New York | EGINDO.co – “Kiamat Perangkat Lunak” Wall Street telah semakin membesar. Kini investor memperdebatkan apakah sudah saatnya untuk mulai tertarik pada saham-saham yang telah jatuh.
Dampak buruk bagi industri perangkat lunak, yang mencakup sejumlah saham unggulan dari pasar bullish baru-baru ini, mencerminkan meningkatnya kecemasan atas potensi gangguan yang disebabkan oleh kecerdasan buatan, karena investor semakin membagi sektor ini menjadi pemenang dan pecundang. Volatilitas ini juga terjadi ketika investor melepaskan kepemilikan saham teknologi untuk area pasar lain yang sebagian besar tertinggal dalam beberapa tahun terakhir, sementara investor menunggu pembaruan triwulanan selama puncak musim pendapatan perusahaan yang dapat semakin mengguncang harga aset.
“Penurunan harga, yang bisa dibilang dimulai pada kuartal lalu, adalah manifestasi dari kesadaran akan kekuatan disruptif AI…,” kata James St. Aubin, kepala investasi di Ocean Park Asset Management, Santa Monica, California. “Mungkin ini reaksi berlebihan, tetapi ancamannya nyata dan valuasi harus memperhitungkan hal itu.”
Saham perusahaan jasa profesional Eropa yang tertekan seperti LSEG dan RELX naik pada hari Kamis, sebagai tanda bahwa penurunan harga saham mulai mereda. Keduanya masih turun setidaknya 9 persen minggu ini.
Indeks perangkat lunak dan jasa S&P 500 telah anjlok 13 persen hanya dalam seminggu terakhir, kehilangan lebih dari $800 miliar kapitalisasi pasar dalam waktu tersebut, didorong oleh penurunan tajam pada perusahaan termasuk Intuit, ServiceNow, dan Oracle. Dibandingkan dengan S&P 500 secara keseluruhan, kelompok perangkat lunak mencatatkan kinerja tiga bulan terburuknya hingga Selasa sejak Mei 2002, selama dampak dari meledaknya gelembung dot-com, menurut ahli strategi ekuitas Evercore ISI.
Penurunan tajam tersebut telah memicu sinyal teknis yang dapat mengindikasikan setidaknya titik terendah sementara untuk kelompok tersebut, dan beberapa manajer portofolio telah melakukan pembelian moderat pada saham-saham yang tertekan. Namun, investor ragu untuk menyatakan bahwa pasar telah kembali normal.
“Ada nilai jangka panjang dalam saham-saham ini dan mereka mencapai titik di mana saya merasa mereka terlihat lebih menarik,” kata Jake Seltz, manajer portofolio di Allspring Global Investments di Minneapolis, yang telah menambah kepemilikan sahamnya “secara bertahap” termasuk ServiceNow dan Monday.com dalam beberapa bulan terakhir. Seltz mengatakan dia menunggu katalis untuk membeli lebih agresif, seperti perusahaan perangkat lunak yang melaporkan pendapatan produk terkait AI yang kuat atau lebih banyak pengumuman dari pelanggan perusahaan bahwa mereka menerapkan perangkat lunak tersebut.
Menjauhi Saham Teknologi
Kekhawatiran tentang implikasi dari alat baru dari model bahasa besar Claude milik Anthropic memicu gejolak volatilitas terbaru, yang diperparah oleh laporan pendapatan yang mengecewakan termasuk dari raksasa perangkat lunak Microsoft.
Indeks perangkat lunak S&P 500 turun sekitar 25 persen sejak puncaknya baru-baru ini pada akhir Oktober – periode yang menunjukkan sedikit perubahan pada S&P 500. Para pedagang opsi menunjukkan kurangnya minat untuk membeli saham-saham perangkat lunak yang terpuruk.
“Ini adalah ‘Mageddon Perangkat Lunak’,” kata Art Hogan, kepala strategi pasar di B Riley Wealth.
Penurunan tajam saham perangkat lunak juga terjadi selama rotasi pasar yang lebih luas menjauh dari saham teknologi dan menuju saham bernilai dan berkualitas di sektor lain, seperti barang konsumsi pokok, energi, dan industri, yang hingga baru-baru ini kurang disukai daripada teknologi selama pasar bullish yang dimulai pada Oktober 2022.
“Alasan yang tepat untuk menjual perusahaan-perusahaan mahal ini adalah karena ada peluang lain di hal-hal yang bernilai lebih baik dan memiliki ruang untuk tumbuh lebih besar, bukan karena Anda panik tentang kehancuran di perusahaan perangkat lunak dan teknologi,” kata Jim Masturzo, kepala investasi di Research Affiliates.
Mencari Nilai Setelah Kejatuhan
Apakah nilai itu sekarang ditemukan di perangkat lunak adalah perdebatan yang dihadapi investor. Di antara saham yang mengalami penurunan terbesar sejauh tahun ini adalah Intuit, ServiceNow, dan Salesforce. Microsoft adalah saham dengan kinerja terburuk tahun ini di antara tujuh saham megakapitalisasi “Magnificent Seven”. Penurunan tajam lainnya minggu ini termasuk perusahaan teknologi dan konten Thomson Reuters, yang memiliki basis data hukum Westlaw dan kantor berita Reuters.
Penurunan tajam di sektor perangkat lunak berarti grup tersebut terlihat mengalami oversold secara teknis, menunjukkan bahwa mereka mendekati “setidaknya titik terendah dalam jangka pendek,” kata Walter Todd, kepala investasi di Greenwood Capital di South Carolina. Perusahaannya telah melakukan pembelian saham ServiceNow dan Microsoft dalam jumlah kecil dalam beberapa hari terakhir.
Meskipun tidak ingin “bertaruh habis-habisan” pada perangkat lunak, “Saya pikir ini mulai menunjukkan nilai,” kata Todd. “Saya rasa penggantian infrastruktur perangkat lunak yang ada secara menyeluruh dengan solusi AI dalam situasi ini tidak realistis.”
Brad Conger, kepala investasi di Hirtle, Callaghan & Co., mengatakan bahwa ia telah mulai mempertimbangkan potensi pembelian saham termasuk SAP, Adobe, dan Intuit yang telah terpukul keras dalam aksi jual. “Anda bisa berpendapat bahwa saham-saham tersebut akan mengalami kenaikan.”
Namun, ia menambahkan bahwa ia belum siap untuk menjadi pembeli pada level saat ini karena ia tidak “nyaman bahwa saham-saham tersebut telah mencapai level di mana ancaman terburuk telah diperhitungkan.”
Bagi beberapa investor, dampak buruknya mirip dengan penurunan tajam yang dipicu tahun lalu oleh munculnya model AI Deepseek berbiaya rendah, yang menimbulkan pertanyaan tentang ekosistem keuangan AI.
“Kita mulai mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang kemampuan AI, pasar sedang melakukan penyesuaian harga, menandakan kurangnya kepercayaan pada pertumbuhan penjualan perangkat lunak di masa depan di dunia yang digerakkan oleh AI,” kata Rene Reyna, kepala strategi produk tematik dan khusus di Invesco. “Apakah ini berlebihan? Kita belum bisa memastikannya. Tetapi penjualan dapat memicu penjualan lebih lanjut.”
Sumber : CNA/SL