Santa Clara,Calif | EGINDO.co – Saat pasar saham global anjlok akibat kekhawatiran yang semakin mendalam tentang perang di Timur Tengah, Nvidia, perusahaan paling berharga di dunia, mendapati dirinya diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan (PE) terendah sejak sebelum ChatGPT memulai booming AI.
Penurunan tajam PE Nvidia menunjukkan bahwa saham pembuat chip AI dominan ini mungkin merupakan harga murah, tetapi terkait dengan risiko dan ketidakpastian yang telah mengguncang kepercayaan investor pada apa yang disebut perdagangan AI yang telah mendorong Wall Street naik dalam beberapa tahun terakhir.
Saham Nvidia telah anjlok hampir 20 persen dari penutupan tertinggi sepanjang masa pada bulan Oktober, dengan perusahaan tersebut terjebak dalam aksi jual pasar yang luas karena kekhawatiran bahwa perang AS dan Israel terhadap Iran akan menjaga harga minyak tetap tinggi dan memicu gelombang inflasi yang dapat memaksa bank sentral untuk menaikkan suku bunga.
Saham tersebut turun 2,2 persen pada hari Jumat, mencerminkan penurunan di seluruh Wall Street, dan diperkirakan akan kehilangan sekitar 10 persen untuk kuartal pertama.
Dalam beberapa bulan terakhir, investor juga khawatir bahwa pengeluaran besar untuk infrastruktur AI oleh Microsoft, Alphabet, Amazon, dan pelanggan Nvidia lainnya mungkin membutuhkan waktu lebih lama dari yang diharapkan untuk membuahkan hasil berupa peningkatan pendapatan dan keuntungan.
Kekhawatiran gabungan ini telah mengurangi nilai pasar saham Nvidia lebih dari $800 miliar, yang kini berada di sekitar $4 triliun, bahkan ketika perusahaan Silicon Valley tersebut melaporkan peningkatan margin laba kotor selama beberapa kuartal berturut-turut, yang kini mencapai 75 persen, dan ketika analis menaikkan perkiraan pertumbuhan pendapatan di masa mendatang.
Akibat penurunan saham dan peningkatan perkiraan analis tersebut, saham Nvidia kini diperdagangkan sekitar 19,6 kali lipat dari perkiraan pendapatan 12 bulan ke depan, valuasi terendah sejak awal 2019, setahun sebelum pandemi virus corona dan empat tahun sebelum peluncuran ChatGPT oleh OpenAI memicu reli saham Nvidia dan saham terkait AI lainnya.
Investor menggunakan rasio PE untuk membandingkan nilai saham berdasarkan perkiraan pendapatan di masa mendatang.
Valuasi PE Nvidia juga lebih rendah daripada PE agregat S&P 500, yang sekarang sekitar 20 setelah penurunan 7 persen pada indeks acuan tersebut sepanjang tahun ini. Hal ini penting karena investor biasanya memberi penghargaan kepada perusahaan yang tumbuh cepat dengan valuasi PE yang lebih tinggi daripada perusahaan dengan pertumbuhan laba yang lebih lambat.
Analis memperkirakan pendapatan agregat perusahaan S&P 500 akan tumbuh 19 persen pada tahun 2026, dibandingkan dengan perkiraan pertumbuhan rata-rata lebih dari 70 persen untuk Nvidia pada tahun fiskal saat ini, menurut data LSEG.
Saham perusahaan perangkat lunak merosot dalam beberapa bulan terakhir karena kekhawatiran bahwa AI dapat menyebabkan persaingan yang lebih ketat dan merugikan margin keuntungan mereka. Perkembangan teknologi AI di masa depan juga dapat memengaruhi perusahaan teknologi perangkat keras, termasuk Nvidia, kata Dennis Dick, seorang trader independen di Triple D Trading.
“Semua teknologi, apa pun itu, termasuk Nvidia, berpotensi mengalami disrupsi, dan itulah faktor risikonya saat ini,” kata Dick. “Semuanya berjalan di atas chip Nvidia, tetapi itu tidak berarti akan tetap seperti itu dalam dua atau tiga tahun ke depan. Semuanya berubah begitu cepat, dan saya pikir itulah kekhawatiran pasar secara keseluruhan.”
Sepanjang sejarahnya, bisnis utama Nvidia adalah merancang unit pemrosesan grafis berkinerja tinggi untuk pasar video game, dan baru beberapa tahun terakhir ini beralih menjadi pemasok utama chip tersebut untuk aplikasi AI.
Sahamnya telah melonjak lebih dari 1.000 persen sejak peluncuran ChatGPT memulai perlombaan untuk mendominasi teknologi AI dan permintaan yang tak terpuaskan untuk komponen Nvidia.
Microsoft juga mengalami penurunan PE dalam aksi jual pasar baru-baru ini, sekarang turun menjadi sekitar 20 dari 35 pada Agustus tahun lalu, sementara PE pesaing AI-nya, Alphabet, turun menjadi 24 dari hampir 30 pada Januari.
Art Hogan, kepala strategi pasar di B. Riley Wealth, mengatakan perusahaannya terus merekomendasikan Nvidia kepada kliennya.
“Dengan valuasi yang lebih rendah daripada S&P 500, saya pikir ini keputusan yang mudah,” kata Hogan.
Sumber : CNA/SL