London | EGINDO.co – Para pedagang akan kembali dari liburan bulan Agustus mereka dan menghadapi berbagai risiko pasar, termasuk kekhawatiran yang meningkat mengenai utang pemerintah yang tinggi dan inflasi yang berkepanjangan.
Berikut adalah beberapa hal utama yang perlu diperhatikan.
1/ Berapa Lama Lagi ?
Konflik dengan Iran telah menjadi faktor penggerak utama pasar.
Harga minyak dan gas bergerak fluktuatif saat para pedagang mencoba menilai apakah, kapan, dan bagaimana jalur perairan utama—terutama Selat Hormuz—akan dibuka. Pergerakan harga ini telah mendongkrak saham sektor energi dan merugikan konsumen energi berskala besar, sementara inflasi yang lebih tinggi akibat situasi tersebut telah berdampak negatif pada obligasi pemerintah.
Pertumbuhan ekonomi global sejauh ini mampu bertahan menghadapi kenaikan harga, namun bantalan pasar yang sebelumnya meredam guncangan awal kini mulai menipis.
Dalam jangka pendek, fokus tertuju pada pembicaraan antara Iran dan Oman mengenai pengelolaan Selat Hormuz.
Investor dengan cakrawala investasi jangka panjang sedang mempertimbangkan penyeimbangan kembali aspek geopolitik dan ekonomi, termasuk potensi pembangunan jalur pipa yang tidak melewati Hormuz serta pembentukan kelompok regional baru, misalnya antara Arab Saudi, Pakistan, dan Turki.
2/ The FED dan BOJ di Bawah Sorotan
The Federal Reserve (AS) dan Bank of Japan (BOJ) akan mengadakan pertemuan pada minggu yang sama, yang berpotensi memicu volatilitas ganda.
Pernyataan Ketua The Fed, Kevin Warsh, dalam pertemuan tanggal 16 September sama pentingnya dengan langkah kebijakan yang akan diambil The Fed; pasar memperkirakan adanya peluang kenaikan suku bunga sekitar 40 persen.
Warsh, yang dijadwalkan berbicara di Simposium Jackson Hole pada hari Jumat, meyakini penting bagi The Fed untuk memperhatikan sinyal dari pasar, namun gaya komunikasinya yang minim informasi justru menimbulkan kebingungan.
Intervensi Departemen Keuangan AS baru-baru ini di pasar obligasi—yang dapat mengaburkan sinyal pasar—semakin memperumit situasi.
“Cara The Fed berkomunikasi ke depannya sangat penting karena hal itu berdampak pada kredibilitas mereka secara keseluruhan serta suku bunga global,” ujar Justin Onuekwusi, Chief Investment Officer di St. James’s Place.
Di Jepang, yang baru saja melakukan intervensi untuk memperkuat nilai tukar yen, pasar memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga pada tanggal 18 September. Sinyal kebijakan yang diberikan bank sentral tersebut juga menjadi faktor kunci.
“Semuanya bergantung pada narasi dan seberapa ‘hawkish’ nada bicara gubernur bank sentral,” kata Hank Calenti, Kepala Strategi Pasar Global di SMBC EMEA, seraya menambahkan bahwa nada bicara tersebut dapat mengubah bentuk kurva imbal hasil obligasi Jepang.
Imbal hasil obligasi tenor 10 tahun kini mendekati angka 3 persen, level tertinggi sejak pertengahan tahun 1990-an.
3/ Optimisme AI Menghadapi Ujian Anthropic
Anthropic kemungkinan akan menjadi perusahaan teknologi raksasa (*mega-cap*) berikutnya yang melantai di bursa, menyusul IPO masif SpaceX pada bulan Juni.
Menurut laporan, perusahaan ini berharap dapat menggalang dana hingga $100 miliar; angka ini bisa menjadi risiko tambahan bagi tren investasi AI saat pasar menyerap lonjakan penjualan obligasi perusahaan teknologi besar untuk mendanai belanja modal.
