Washington | EGINDO.co – Selain dari berbagai sinyal kebijakan yang disampaikan selama perjalanannya ke pertemuan Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia di Washington, Gubernur Bank Jepang Kazuo Ueda memberikan gambaran sekilas tentang bagaimana bank sentral tersebut melakukan pencarian jati diri untuk mencari cara agar dapat berkomunikasi dengan pasar dengan lebih baik.
BOJ disalahkan karena memperparah kekalahan pasar pada awal Agustus dengan kenaikan suku bunga yang mengejutkan pada bulan Juli, dan pernyataan Ueda yang berjanji untuk terus menaikkan suku bunga jika pencapaian berkelanjutan dari target inflasi 2 persen dapat diramalkan.
Sementara pemicu langsung dari aksi jual pada bulan Agustus adalah data pasar tenaga kerja AS yang lebih lemah dari perkiraan yang memicu kekhawatiran bahwa Federal Reserve seharusnya memulai pemotongan suku bunga lebih awal, pengalaman tersebut telah menyebabkan diskusi di dalam BOJ tentang cara untuk menghindari kenaikan suku bunga di masa mendatang agar tidak menjadi kejutan pasar yang besar.
Yang pasti, pejabat BOJ telah mengabaikan tanda-tanda kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Juli dengan mengatakan bahwa bank sentral akan “menyesuaikan tingkat akomodasi moneter” jika inflasi bergerak sesuai dengan perkiraannya.
Namun, sinyal tersebut tidak diterima oleh banyak pelaku pasar, yang melihat konsumsi terlalu lemah untuk membenarkan kenaikan suku bunga.
Bagi Wakil Gubernur Ryozo Himino, masalahnya adalah bahasa teknis BOJ yang ambigu yang terbukti sulit dicerna pasar.
“Komunikasi bukan tentang apa yang ingin kita sampaikan, tetapi tentang apa yang benar-benar menyentuh pikiran orang,” katanya dalam sebuah seminar di Tokyo awal bulan ini. “Saya ingat merasa bingung dengan ‘omongan BOJ’ ketika saya bergabung dengan bank tersebut satu setengah tahun yang lalu.”
Gubernur Bank Sentral Selandia Baru Adrian Orr tampaknya setuju, menjelaskan bagaimana bank sentral “perlu menyampaikan cerita yang dapat dipahami orang.”
“Mereka perlu menunjukkan empati – melihat sesuatu melalui mata banyak orang dan berbicara dalam bahasa yang mudah dipahami,” kata Orr dalam pidatonya pada hari Rabu di sela-sela pertemuan IMF.
Namun, dalam beberapa minggu menjelang langkah pada bulan Juli, Ueda tidak memiliki acara publik di mana ia dapat mengingatkan pers keuangan dan pasar tentang strategi kebijakan dasar BOJ.
“Ada periode di bulan Juli di mana tidak ada komunikasi, komunikasi eksplisit atau formal, antara anggota dewan, dan pasar serta media,” katanya dalam sebuah seminar di IMF pada hari Rabu.
“Meskipun kami mungkin telah mengatakan hal yang sama seperti yang kami katakan pada bulan Juni, akan lebih baik jika berbicara lebih banyak pada bulan Juli,” katanya, ketika ditanya apa yang dapat dilakukan BOJ secara berbeda.
Tidak Ada Jalan Jauh Yang Cepat
Selain dari jumpa pers setelah delapan pertemuan kebijakan yang diadakan setiap tahun, gubernur BOJ menyampaikan pidato di acara-acara tertentu kira-kira sekali setiap dua hingga tiga bulan.
Kesembilan anggota dewan berbicara kira-kira dua kali setahun di luar Tokyo. Jadwal acara-acara ini telah ditetapkan jauh-jauh hari dengan sedikit ruang untuk mengubah tanggal.
Tidak ada acara seperti itu yang direncanakan pada bulan Juli di mana anggota dewan BOJ dapat mengomunikasikan pandangan mereka kepada pasar.
Sementara itu, rekan-rekan pembuat kebijakan mereka di Fed dan Bank Sentral Eropa secara kolektif sering berbicara di beberapa lusin atau lebih acara publik di antara pertemuan.
Pejabat Fed berbicara setidaknya dalam 40 penampilan publik antara pertemuan mereka di bulan September dan dimulainya periode pemadaman listrik menjelang pertemuan mereka pada tanggal 6-7 November. Dan hanya dalam minggu terakhir, dua pertiga dari dewan gubernur ECB berbicara di depan umum, beberapa di antaranya tampil tiga kali atau lebih.
Beberapa anggota dewan BOJ telah mengemukakan ide-ide seperti menambah jumlah kesempatan media, atau meningkatkan intelijen pasar BOJ.
Namun, berkomunikasi dengan suara yang seragam dapat menjadi tantangan jika setiap pembuat kebijakan menafsirkan data secara berbeda dalam memutuskan apakah kondisi untuk menaikkan suku bunga telah terpenuhi.
“Kita tidak dapat menyampaikan semua pergerakan masa depan kita secara langsung,” kata Ueda pada hari Rabu. “Yang dapat kita lakukan adalah menjelaskan dengan saksama prospek ekonomi kita dan menjelaskan strategi kebijakan moneter dasar.”
Tidak semua pengamat luar melihat BOJ telah mengacaukan komunikasinya.
Misalnya Nada Choueiri, kepala misi IMF di Jepang, tidak melihat ada yang salah dengan cara BOJ mengomunikasikan maksud kebijakannya.
“BOJ telah mengatakan bahwa mereka akan tetap fleksibel dan bergantung pada data, dan mereka menjelaskan dalam pernyataan kebijakan moneter bahwa risiko kenaikan inflasi telah meningkat,” yang merupakan alasan yang baik untuk menaikkan suku bunga pada bulan Juli, katanya.
“Pemicu kekacauan (Agustus) sebenarnya adalah data AS. Bukan kebijakan BOJ, dan tentu saja bukan komunikasi mereka.”
Pencarian solusi kemungkinan akan terus berlanjut dan dapat menyebabkan perubahan dalam cara BOJ menyampaikan pesannya, seperti peningkatan wawancara media oleh para eksekutifnya.
“Tidak ada solusi instan dalam komunikasi yang lebih baik. Setiap pendekatan memiliki kelebihan dan kekurangan, dan saya akan mengatakan bahwa belum ada konsensus yang jelas di antara anggota dewan tentang pendekatan masa depan yang akan ditempuh,” kata wakil gubernur Himino.
“Namun saya dapat bersaksi bahwa ada keinginan kuat di antara kita untuk belajar dari apa yang terjadi, dan terus berusaha menjadi lebih baik.”
Sumber : CNA/SL