Hong Kong | EGINDO.co – Investor global mulai bersikap pesimis terhadap saham Jepang yang dulunya difavoritkan menyusul turbulensi minggu lalu saat mereka menilai kembali prospek ekonomi dan kelayakan perdagangan yang didanai yen.
Menggunakan yen murah untuk membeli saham di Nikkei merupakan perdagangan yang laku hingga bulan ini. Indeks Nikkei telah berlipat ganda sejak awal tahun 2023, dan yen yang jatuh telah meningkatkan keuntungan bagi investor dan perusahaan.
Perdagangan tersebut berubah drastis akibat volatilitas tiba-tiba dalam yen Jepang, kenaikan suku bunga Bank of Japan (BOJ), keraguan seputar pendapatan Japan Inc., dan kekhawatiran ekonomi AS yang melambat.
Dana yang diperdagangkan di bursa CSOP Nikkei 225 Daily Double Inverse – satu-satunya ETF di luar Jepang yang memungkinkan taruhan bearish terhadap indeks Nikkei – mengalami lonjakan volume perdagangannya selama minggu yang berakhir pada 9 Agustus.
Rata-rata omzet harian pada produk yang terdaftar di Hong Kong mencapai hampir HK$20 juta ($2,57 juta), peningkatan 20 kali lipat dari sekitar HK$1 juta per hari pada minggu sebelumnya dan tertinggi sejak diluncurkan pada bulan Mei tahun ini.
Investor juga keluar dari eksposur langsung ke Jepang.
Dana lindung nilai global menjual ekuitas Jepang dengan kecepatan tercepat dalam lebih dari lima tahun selama minggu 2 Agustus hingga 8 Agustus, kata Goldman Sachs, dan bahkan beberapa investor jangka panjang telah mulai mengurangi eksposur.
Pengetatan kuantitatif BOJ dan yen yang kuat akan menjadi hambatan bagi saham Jepang, kata Ben Bennett, kepala strategi investasi untuk Asia di LGIM, raksasa manajemen aset yang berbasis di London.
Dana multi-aset perusahaan tersebut telah berubah menjadi ekuitas Jepang yang kurang berbobot sebelum minggu lalu, katanya, seraya menambahkan bahwa mereka mempertahankan bobot tersebut setelah minggu yang bergejolak.
Saham Jepang mengalami aksi jual satu hari terburuk sejak 1987 Senin lalu. Kekhawatiran akan resesi AS dan kenaikan suku bunga yang mengejutkan di Jepang memicu pelepasan besar-besaran miliaran dolar dari perdagangan yen populer yang membiayai pembelian aset berisiko, termasuk ekuitas Jepang.
Sementara ukuran sebenarnya dari pelepasan tersebut masih belum pasti, beberapa analis memperingatkan bahwa masih ada ruang untuk bergerak, mengingat ekspektasi apresiasi yen dan lonjakan Indeks Volatilitas CBOE.
Yen telah melonjak dari sekitar 162 per dolar pada pertengahan Juli menjadi sekitar 142 per dolar Senin lalu, level terkuatnya dalam tujuh bulan.
“Salah satu pendorong kenaikan ekuitas Jepang akan menghilang,” kata Carlos Casanova, ekonom senior untuk Asia di manajer aset Swiss UBP, mengacu pada perdagangan yen.
“Sekarang kita perlu melihat perbaikan dalam fundamental, artinya Anda perlu melihat revisi ke atas dalam laba. Dan itu tidak akan terjadi kecuali kita melihat pemulihan dalam ekonomi domestik,” katanya.
UBP baru-baru ini keluar dari beberapa posisi di ekuitas Jepang dan sekarang memiliki pandangan netral.
Zuhair Khan, manajer portofolio senior di UBP yang berbasis di Tokyo, mengatakan semakin sulit untuk memperdagangkan pasar Jepang karena jalur pemotongan suku bunga AS dan yen menjadi lebih sulit diprediksi.
Sementara itu, pasar sedang menunggu data yang akan dirilis minggu ini tentang pertumbuhan ekonomi Jepang pada kuartal kedua dan inflasi AS.
“Tidak seorang pun ingin bertindak gegabah sekarang,” kata Steven Leung, direktur eksekutif UOB-Kay Hian yang berbasis di Hong Kong. “Investor perlu menunggu angka-angka penting minggu ini untuk menarik kesimpulan yang lebih tepat tentang apakah aksi jual saham Jepang sudah berakhir.”
Sumber : CNA/SL