Washington | EGINDO.co – Federal Reserve AS siap melakukan pemangkasan suku bunga pertamanya di tahun 2025 pada hari Rabu (17 September), tetapi menghadapi persaingan yang semakin ketat di masa mendatang – dengan tekanan politik yang meningkat dan kemungkinan perpecahan di antara jajarannya.
Hampir tidak ada keraguan bahwa bank sentral AS akan menurunkan suku bunga pada akhir pertemuan kebijakan dua hari, dan pasar secara luas memperkirakan penurunan sebesar 25 basis poin didorong oleh melemahnya pasar tenaga kerja.
Namun, yang kurang pasti adalah kecepatan dan besaran pemangkasan lebih lanjut yang akan datang.
Sebagai permulaan, langkah-langkah Presiden Donald Trump menimbulkan ketidakpastian atas Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang menetapkan suku bunga The Fed hingga beberapa jam sebelum para pejabat dijadwalkan bersidang Selasa pagi.
Trump, yang telah mendesak bank sentral selama berbulan-bulan untuk memangkas suku bunga, pada bulan Agustus memecat Gubernur The Fed Lisa Cook, yang memicu perselisihan hukum yang dapat mencegahnya menghadiri pertemuan suku bunga.
Trump juga mencalonkan penasihat ekonomi utamanya untuk dewan gubernur The Fed setelah seorang pejabat lain tiba-tiba mengundurkan diri bulan lalu, yang memicu proses konfirmasi yang berakhir di saat-saat terakhir.
Stephen Miran, yang telah memimpin Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih, dilantik sebagai gubernur The Fed tepat sebelum pertemuan FOMC dimulai.
Namun, ia mendapat kecaman dari anggota parlemen Demokrat karena mengambil cuti alih-alih mengundurkan diri dari perannya di Gedung Putih, sebuah keputusan yang ia kaitkan dengan masa jabatan singkat yang berakhir pada 31 Januari yang sedang ia jalani.
Perbedaan Pendapat
Para ekonom juga memperkirakan akan melihat lebih banyak perpecahan di antara para pembuat kebijakan, karena para pembuat kebijakan menyeimbangkan antara risiko inflasi yang lebih tinggi akibat tarif baru Trump dan pasar tenaga kerja yang memburuk.
Biasanya, The Fed mungkin cenderung mempertahankan suku bunga pada tingkat yang lebih tinggi untuk mengembalikan inflasi ke target 2 persen – atau memangkas suku bunga untuk mendukung pasar tenaga kerja yang melemah.
Kali ini, kekhawatiran ketenagakerjaan diperkirakan akan menang, meskipun inflasi masih jauh di atas 2 persen.
Namun, gambaran ekonomi menunjukkan bahwa para pejabat Fed dapat berbeda pendapat di kedua sisi, bahkan jika sebagian besar memilih pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin – situasi yang belum pernah terlihat sejak 2019.
“Itu bukan situasi yang baik,” kata kepala ekonom KPMG, Diane Swonk, menambahkan bahwa ada kekhawatiran tentang inflasi dan resesi.
“Ini adalah realitas stagnasi yang sedang kita alami sekarang,” ujarnya, meskipun itu hanya “deras ringan”. Ini mengacu pada situasi pertumbuhan yang lambat dan kenaikan harga.
Gubernur Fed, Christopher Waller dan Michelle Bowman, yang menentang keputusan terakhir FOMC untuk mempertahankan suku bunga tetap – alih-alih menginginkan penurunan suku bunga – kini dapat berbeda pendapat dan mendukung penurunan suku bunga yang lebih besar sebesar 50 basis poin.
Miran juga bisa bergabung dengan mereka, kata para analis.
Namun, para pejabat seperti Presiden Fed Kansas City, Jeffrey Schmid, mungkin berbeda pendapat di sisi lain, mendorong agar suku bunga tetap dipertahankan untuk mengekang inflasi.
“Ini bisa menjadi pertemuan pertama di mana tiga gubernur berbeda pendapat sejak 1988,” kata para ekonom Deutsche Bank dalam sebuah catatan baru-baru ini.
Sejak pemangkasan terakhirnya pada bulan Desember, The Fed telah mempertahankan suku bunga di kisaran antara 4,25 persen dan 4,50 persen.
“Perhatian Politik”
Pengukuhan Miran—tanpa mengundurkan diri dari CEA—juga berisiko menimbulkan pengaruh politik terhadap keputusan The Fed, kata kepala ekonom EY, Gregory Daco, kepada AFP.
Para ekonom akan memantau hasil pemungutan suara FOMC dan apakah Miran mendorong pemangkasan suku bunga besar-besaran yang telah berulang kali dianjurkan Trump.
Secara terpisah, pertarungan hukum Cook—perempuan kulit hitam pertama di dewan gubernur The Fed—dapat memiliki implikasi yang lebih luas bagi bank tersebut.
Pengadilan banding federal memutuskan pada Senin malam bahwa Cook dapat tetap menjabat sambil menggugat pemecatannya atas dugaan penipuan hipotek.
Namun, pemerintahan Trump berencana untuk mengajukan banding atas hasil ini, yang berpotensi membawa kasus ini ke Mahkamah Agung.
“Latar belakang yang kita alami, di mana terdapat peningkatan perhatian politik terhadap The Fed, sungguh memprihatinkan,” kata Daco.
“Sejarah telah menunjukkan bahwa ketika bank sentral berada di bawah pengaruh politik, hasil ekonominya tidak optimal,” tambahnya.
Ini bisa berarti inflasi yang lebih tinggi, pertumbuhan yang lebih rendah, dan volatilitas pasar keuangan yang lebih tinggi.
Sumber : CNA/SL