Houston | EGINDO.co – Ketika Exxon Mobil dan Chevron melaporkan hasil kuartal pertama minggu ini, investor akan fokus pada bagaimana jatuhnya harga minyak telah meningkatkan risiko terhadap dividen dan pembelian kembali saham selama sisa tahun 2025.
Big Oil telah menjadikan pengembalian uang tunai kepada investor melalui dividen dan pembelian kembali saham sebagai landasan strategis dari upayanya untuk merayu Wall Street. Pengumuman tarif global Presiden AS Donald Trump telah memicu kekhawatiran akan resesi dan melemahnya permintaan minyak, yang mendorong para peramal untuk menurunkan prospek harga minyak mereka.
Harga yang lebih rendah akan membuat Big Oil mengurangi uang tunai untuk dibagikan kepada pemegang saham.
“Kami pikir hasil kuartalan akan dibayangi oleh prospek ke depan mengingat gejolak pasar komoditas,” tulis Paul Cheng, seorang analis di Scotiabank, dalam sebuah catatan penelitian.
Investor akan mencari perusahaan untuk menjelaskan bagaimana mereka berencana untuk mengatasi harga minyak yang terus turun, berpotensi memangkas pembelian kembali saham, memangkas pengeluaran untuk proyek atau memanfaatkan persediaan uang tunai, kata analis dalam catatan penelitian bulan ini.
Exxon dan Chevron, dua produsen minyak terbesar AS, akan melaporkan pada hari Jumat dan keduanya diperkirakan akan membukukan kenaikan laba dari kuartal keempat. Analis memperkirakan laba sebesar $1,73 per saham untuk Exxon dan $2,18 per saham untuk Chevron, menurut data LSEG.
Harga minyak mentah Brent acuan global rata-rata $74,98 per barel selama kuartal Januari-Maret, naik 1,3 persen dari kuartal sebelumnya. Harga gas alam AS naik 30 persen.
Pada tanggal 2 April, harga minyak mulai jatuh bebas setelah Trump mengumumkan tarif pada mitra dagang.
Harga minyak sekarang berkisar sekitar $66 per barel, mendorong analis untuk membuat model skenario di mana harga tetap di kisaran $60-an tahun ini atau bahkan turun ke kisaran $50-an.
Sejauh ini pada bulan April, harga Brent rata-rata $66,79 per barel. Selama bulan tersebut, Badan Informasi Energi AS memangkas tajam prospek harganya dari rata-rata $74,22 per barel menjadi $67,87 pada tahun 2025. Untuk tahun 2026, EIA sekarang memperkirakan harga rata-rata $61,48 per barel, turun dari $68,47.
Chevron dapat mengurangi pembelian kembali jika harga minyak terus melemah, kata analis dari empat perusahaan. Perusahaan minyak AS terbesar kedua itu sebelumnya memandu pembelian kembali saham tahunan antara $10 miliar dan $20 miliar.
Perusahaan tersebut sedang dalam proses memangkas biaya hingga $3 miliar dan memberhentikan hingga 8.000 karyawan.
BP yang berkantor pusat di Inggris, mungkin juga terpaksa memangkas pembelian kembali saham, kata analis, yang akan meningkatkan tekanan pada sahamnya yang sudah berkinerja buruk.
Chevron mensyaratkan harga Brent $95 per barel untuk menutupi dividen dan pembelian kembali dibandingkan dengan $88 untuk Exxon, menurut RBC Capital Markets. Kedua perusahaan dapat menutupi dividen sendiri dengan harga di pertengahan $50-an.
Dengan asumsi harga Brent $60 per barel pada tahun 2025, analis dari Bank of America Global Research memperkirakan Chevron akan membeli kembali saham senilai $11 miliar tahun ini, pada batas bawah panduan perusahaan, dengan Exxon akan membeli kembali sekitar $13,5 miliar, di bawah panduannya sebesar $20 miliar.
Analis dari setidaknya tiga perusahaan sepakat bahwa Exxon berada dalam posisi yang lebih kuat untuk mempertahankan dividen dan pembelian kembali saham, menunjuk pada surplus kas di neraca dan upaya untuk menekan biaya produksi minyak dan gas. Exxon mengatakan pihaknya berharap untuk membeli kembali saham senilai $20 miliar setiap tahun hingga tahun 2026, dan tahun lalu membayar dividen senilai $16,7 miliar.
Exxon dan Chevron tidak menanggapi permintaan komentar. Kemungkinan perusahaan mengumumkan pemotongan belanja modal rendah dalam jangka pendek, tetapi bisa terjadi di kuartal mendatang, tulis Jason Gabelman, analis di TD Cowen, dalam catatan 11 April.
Pengeluaran untuk aset serpih dan proyek transisi energi hijau akan paling tepat untuk dipotong karena produksi serpih dapat lebih cepat berhenti dan mulai, sementara upaya transisi energi belum material bagi bisnis, tulisnya. Sekitar 65 persen belanja modal Chevron tahun 2025 berada di dua segmen tersebut sementara belanja modal Exxon kurang dari 50 persen.
Sumber : CNA/SL