New York | EGINDO.co – Para pedagang opsi memperhitungkan potensi fluktuasi nilai pasar Nvidia sebesar $280 miliar setelah perusahaan melaporkan kinerja keuangan kuartal kedua pada Rabu sore, seiring upaya investor mencari wawasan baru mengenai permintaan yang mendorong sektor teknologi.
Pasar opsi untuk produsen cip ini mengantisipasi pergerakan harga sebesar 5,4 persen—baik naik maupun turun—pada hari Kamis, sehari setelah laporan kinerja dirilis; angka ini lebih rendah dibandingkan perkiraan pergerakan sebesar 6,5 persen menjelang laporan kinerja bulan Mei lalu.
Perkiraan pergerakan ini setara dengan nilai kapitalisasi pasar sekitar $280 miliar—angka yang melampaui nilai pasar masing-masing dari sekitar 90 persen perusahaan anggota indeks S&P 500. Menurut perusahaan analitik Option Research & Technology Services (ORATS), perkiraan pergerakan ini juga masih jauh di bawah rata-rata historis fluktuasi harga Nvidia sebesar 7,4 persen selama 12 kuartal terakhir.
“Hal itu menunjukkan adanya sikap yang agak santai atau kurangnya kekhawatiran berlebih terhadap Nvidia, dan ini berarti pergerakannya menjadi lebih mudah diprediksi,” ujar Matt Amberson, pendiri ORATS.
Pergerakan yang relatif moderat ini mencerminkan pola selama dua tahun terakhir, di mana fluktuasi harga saham aktual pasca-laporan kinerja sering kali tidak sebesar perkiraan pasar opsi, kata Chris Murphy, salah satu kepala strategi derivatif di Susquehanna, sebuah perusahaan *market maker*.
“Menurut saya, masa awal era AI—saat Nvidia mengejutkan semua orang dengan capaian laba yang jauh melampaui ekspektasi serta lonjakan harga saham sebesar 10, 15, atau 20 persen—sudah berakhir,” ujar Murphy. “Kini tidak banyak yang beranggapan bahwa mereka akan kembali mengejutkan pasar dengan capaian laba yang sangat besar hingga memicu lonjakan harga saham yang signifikan.”
Pada hari Senin, saham Nvidia mencatat penurunan untuk hari ketujuh berturut-turut, namun secara keseluruhan telah naik 11,7 persen sepanjang tahun ini. Indeks S&P 500 telah naik 11,8 persen sejak awal tahun (*year-to-date*), sementara indeks Philadelphia SE Semiconductor telah melonjak 61 persen.
Tekanan Pasar Yang Lebih Luas
Penurunan harga saham Nvidia terjadi di tengah situasi pasar yang diliputi kekhawatiran umum. Kekhawatiran mengenai kenaikan harga energi dan utang pemerintah AS yang terus membengkak telah mendorong kenaikan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS (Treasury); pekan lalu, imbal hasil tenor 30 tahun sempat menyentuh level tertinggi dalam 19 tahun, yang memicu Departemen Keuangan AS untuk mengumumkan langkah-langkah guna meredakan tekanan pasar.
Laporan bahwa Menteri Keuangan Scott Bessent dapat memanfaatkan *Treasury General Account* (rekening kas umum pemerintah) yang bernilai hampir US$1 triliun untuk mendanai pembelian kembali obligasi—alih-alih menambah penerbitan surat utang baru—sempat sedikit menurunkan imbal hasil tenor 30 tahun pada hari Senin, meskipun angkanya masih bertahan di atas 5 persen.
Lonjakan imbal hasil baru-baru ini telah berdampak negatif pada saham-saham sektor pertumbuhan dan teknologi, menekan indeks-indeks utama Wall Street, serta meningkatkan perhatian pasar terhadap rencana pidato Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole, Wyoming, akhir pekan ini. Pidato tersebut diharapkan dapat memberikan petunjuk mengenai pandangan para pembuat kebijakan terhadap prospek ekonomi, khususnya terkait suku bunga.
Di tengah situasi ini, para investor akan mencermati panduan pendapatan (*revenue guidance*) Nvidia, permintaan cip, margin keuntungan, serta apakah penyedia layanan *cloud* utama terus meningkatkan belanja modal (*capex*) terkait kecerdasan buatan (AI). Sebagai pemasok dominan cip AI, Nvidia dipandang sebagai indikator utama bagi tren investasi sektor AI secara keseluruhan.
Nvidia baru-baru ini menjalin kemitraan dengan enam lembaga keuangan besar untuk mengembangkan platform pembiayaan yang menargetkan dana lebih dari US$500 miliar bagi infrastruktur AI; langkah ini menyoroti besarnya kebutuhan modal seiring upaya perusahaan dan pemerintah dalam membangun pusat data untuk mendukung beban kerja AI.
Nvidia kemungkinan memiliki “pemahaman yang cukup baik mengenai arah belanja modal perusahaan *hyperscaler*. Pengembalian investasi (*return on investment*) dari pihak *hyperscaler* merupakan hal yang sangat krusial,” ujar Will Sterling, *Chief Investment Officer* di TritonPoint Wealth. “Hal itu akan menentukan apakah mereka akan terus melakukan investasi melalui belanja modal mereka. Jika itu terjadi, menurut saya dampaknya akan positif bagi sentimen *risk-on* di seluruh ekosistem tersebut.”
Sumber : CNA/SL