New York | EGINDO.co – Euro merosot ke level terendah dalam 17 bulan terhadap dolar pada hari Senin, karena kekhawatiran mengenai kemampuan Prancis untuk mengendalikan defisit anggarannya—ditambah dengan aksi jual tajam di pasar obligasi pekan lalu—memicu ketakutan akan kembalinya dinamika krisis utang negara di zona euro.
Obligasi pemerintah Prancis berada di bawah tekanan akibat ekspektasi kenaikan suku bunga kebijakan dan meningkatnya ketidakpastian politik menjelang pemilihan umum 2027. Hal ini menimbulkan keraguan terhadap kemampuan ekonomi terbesar kedua di zona euro tersebut untuk menempatkan keuangan publiknya pada landasan yang lebih berkelanjutan.
Selisih imbal hasil (*yield gap*) antara obligasi Prancis dan obligasi pemerintah Jerman (*Bunds*)—yang dianggap sebagai aset aman (*safe-haven*) dan menjadi tolok ukur pasar untuk premi risiko yang diminta investor guna memegang utang Prancis—melebar hingga sekitar 150 basis poin pada hari Jumat. Angka ini merupakan yang tertinggi sejak krisis utang negara zona euro tahun 2011, sebelum kemudian sedikit menyusut ke level 140 basis poin. Terakhir, selisih ini naik 5 basis poin menjadi 145,50.
“Dinamika pasar obligasi terkini semakin mengkhawatirkan dan agak mengingatkan pada situasi krisis utang negara. Percepatan aksi jual pada *spread* obligasi Prancis (OAT) dan pola perpindahan investasi ke aset berkualitas tinggi (*flight-to-quality*) pada obligasi Jerman di hari Jumat adalah contoh nyatanya,” ujar Hauke Siemssen, seorang ahli strategi di Commerzbank.
“Aksi jual pada *spread* (Prancis) ini tampaknya semakin memperparah dirinya sendiri, menciptakan kondisi pasar yang berbahaya,” katanya, seraya menambahkan bahwa terdapat alasan fundamental yang mendasari pelebaran *spread* OAT tersebut.
Euro sempat jatuh ke level terendah $1,1161 selama sesi perdagangan Asia—level terlemah sejak Mei 2025—dan terakhir tercatat turun 0,62 persen di posisi $1,1118. Mata uang tunggal ini mencatatkan penurunan mingguan keempat berturut-turut terhadap dolar pada hari Jumat, yang merupakan penurunan paling tajam dalam kurun waktu sekitar empat bulan.
Para analis berpendapat bahwa masalah fiskal Prancis sendiri sudah cukup berat untuk ditangani; namun, situasi diperumit oleh pemilihan presiden mendatang dan kondisi parlemen yang terpecah (*hung parliament*)—di mana kompromi sering kali sulit dicapai—sehingga masalah tersebut menjadi semakin sulit untuk diatasi.
Rencana pemangkasan anggaran, yang telah memperparah krisis pendanaan akut di sektor pendidikan, telah memicu ketidakpuasan dan aksi protes di seluruh negeri. Dolar AS Mendekati Level Tertinggi Era ‘Liberation Day’
Daya tarik euro sebagai alternatif utama pasar pengganti dolar AS sebenarnya sudah memudar setelah kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan September, namun pelebaran tajam pada selisih imbal hasil (*spread*) obligasi Prancis pekan lalu memberikan pukulan tambahan, menurut para analis.
Para pedagang kini memperhitungkan peluang sebesar 78 persen bahwa bank sentral AS akan mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Oktober—naik dari 36 persen seminggu sebelumnya—berdasarkan data alat CME FedWatch. Mereka tetap memperkirakan adanya kenaikan suku bunga pada bulan Desember serta dua kenaikan lagi pada paruh pertama tahun 2027.
Indeks dolar AS, yang mengukur nilainya terhadap sekeranjang enam mata uang utama, naik 0,39 persen ke level 102,33 setelah sempat menyentuh 102,53, level tertinggi sejak 10 April 2025.
‘Liberation Day’ adalah sebutan yang diberikan Presiden Donald Trump untuk paket tarif besar-besaran yang diumumkannya pada awal April 2025, yang memicu aksi jual luas terhadap aset-aset AS. Sebelum pengumuman tersebut, indeks dolar berada di kisaran 104.
Yen Didukung oleh Kebijakan yang Lebih Ketat
Mata uang Jepang menguat 0,10 persen ke posisi 157,67, didukung oleh peringatan lisan baru-baru ini dari pemerintah dan otoritas terkait depresiasi yen serta statusnya sebagai aset *safe-haven* (tempat berlindung yang aman).
Kekhawatiran mengenai prospek fiskal Jepang mereda setelah Perdana Menteri Sanae Takaichi menegaskan kembali komitmennya terhadap keberlanjutan fiskal, sehingga menenangkan investor yang sebelumnya khawatir akan kenaikan imbal hasil obligasi dan memburuknya kondisi keuangan publik.
Data yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan bahwa inflasi inti tahunan di ibu kota Jepang meningkat pada bulan September dengan laju tercepat dalam 10 bulan terakhir, yang memperkuat argumen bagi kenaikan suku bunga lebih lanjut.
Sumber : CNA/SL