Jakarta | EGINDO.co – Saham PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk (INKP) direkomendasikan Sinarmas Sekuritas. Alasannya karena INKP dalam proses meningkatkan kapasitas produksi kertas sebesar 3,9 juta ton per tahun.

Rekomendasikan Add saham INKP dengan target harga Rp 12.100,- sebagian nilai yang dihasilkan dari ekspansi telah diperhitungkan dalam harga saat ini, sedangkan keuntungan lainnya terletak pada pelaksanaan proyek. Risiko negatif dari keputusan yang dibuat oleh Sinarmas Sekuritas adalah harga pulp yang lebih rendah dari perkiraan dan penurunan volume penjualan.

Fakta yang ada INKP bertujuan untuk terus menerima permintaan pembuatan kemasan makanan. Adapun rencana ekspansi tersebut di Karawang, Jawa Barat yang mencakup produksi 3,0 juta ton kertas putih industri dan 0,9 juta ton kertas coklat industri.

Kondisi tersebut akan dapat meningkatkan kapasitas produksi kertas industri perusahaan secara keseluruhan hingga 6,1 juta ton per tahun. Sedangkan untuk membiayai ekspansi tersebut, INKP mengalokasikan total belanja modal (capex) sebesar US$ 3,2 miliar.

Ekspansi akan dilakukan dalam dua tahap. Tahap pertama diharapkan mulai beroperasi pada kuartal II-2025 dengan kapasitas 2,4 juta ton (1,5 juta ton kertas putih dan 0,9 juta ton kertas coklat).

Tahap kedua, aka nada penambahan kapasitas kertas putih sebesar 1,5 juta ton, dijadwalkan mulai beroperasi pada tahun 2027. Waktu untuk memproduksi kedua tahap tersebut dapat disesuaikan berdasarkan kemajuan tahap pertama dengan asumsi ASP sebesar US$ 700 per ton dan tingkat utilisasi sebesar 90%, rencana ekspansi berpotensi meningkatkan pendapatan tahunan perusahaan sebesar US$ 2,5 miliar.

Sementara itu pada kuartal II-2023, INKP mencatat laba bersih sebesar US$ 135 juta, turun sebanyak 38% YoY. Dari segi operasional, keseluruhan produksi tumbuh sebesar 3% YoY, sehingga menghasilkan peningkatan volume penjualan sebesar 9% YoY, yang sebagian mengimbangi penurunan harga jual rata-rata (ASP) sebesar 15% YoY, yang pada akhirnya mengakibatkan penurunan pendapatan sebesar 7% YoY.

Sinarmas Sekuritas kedepannya memprediksi bahwa INKP telah baik dan tepat untuk mencapai volume penjualan pada 2023 sebesar 5,4 juta ton yang menunjukkan pertumbuhan sebesar 5% YoY dan merupakan angka tertinggi dalam sejarah INKP.@

Rel/fd/timEGINDO.co