Tokyo | EGINDO.co – Bank of Japan (BOJ) kemungkinan akan menaikkan proyeksi inflasinya untuk tahun fiskal mendatang dalam laporan prakiraan yang akan dirilis bulan ini. Hal ini dikarenakan kenaikan harga minyak memberikan tekanan harga terhadap perekonomian dalam durasi yang lebih lama dari perkiraan, ungkap empat sumber yang memahami pemikiran bank sentral tersebut.
Setelah menaikkan suku bunga bulan lalu, BOJ diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil dalam pertemuan kebijakan dua hari yang berakhir pada 30 Oktober, kecuali jika nilai tukar yen kembali melemah—yang dapat meningkatkan biaya impor dan inflasi secara lebih luas, ujar sumber-sumber tersebut.
Namun, dalam laporan kuartalan yang akan diterbitkan setelah pertemuan tersebut, bank sentral kemungkinan besar akan tetap menyoroti risiko inflasi yang terus meningkat. Hal ini membuka peluang bagi kenaikan suku bunga lanjutan, yang bisa terjadi paling cepat pada bulan Desember.
“Pertumbuhan harga konsumen mungkin tetap tinggi lebih lama dari yang diperkirakan, meskipun tidak ada perubahan besar dalam inflasi inti,” kata salah satu sumber, sebuah pandangan yang juga disampaikan oleh dua sumber lainnya.
“Tekanan inflasi memang ada, tetapi tidak melonjak drastis, sehingga tidak ada alasan mendesak untuk terburu-buru,” ujar sumber lain mengenai waktu kenaikan suku bunga berikutnya. Para sumber tersebut berbicara dengan syarat anonim karena mereka tidak berwenang memberikan pernyataan kepada publik. Pihak BOJ tidak dapat segera dimintai komentar.
Dalam prakiraan yang dibuat pada bulan Juli, BOJ memproyeksikan inflasi konsumen inti akan mencapai 2,5 persen pada tahun fiskal yang berakhir Maret 2027, sebelum melambat menjadi 2,4 persen pada tahun berikutnya. Proyeksi tersebut mengasumsikan bahwa dampak dari lonjakan awal biaya bahan bakar akan mereda mulai paruh kedua tahun depan.
Dalam prakiraan baru yang akan dirilis bulan ini, dewan gubernur mungkin sedikit merevisi naik proyeksi inflasi inti untuk tahun fiskal 2027 guna mencerminkan dampak dari lonjakan harga minyak mentah yang kembali terjadi baru-baru ini, ungkap sumber-sumber tersebut.
Mereka menambahkan bahwa revisi apa pun akan bersifat minor, mengingat belum ada tanda-tanda munculnya dampak putaran kedua (second-round effects) yang berbahaya—di mana guncangan energi memicu spiral kenaikan upah dan harga yang tajam—dalam perekonomian. Menurut sejumlah sumber, dewan kebijakan kemungkinan besar akan tetap mempertahankan prakiraan ekonominya, dengan memproyeksikan pertumbuhan sebesar 0,6 persen pada tahun fiskal 2026 dan 0,8 persen pada tahun 2027. Pertumbuhan ini didorong oleh kuatnya ekspor barang-barang terkait kecerdasan buatan (AI) yang mampu mengimbangi lemahnya tingkat konsumsi.
Sumber-sumber tersebut menambahkan, Bank of Japan (BOJ) kemungkinan belum akan memasukkan dampak dari rencana pemotongan pajak konsumsi untuk produk makanan—yang dijadwalkan berlaku selama dua tahun mulai April mendatang—ke dalam proyeksinya. Hal ini dikarenakan rancangan undang-undang untuk menerapkan kebijakan tersebut belum disahkan oleh parlemen.
Kondisi Keuangan Menjadi Faktor Kunci
Bulan lalu, BOJ menaikkan suku bunga acuannya ke level tertinggi dalam 31 tahun terakhir, yakni 1,25 persen. Langkah ini menandakan dimulainya fase kebijakan yang berfokus pada upaya mencegah inflasi inti melampaui target, sekaligus membuka peluang bagi kebijakan yang lebih ketat.
Gubernur BOJ, Kazuo Ueda, telah memperingatkan bahwa inflasi inti—tren harga secara luas setelah mengeluarkan faktor-faktor sementara—berisiko melampaui target 2 persen. Risiko ini dipicu oleh tekanan harga akibat konflik di Timur Tengah, pelemahan mata uang yen, serta tingginya permintaan terhadap teknologi AI.
Mengingat inflasi inti telah mencapai kisaran 2 persen, BOJ diperkirakan akan menekankan dalam laporan mendatang mengenai komitmennya untuk menjaga inflasi tetap berada di sekitar target tersebut. Hal ini mengisyaratkan kesiapan bank sentral untuk terus menaikkan suku bunga secara bertahap.
Selain itu, bank sentral diperkirakan akan tetap mempertahankan pandangan bahwa kondisi keuangan saat ini masih akomodatif, yang menyiratkan masih adanya ruang untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut, ungkap sumber-sumber tersebut.
Meski demikian, data terkini menunjukkan bahwa risiko inflasi tidak meningkat hingga ke tingkat yang mengharuskan kenaikan suku bunga secara berturut-turut.
Para analis berpendapat bahwa meskipun upah diperkirakan akan terus naik tahun depan, lonjakan besar kemungkinan tidak akan terjadi. Hal ini dikarenakan subsidi bahan bakar dari pemerintah telah meredam laju inflasi konsumen tahun ini—yang menjadi acuan bagi serikat pekerja dalam menegosiasikan upah dengan perusahaan untuk tahun depan.
Survei “Tankan” dari BOJ yang dirilis pada 1 Oktober menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi di kalangan korporasi tetap tinggi, namun tidak mengalami percepatan dibandingkan tiga bulan sebelumnya. Kondisi ini mengurangi tekanan bagi bank sentral untuk kembali menaikkan suku bunga pada bulan Oktober, setelah sebelumnya melakukan kenaikan pada bulan September. Banyak analis yang disurvei oleh Reuters memperkirakan Bank of Japan (BOJ) akan menaikkan suku bunga kebijakannya sebanyak dua kali hingga mencapai 1,75 persen pada Juni tahun depan, dengan perkiraan para responden mengenai suku bunga puncak (terminal rate) berada di kisaran 1,75 persen hingga 2 persen.
Sumber : CNA/SL