Washington | EGINDO.co – Bank sentral AS, Federal Reserve (The Fed), pada hari Rabu (28 Oktober) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga, sesuai dengan ekspektasi pasar. Keputusan ini diambil beberapa hari menjelang pemilihan umum paruh waktu yang krusial, di mana lonjakan inflasi menjadi isu utama.
Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang beranggotakan 12 orang memutuskan dengan perolehan suara 10 banding 2 untuk mempertahankan suku bunga pada kisaran target 3,75 hingga 4,00 persen. Keputusan ini diambil dengan pertimbangan perlunya data lebih lanjut dalam upaya memerangi inflasi, menyusul kenaikan suku bunga pertama dalam tiga tahun yang dilakukan pada pertemuan sebelumnya di bulan September.
“Pengumpulan informasi lebih lanjut akan membantu Komite dalam menentukan sikap kebijakan yang tepat untuk memastikan inflasi kembali ke target dua persen yang ditetapkan oleh Komite,” demikian pernyataan The Fed saat mengumumkan keputusan tersebut.
Dua anggota komite, Gubernur Lisa Cook dan Presiden The Fed wilayah Cleveland, Beth Hammack, menyatakan pendapat berbeda (dissenting opinion) dengan mengusulkan kenaikan suku bunga segera sebesar 0,25 poin persentase.
Bank sentral AS ini telah gagal mencapai target inflasi jangka panjang sebesar dua persen selama lebih dari lima tahun, sementara rumah tangga dan dunia usaha terus tertekan oleh kenaikan harga yang berkepanjangan.
Kebijakan Presiden AS Donald Trump terkait perang melawan Iran, yang dimulai pada akhir Februari, telah memicu lonjakan harga energi dan mendorong inflasi domestik, di samping kebijakan tarif yang ia terapkan secara luas.
Harga-harga juga terdorong oleh lonjakan investasi dalam teknologi kecerdasan buatan (AI) serta pembangunan pusat data berskala besar untuk mendukung teknologi tersebut.
Keputusan ini diambil enam hari menjelang pemilihan umum paruh waktu pada 3 November, di mana Partai Demokrat berupaya merebut kendali atas kedua majelis di Kongres dari Partai Republik yang mendukung Trump.
Penanganan ekonomi oleh Trump menjadi isu sentral sepanjang masa kampanye, dengan banyak rumah tangga dari kelas pekerja di seluruh negeri berjuang untuk memenuhi kebutuhan hidup, meskipun pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan relatif stabil.
Inflasi konsumen AS pada bulan September tercatat lebih tinggi dari perkiraan, yakni sebesar 3,7 persen, mendekati kembali level tertinggi dalam tiga tahun yang sempat dicapai pada bulan Mei.
Meski demikian, para pengambil kebijakan utama di The Fed—termasuk Warsh—telah mengisyaratkan bahwa mereka tidak melihat adanya urgensi untuk segera menaikkan kembali suku bunga. Berbicara di Bangkok awal bulan ini, Warsh mengatakan bahwa kondisi ekonomi AS telah “sebagian besar sesuai” dengan ekspektasi para pembuat kebijakan, yang memicu spekulasi bahwa The Fed mungkin akan menahan suku bunga pada pertemuan bulan Oktober.
Pada hari Rabu, The Fed menyatakan bahwa aktivitas ekonomi di Amerika Serikat berkembang dengan laju yang “kuat”—sebuah peningkatan pernyataan dibandingkan dengan pertemuan FOMC enam minggu sebelumnya.
“Tidak Memahami Logikanya”
Wendy Edelberg, peneliti senior di Brookings Institution, mengatakan kepada AFP sebelum pertemuan tersebut bahwa keputusan untuk menahan suku bunga setelah menaikkannya pada bulan September berpotensi kontradiktif, mengingat pasar tenaga kerja—yang merupakan mandat lain dari The Fed—tergolong cukup stabil.
“Dari sisi ekonomi, saya tidak sepenuhnya memahami logikanya,” ujarnya.
