London | EGINDO.co – Rusia tampaknya akan mengalami default pertama dalam beberapa dekade karena beberapa pemegang obligasi mengatakan mereka belum menerima bunga yang jatuh tempo pada Senin (27 Juni) setelah berakhirnya batas waktu pembayaran utama sehari sebelumnya.
Rusia telah berjuang untuk mempertahankan pembayaran obligasi yang beredar senilai US$40 miliar sejak invasinya ke Ukraina pada 24 Februari, karena sanksi besar-besaran telah secara efektif memutuskan negara itu dari sistem keuangan global dan membuat asetnya tidak tersentuh oleh banyak investor.
Kremlin telah berulang kali mengatakan tidak ada alasan bagi Rusia untuk default tetapi tidak dapat mengirim uang kepada pemegang obligasi karena sanksi, menuduh Barat mencoba mendorongnya ke default buatan.
Upaya Rusia untuk menghindari apa yang akan menjadi default besar pertama pada obligasi internasional sejak revolusi Bolshevik lebih dari satu abad yang lalu mencapai hambatan yang tidak dapat diatasi pada akhir Mei ketika Kantor Pengawasan Aset Asing (OFAC) Departemen Keuangan AS secara efektif memblokir Moskow untuk melakukan pembayaran.
“Sejak Maret kami berpikir bahwa default Rusia mungkin tak terelakkan, dan pertanyaannya adalah kapan,” Dennis Hranitzky, kepala litigasi berdaulat di firma hukum Quinn Emanuel, mengatakan kepada Reuters. “OFAC telah turun tangan untuk menjawab pertanyaan itu untuk kami, dan standarnya sekarang ada pada kami.”
Sementara default formal sebagian besar akan bersifat simbolis mengingat Rusia tidak dapat meminjam secara internasional saat ini dan tidak perlu berkat pendapatan ekspor minyak dan gas yang berlimpah, stigma tersebut mungkin akan meningkatkan biaya pinjamannya di masa depan.
Pembayaran yang dimaksud adalah bunga US$100 juta untuk dua obligasi, satu dalam mata uang dolar AS dan satu lagi dalam euro, Rusia akan dibayar pada 27 Mei. Pembayaran memiliki masa tenggang 30 hari, yang berakhir pada hari Minggu.
Kementerian keuangan Rusia mengatakan telah melakukan pembayaran ke National Settlement Depository (NSD) di darat dalam euro dan dolar, menambahkan bahwa pihaknya telah memenuhi kewajiban.
Beberapa pemegang obligasi Taiwan belum menerima pembayaran pada hari Senin, sumber mengatakan kepada Reuters.
Bagi banyak pemegang obligasi, tidak menerima uang yang terutang tepat waktu ke rekening mereka merupakan default.
Tanpa batas waktu pasti yang ditentukan dalam prospektus, pengacara mengatakan Rusia mungkin memiliki waktu hingga akhir hari kerja berikutnya untuk membayar pemegang obligasi.
CETAKAN KECIL
Situasi hukum seputar obligasi terlihat rumit.
Obligasi Rusia telah diterbitkan dengan berbagai persyaratan yang tidak biasa, dan tingkat ambiguitas yang meningkat untuk obligasi yang dijual baru-baru ini, ketika Moskow telah menghadapi sanksi atas pencaplokannya atas Krimea pada tahun 2014 dan insiden keracunan di Inggris pada tahun 2018.
Rodrigo Olivares-Caminal, ketua hukum perbankan dan keuangan di Queen Mary University di London, mengatakan diperlukan kejelasan tentang apa yang merupakan pembebasan bagi Rusia atas kewajibannya, atau perbedaan antara menerima dan memulihkan pembayaran.
“Semua masalah ini tunduk pada interpretasi oleh pengadilan, tetapi Rusia belum melepaskan kekebalan kedaulatannya dan belum tunduk pada yurisdiksi pengadilan mana pun di salah satu dari dua prospektus,” kata Olivares-Caminal kepada Reuters.
Dalam beberapa hal, Rusia sudah dalam keadaan default.
Sebuah komite derivatif telah memutuskan “peristiwa kredit” telah terjadi pada beberapa sekuritasnya, yang memicu pembayaran pada beberapa swap default kredit Rusia – instrumen yang digunakan oleh investor untuk memastikan eksposur utang terhadap default. Hal ini dipicu oleh Rusia yang gagal melakukan pembayaran sebesar US$1,9 juta atas bunga yang masih harus dibayar atas pembayaran yang telah jatuh tempo pada awal April.
Sampai invasi Ukraina, default berdaulat tampaknya tidak terpikirkan, dengan Rusia dinilai layak investasi hingga sesaat sebelum titik itu. Gagal bayar juga tidak biasa karena Moskow memiliki dana untuk membayar utangnya.
OFAC telah mengeluarkan pengabaian sementara, yang dikenal sebagai lisensi umum 9A, pada awal Maret untuk memungkinkan Moskow tetap membayar investor. Itu membiarkannya berakhir pada 25 Mei ketika Washington memperketat sanksi terhadap Rusia, yang secara efektif memotong pembayaran kepada investor dan entitas AS.
Lisensi OFAC yang kedaluwarsa bukan satu-satunya kendala yang dihadapi Rusia karena pada awal Juni Uni Eropa memberlakukan sanksi terhadap NSD, agen yang ditunjuk Rusia untuk Eurobonds-nya.
Moskow telah bergegas dalam beberapa hari terakhir untuk menemukan cara menangani pembayaran yang akan datang dan menghindari default.
Presiden Vladimir Putin menandatangani dekrit Rabu lalu untuk meluncurkan prosedur sementara dan memberikan pemerintah 10 hari untuk memilih bank untuk menangani pembayaran di bawah skema baru, menunjukkan Rusia akan mempertimbangkan kewajiban utang terpenuhi ketika membayar pemegang obligasi dalam rubel.
“Rusia mengatakan bahwa mereka mematuhi kewajiban berdasarkan persyaratan obligasi bukanlah keseluruhan cerita,” Zia Ullah, mitra dan kepala kejahatan korporasi dan investigasi di firma hukum Eversheds Sutherland mengatakan kepada Reuters.
“Jika Anda sebagai investor tidak puas, misalnya, jika Anda tahu uang itu disimpan di rekening escrow, yang secara efektif akan menjadi dampak praktis dari apa yang Rusia katakan, jawabannya adalah, sampai Anda melunasi kewajiban, Anda belum memenuhi syarat-syarat obligasi.”
Sumber : CNA/SL