“Terkait Anthropic dan OpenAI, kemungkinan besar akan muncul valuasi yang sangat tinggi dan spekulatif (*frothy*),” ujar Rory Dowie, manajer portofolio multi-aset di Marlborough, menanggapi prospek IPO kedua perusahaan tersebut.
Valuasi Anthropic tercatat sebesar $965 miliar pada bulan Mei. Valuasi IPO sebesar $1 triliun akan menjadikannya salah satu perusahaan terbuka terbesar di dunia.
“Jika minat investor terhadap tema ini goyah meski hanya sesaat, tidak ada bantalan diversifikasi yang tersedia,” kata Violeta Todorova, analis riset senior di Leverage Shares.
“Dampaknya akan terasa pada Nvidia, Microsoft, dan setiap saham yang harganya sudah mencerminkan permintaan infrastruktur AI, bukan hanya pada perusahaan yang baru melantai di bursa.”
4/ Konfrontasi di Prancis
Pemerintah Prancis diperkirakan akan mengajukan rancangan anggaran kepada Majelis Nasional dalam beberapa minggu mendatang.
Pertarungan politik membayangi langkah pemerintah untuk menjaga defisit tetap terkendali menjelang pemilihan presiden tahun 2027, yang menurut berbagai jajak pendapat berpotensi memenangkan kubu sayap kanan jauh.
“Ada risiko kenaikan imbal hasil OAT (obligasi Prancis),” kata Kepala Ekonom Zurich Insurance Group, Guy Miller. “Namun, kami tidak memperkirakan kenaikan tersebut akan sampai pada tingkat yang benar-benar menggoyahkan struktur utang zona euro.”
Obligasi Jerman juga mungkin menghadapi tekanan seiring langkah Friedrich Merz menghadapi serangkaian pemilihan umum tingkat negara bagian. Popularitasnya sedang rendah akibat sejumlah kesalahan langkah politik, dan partai sayap kanan jauh AfD berpotensi mengungguli partai Merz dalam beberapa pemungutan suara.
5/ Inggris Dibawah PM Burnham
Kebijakan Perdana Menteri Inggris yang baru, Andy Burnham, sejauh ini tidak terlalu mengkhawatirkan pasar, meskipun upayanya untuk mendorong pertumbuhan di tengah keterbatasan keuangan dapat mengubah situasi tersebut.
Anggaran bulan Oktober dan Konferensi Partai Buruh pada bulan September akan menjadi ujian bagi Burnham dan menteri keuangan yang baru, John Healey.
Biaya pinjaman jangka 10 tahun Inggris masih berada di level tinggi, namun telah sedikit menurun dari puncak tertingginya dalam 18 tahun yang tercatat pada bulan Mei. Dampak yang masih membekas dari krisis anggaran mini tahun 2022 dapat membatasi ruang gerak pemerintahan baru. Burnham menyatakan akan tetap mematuhi aturan fiskal Inggris.
“Ada risiko mereka mencoba melampaui batas yang wajar, dan menurut saya itu akan menjadi sebuah kesalahan,” ujar Andrew Wishart, ekonom senior Inggris di Berenberg.
6/ Musim Pemilu
Kampanye untuk pemilihan paruh waktu AS bulan November biasanya memanas pada bulan September, dan hal ini dapat memengaruhi kebijakan.
Konsumen mengincar harga bensin, yang rata-rata naik di atas $4 per galon akibat perang Iran, dari di bawah $3 pada bulan Januari.
Presiden Donald Trump mengatakan kepada masyarakat Amerika bulan ini bahwa harga yang lebih tinggi layak untuk mengalahkan Iran, namun beberapa analis menduga dia ingin harga tersebut turun sebelum masyarakat Amerika memberikan suaranya.
Kepala ekonom Eropa Jefferies, Mohit Kumar, juga menghubungkan pemilu tersebut dengan upaya Menteri Keuangan Scott Bessent untuk menurunkan biaya pinjaman.
“Pemerintahan Trump tidak mampu membayar suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi memasuki paruh waktu karena hipotek terikat pada kurva (Perbendaharaan) yang panjang.”
Sumber : CNA/SL