Tokyo | EGINDO.co – Bank of Japan (BOJ) memperkirakan kenaikan suku bunga akan terjadi lebih cepat dan lebih rutin di masa mendatang sebagai langkah antisipasi terhadap risiko inflasi yang melampaui target, menurut sejumlah sumber. Hal ini meningkatkan pentingnya data yang akan dirilis minggu ini dalam menentukan waktu langkah kebijakan mereka selanjutnya.
Setiap tanda meningkatnya ekspektasi inflasi di kalangan perusahaan dalam survei “Tankan” hari Kamis, atau meluasnya tekanan harga dalam data inflasi hari Jumat, kemungkinan akan memperkuat argumen untuk kenaikan suku bunga lanjutan, baik pada bulan Oktober maupun Desember.
Sebagian pelaku pasar melihat adanya peluang kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, mengingat ancaman intervensi gagal mendongkrak nilai tukar yen, sehingga membebankan tanggung jawab kepada BOJ untuk menopang mata uang tersebut melalui pengetatan moneter yang lebih agresif. Yen yang lemah mendorong kenaikan harga impor serta biaya hidup secara umum bagi rumah tangga.
Namun, karena baru saja menaikkan suku bunga, BOJ kemungkinan akan menetapkan syarat yang ketat untuk kenaikan pada bulan Oktober; langkah ini baru akan menjadi pilihan jika guncangan eksternal meningkatkan risiko inflasi melampaui target, ungkap tiga sumber yang memahami pemikiran bank sentral tersebut.
“Meskipun ada risiko inflasi, saat ini tidak ada bukti jelas yang mengarah pada kemungkinan lonjakan harga yang tiba-tiba dan tajam,” ujar salah satu sumber, sebuah pandangan yang juga diamini oleh sumber lainnya.
Gubernur BOJ Kazuo Ueda juga menyatakan bahwa kenaikan suku bunga secara berturut-turut hanya mungkin dilakukan jika terdapat risiko kenaikan harga yang tajam atau jika inflasi inti sudah berada di atas target 2 persen yang ditetapkan BOJ.
Akan tetapi, ia juga menekankan kesiapan bank sentral untuk bertindak secara “preventif” guna menghindari situasi di mana mereka terpaksa mengambil langkah ekstrem. Ini merupakan sinyal bahwa BOJ tidak akan lagi menghabiskan waktu terlalu lama di antara pertemuan kebijakan untuk menaikkan biaya pinjaman.
“Kondisi keuangan masih akomodatif, sehingga mengharuskan BOJ untuk menaikkan suku bunga secara bertahap sesuai kebutuhan,” kata sumber pertama.
“Dengan inflasi inti yang bergerak mendekati angka 2 persen, BOJ mungkin merasa perlu untuk sedikit mempercepat langkahnya,” ujar sumber lain. BOJ tidak segera menanggapi permintaan komentar. Para sumber berbicara dengan syarat anonimitas karena sensitivitas masalah ini. Mantan anggota dewan BOJ, Makoto Sakurai, yang masih memiliki hubungan erat dengan para pembuat kebijakan saat ini, mengatakan kepada Reuters bahwa ia memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga kebijakannya—yang kini berada di angka 1,25 persen—menjadi 2 persen sekitar bulan Juni tahun depan.
Ekspektasi Inflasi Adalah Kunci
Ueda mengambil sikap menunggu selama satu tahun setelah menjabat pada tahun 2023 sebelum mengakhiri kebijakan stimulus yang telah berlangsung selama satu dekade. BOJ kemudian menaikkan suku bunga satu kali pada tahun 2024 dan dua kali pada tahun 2025 dengan pendekatan hati-hati yang berfokus pada risiko penurunan ekonomi.
Bank sentral beralih ke pendekatan yang berfokus pada pengendalian inflasi pada bulan Juni, saat menaikkan suku bunga menjadi 1,0 persen karena meningkatnya biaya impor memperbesar kemungkinan kenaikan harga yang meluas.
BOJ mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Juli namun menekankan kekhawatirannya terhadap tekanan harga yang meningkat, sekaligus memberi sinyal awal mengenai kenaikan suku bunga pada bulan September.
Dengan inflasi inti yang mendekati 2 persen, kebijakan BOJ telah memasuki “fase baru” yang berfokus pada pencegahan risiko inflasi, ujar Ueda bulan ini, yang membuka jalan bagi kenaikan suku bunga yang lebih cepat.
Ia juga menyebutkan dua “faktor sangat penting” yang meyakinkannya bahwa inflasi inti sedang mendekati angka 2 persen: meningkatnya ekspektasi inflasi jangka panjang dan kenaikan upah yang stabil.
Survei Tankan pada hari Kamis akan menunjukkan apakah ekspektasi inflasi perusahaan meningkat melampaui rekor tertinggi yang dicapai tiga bulan lalu.
Inflasi konsumen inti di Tokyo diperkirakan telah mencapai 2,4 persen pada bulan September—menurut jajak pendapat Reuters—yang berarti meningkat tajam dari 1,8 persen pada bulan Agustus, sebagai tanda meluasnya tekanan harga.
Data tersebut akan memengaruhi prakiraan triwulanan baru BOJ yang akan dirilis bulan depan. Dalam prakiraan saat ini, bank sentral memperkirakan inflasi inti nasional akan mencapai 2,5 persen pada tahun fiskal 2026 dan 2,4 persen pada tahun fiskal 2027.
“Kuncinya adalah seberapa besar BOJ akan merevisi naik prakiraan inflasi tahun fiskal 2027… dan seberapa jauh mereka dapat menggeser waktu puncak inflasi,” ujar Mari Iwashita, ahli strategi suku bunga eksekutif di Nomura Securities. Hal itu akan memberikan pesan-pesan yang sangat penting mengenai waktu kenaikan suku bunga BOJ.
Sumber : CNA/SL