“Jika ada alasan untuk menaikkan suku bunga pada pertemuan sebelumnya, menurut saya ada alasan ekonomi yang sama kuatnya untuk menaikkan suku bunga pada pertemuan kali ini.”
The Fed memiliki mandat ganda: menjaga tingkat penyerapan tenaga kerja maksimal sekaligus mempertahankan inflasi sesuai target jangka panjangnya.
Tujuan ini dicapai terutama melalui satu instrumen: suku bunga acuan ekonomi. Menaikkan suku bunga cenderung meredam inflasi, namun juga dapat menghambat aktivitas ekonomi; sebaliknya, menurunkan suku bunga dapat memacu aktivitas ekonomi, tetapi juga berisiko memicu inflasi.
Tingkat pengangguran AS relatif stabil di kisaran 4,2 persen selama setahun terakhir, dengan pertumbuhan lapangan kerja yang sebagian besar berada di zona positif—meskipun didorong oleh sektor-sektor tertentu saja.
Negara-negara maju lainnya juga tengah bergulat dengan inflasi tinggi. Pada hari Rabu, bank sentral Kanada menaikkan suku bunga acuannya menjadi 2,5 persen—kenaikan pertama sejak Juli 2023.
Tekanan Terhadap The FED
Loretta Mester, mantan kepala The Fed cabang Cleveland yang pernah berpartisipasi dalam pertemuan FOMC, menegaskan bahwa komite tersebut tidak “mempertimbangkan isu-isu politik apa pun” saat membahas kebijakan moneter.
Meski demikian, bayang-bayang Trump terus membayangi The Fed sejak ia kembali berkuasa tahun lalu. Pada masa jabatan keduanya, ia memimpin serangan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap independensi The Fed; ia mengupayakan tuntutan pidana terhadap pendahulu Warsh, Jay Powell, serta berupaya memecat Gubernur Cook sembari menuntut penurunan suku bunga.
Meskipun penyelidikan terhadap Powell telah dihentikan demi memuluskan proses konfirmasi Warsh di Senat, Gedung Putih baru-baru ini kembali berupaya memecat Cook—meskipun Mahkamah Agung sebelumnya telah menolak upaya serupa.
“Menurut saya, hal ini tidak akan berhenti karena sudah menjadi watak pemerintahan ini untuk terus melancarkan serangan-serangan tersebut,” ujar Mester.
Perubahan Dapat Membatasi Kenaikan Suku Bunga
Pada hari Rabu, Warsh juga menyatakan bahwa The Fed akan tetap mempertahankan jadwal delapan pertemuan dalam setahun, namun akan mengalokasikan satu pertemuan pada tahun 2027—dan kemungkinan dua pertemuan pada tahun 2028—untuk membahas strategi kebijakan moneter yang lebih luas, alih-alih berfokus pada keputusan suku bunga.
Gareth Berry, pakar strategi valuta asing dan suku bunga di Macquarie Group, menyebut langkah ini sebagai “cara cerdas untuk secara efektif mengurangi jumlah pertemuan tanpa benar-benar mengubah jadwal resminya”. Ia menambahkan bahwa kebijakan ini akan membatasi ruang gerak The Fed dalam menyesuaikan suku bunga.
Dalam wawancara dengan program *Asia First* di CNA, Berry mencatat bahwa imbal hasil (*yield*) obligasi pemerintah AS tenor dua tahun sempat turun setelah pengumuman tersebut, sementara pasar menurunkan ekspektasi mereka terhadap kenaikan suku bunga dalam 12 bulan ke depan.
“Ini menjadi petunjuk bahwa pasar menganggap pengurangan jumlah pertemuan—dari delapan menjadi tujuh—secara efektif memperkecil peluang kenaikan suku bunga di masa depan. Akibatnya, ekspektasi berlebihan yang sebelumnya tercermin dalam harga pasar pun mulai berkurang,” ujarnya.
“Jadi, pasar sangat yakin bahwa langkah ini berpotensi berarti pengetatan kebijakan yang lebih terbatas.”
Sumber : CNA/SL