Hong Kong | EGINDO.co – Rencana China untuk memperketat pengawasan atas penjualan saham di luar  perusahaan daratan akan membantu mengurangi ketidakpastian peraturan yang mengguncang pasar keuangan tahun ini dan menghentikan pencatatan saham di luar negeri, menurut para bankir dan analis.
Komisi Sekuritas dan Regulasi China (CSRC) menerbitkan rancangan aturan pada Jumat malam (24 Desember) yang mengharuskan pengajuan oleh perusahaan yang mencari daftar luar negeri di bawah kerangka kerja untuk memastikan mereka mematuhi undang-undang dan peraturan China.
Perusahaan yang menggunakan apa yang disebut struktur variabel kepentingan entitas (VIE) masih akan diizinkan untuk mencari listing di luar negeri selama mereka patuh.
Aturan menghilangkan ketidakpastian bagi investor yang takut bahwa pihak berwenang akan memblokir pencatatan lepas pantai dari perusahaan yang terstruktur VIE untuk menutup celah peraturan.
VIE adalah struktur yang diadopsi oleh sebagian besar perusahaan teknologi China yang terdaftar di luar negeri, seperti Alibaba dan JD.com, untuk menghindari pembatasan China pada investasi asing di sektor-sektor tertentu.
Perusahaan dan investor harus merasa yakin bahwa sistem berbasis pengarsipan juga akan melibatkan koordinasi yang erat antara CSRC dan berbagai regulator industri, seperti pengawas dunia maya.
“Penerbitan rancangan aturan menunjukkan bahwa hambatan komunikasi utama telah dihilangkan antara badan pengatur yang berbeda,” kata Ming Jin, Managing Partner di bank investasi butik Cina Cygnus Equity.
“Sekarang kita akan melihat bagaimana regulator akan mengeksekusinya dan bagaimana regulator AS akan bereaksi.”
Reaksi terhadap aturan baru akan terlihat pada hari Senin ketika pasar saham AS melanjutkan perdagangan setelah liburan Natal, termasuk hari Jumat. Saham Hong Kong akan melanjutkan perdagangan pada hari Selasa.
“Secara keseluruhan, ini adalah pertanda baik bahwa lebih banyak kejelasan telah diberikan,” kata seorang bankir di sebuah perusahaan Wall Street di Hong Kong yang menolak disebutkan namanya karena dia tidak berwenang untuk berbicara kepada media.
Keberhasilan aturan akan tergantung pada implementasinya, katanya.
Winston Ma, asisten profesor di NYU Law School, mengatakan bahwa masalah keamanan data lintas batas telah menjadi kritis dalam ekonomi digital global dan merupakan pendorong utama untuk aturan baru.
“Dengan demikian, di bawah aturan baru yang diusulkan, tinjauan keamanan siber harus diselesaikan sebelum proses izin CSRC,” kata Ma.
Ketidakpastian atas masa depan struktur VIE ditambah dengan tindakan keras peraturan di sejumlah sektor utama di Cina telah mengurangi nilai listing perusahaan daratan di pasar lepas pantai.
Perusahaan-perusahaan China mengumpulkan US$12,8 miliar di Amerika Serikat tetapi nilai kesepakatan terhenti setelah pencatatan Didi Global pada Juli yang memicu reaksi regulasi besar dari para pejabat.
Di Hong Kong, nilai IPO pada tahun 2021 turun dari US$32,1 miliar menjadi US$26,7 miliar, menurut data Refinitiv.
Konsultasi publik tentang rancangan aturan akan tetap dibuka hingga 23 Januari.
Sumber : CNA/SL