuk mempertahankan suku bunga atau hanya bergerak secara bertahap karena harga minyak yang bergejolak dan risiko geopolitik mempersulit jalan bagi pelonggaran moneter.
Sikap hati-hati ini sebagian besar sudah diperkirakan, dengan JPMorgan mengatakan pada pertengahan bulan bahwa “Dibutuhkan waktu bagi bank-bank sentral untuk menyadari besarnya guncangan (harga minyak) dan menilai dampaknya yang berkelanjutan. Tetapi perkiraan akan segera condong ke arah inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih rendah. Awalnya, kami memperkirakan ketidakpastian akan mendorong kehati-hatian, dengan latar belakang kebijakan yang hampir netral di sebagian besar negara.”
Di pasar negara maju, bank-bank sentral sebagian besar mempertahankan suku bunga yang sama. Dari sembilan pertemuan pada bulan Maret, delapan menghasilkan suku bunga yang tidak berubah, dengan Australia sebagai satu-satunya pengecualian, menaikkan biaya pinjaman sebesar 25 basis poin. Tidak ada negara maju besar yang memangkas suku bunga selama bulan tersebut, sehingga saldo tahunan tetap moderat sebesar 50 basis poin melalui dua kenaikan suku bunga oleh Australia.
Pasar negara berkembang menunjukkan sedikit lebih banyak variasi tetapi secara umum tetap berhati-hati. Dari 15 pertemuan pada bulan Maret, 10 bank sentral mempertahankan suku bunga, sementara empat bank sentral melakukan pemangkasan moderat — Rusia sebesar 50 basis poin dan Brasil, Meksiko, dan Polandia masing-masing sebesar 25 basis poin. Kolombia menonjol sebagai satu-satunya negara yang memperketat kebijakan secara agresif, menaikkan suku bunga acuannya sebesar 100 basis poin pada pertemuan terakhirnya dan mendorong pemerintah untuk menarik diri dari dewan tersebut.
Bahkan di mana siklus pelonggaran sedang berlangsung, para pembuat kebijakan memberi sinyal pengekangan. Beberapa bank sentral, termasuk di Indonesia, Afrika Selatan, Filipina, Hongaria, dan Republik Ceko, secara eksplisit menyebutkan meningkatnya ketidakpastian yang terkait dengan konflik Timur Tengah dan potensi dampaknya terhadap inflasi sebagai alasan untuk menunda atau membatasi pemangkasan suku bunga.
Kehati-hatian tersebut mencerminkan latar belakang global yang berubah di mana bank sentral menyeimbangkan perlambatan pertumbuhan dengan risiko kenaikan harga yang baru, khususnya melalui pasar energi.
Sejauh tahun ini, bank sentral pasar negara berkembang telah memberikan pelonggaran kebijakan moneter bersih sebesar 175 basis poin, yang didorong oleh 10 pemotongan suku bunga dengan total 375 basis poin, diimbangi oleh dua kenaikan suku bunga di Kolombia senilai 200 basis poin. Gambaran yang beragam ini menggarisbawahi laju disinflasi yang tidak merata dan kendala yang dihadapi para pembuat kebijakan dalam melonggarkan kebijakan secara independen dari kondisi global.
Sumber : CNA/SL